2018年基金從業(yè)資格《證券投資基金》高頻考點(diǎn)(2)”供考生參考。更多基金從業(yè)資格考試試題，請關(guān)注新東方職上網(wǎng)基金從業(yè)資格考試網(wǎng)，或微信搜索“職上金融人”。

　　《投資管理基礎(chǔ)》第二章第二節(jié) 權(quán)證的價值

　　考點(diǎn)精析

　　1.當(dāng)認(rèn)股權(quán)證行權(quán)時，標(biāo)的股票的市場價格一般高于其行權(quán)價格。認(rèn)股權(quán)證在其有效期內(nèi)具有價值。

　　2.認(rèn)股權(quán)證的價值可以分為兩部分：內(nèi)在價值和時間價值;一份認(rèn)股權(quán)證的價值等于其內(nèi)在價值與時間價值之和。

　　(1)認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價值是指權(quán)證持有者執(zhí)行權(quán)證時可以獲得的收益，它等于認(rèn)購差價乘以行權(quán)比例，用公式表示為： 認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價值=Max{(普通股市價-行權(quán)價格)×行權(quán)比例，0}

　　當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格低于行權(quán)價格時，認(rèn)股權(quán)證持有者不會執(zhí)行權(quán)證，因此權(quán)證的內(nèi)在價值等于0。

　　(2)認(rèn)股權(quán)證的時間價值是指在權(quán)證有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價格波動為權(quán)證持有者帶來收益的可能性隱含的價值。

　　精選考題

　　1. 以下關(guān)于認(rèn)股權(quán)證的時間價值說法正確的是( )

　　A指權(quán)證有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價格波動為權(quán)證持有者帶來收益的可能性隱含價值

　　B當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格低于行權(quán)價格時，時間價值等于零

　　C等于認(rèn)購差價乘以行權(quán)比例

　　D指權(quán)證持有者執(zhí)行權(quán)證時可以獲得的收益

　　參考答案：A

　　解析：認(rèn)股權(quán)證的時間價值是指在權(quán)證有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價格波動為權(quán)證持有者帶來收益的可能性隱含的價值;認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價值是指權(quán)證持有者執(zhí)行權(quán)證時可以獲得的收益，它等于認(rèn)購差價乘以行權(quán)比例，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格低于行權(quán)價格時，認(rèn)股權(quán)證持有者不會執(zhí)行權(quán)證，因此權(quán)證的內(nèi)在價值等于0。

　　2. 下列關(guān)于權(quán)證的價值說法錯誤的是( )。

　　A認(rèn)股權(quán)證總是具有價值

　　B認(rèn)股權(quán)證的價值等于其內(nèi)在價值與時間價值之和

　　C認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價值= Max{(普通股市價一行權(quán)價格)×行權(quán)比例，0}

　　D當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格低于行權(quán)價格時，權(quán)證的內(nèi)在價值等于0

　　參考答案：A

　　解析：認(rèn)股權(quán)證的價值可以分為兩部分：內(nèi)在價值和時間價值。一份認(rèn)股權(quán)證的價值等于其內(nèi)在價值與時間價值之和。認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價值是指權(quán)證持有者執(zhí)行權(quán)證時可以獲得的收益，它等于認(rèn)購差價乘以行權(quán)比例，用公式表示為：認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價值=Max{(普通股市價-行權(quán)價格)×行權(quán)比例，0｝，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格低于行權(quán)價格時，認(rèn)股權(quán)證持有者不會執(zhí)行權(quán)證，因此權(quán)證的內(nèi)在價值等于0。所以A項說法錯誤。

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