2018年基金從業(yè)資格《證券投資基金》高頻考點(diǎn)(6)”供考生參考。更多基金從業(yè)資格考試試題,請(qǐng)關(guān)注新東方職上網(wǎng)基金從業(yè)資格考試網(wǎng),或微信搜索“職上金融人”。
2018年11月基金從業(yè)《證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》考點(diǎn)突破第七章(權(quán)益投資),共四節(jié)。
重點(diǎn)突破一:各類(lèi)資本的清償順序
債券持有者/債權(quán)人擁有公司資產(chǎn)的最高索取權(quán)。接著是優(yōu)先股股東。在公司解散或破產(chǎn)清算時(shí),優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東分配公司剩余財(cái)產(chǎn)。普通股股東是最后一個(gè)被償還的,剩余資產(chǎn)在普通股股東中按比例分配。故公司解散或破產(chǎn)清算時(shí),公司的資產(chǎn)在不同證券持有者中的
清償順序:債券持有者>優(yōu)先股股東>普通股股東。
重點(diǎn)突破二:股票價(jià)格與價(jià)值
1、股票理論價(jià)格只是一張資本憑證;股票的市場(chǎng)價(jià)格一般是指股票在二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的價(jià)格。
2、股票的價(jià)值
股票的票面價(jià)值又稱面值,即在股票票面上標(biāo)明的金額。
股票賬面價(jià)值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn),是每股股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值。
股票的清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。
股票的內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值,是指股票未來(lái)收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格,股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)。
重點(diǎn)突破三:可轉(zhuǎn)換債券
可轉(zhuǎn)換債券是指在一段時(shí)期內(nèi),持有者有權(quán)按照約定的轉(zhuǎn)換價(jià)格或轉(zhuǎn)換比率將其轉(zhuǎn)換成普通股股票的公司債券。
可轉(zhuǎn)換債券是含有轉(zhuǎn)股權(quán)的特殊債券;有雙重選擇權(quán)。價(jià)值包含純粹債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換權(quán)利價(jià)值
可轉(zhuǎn)換債券的基本要素包括標(biāo)的股票、票面利率、轉(zhuǎn)換期限、轉(zhuǎn)換比例、轉(zhuǎn)換價(jià)格、回售條款、贖回條款。
重點(diǎn)突破四:權(quán)益類(lèi)證券的風(fēng)險(xiǎn)與收益
1.權(quán)益類(lèi)證券的本身隱含的風(fēng)險(xiǎn)越高,就必須有越多的預(yù)期報(bào)酬作為投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償
風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)期望收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
2.權(quán)益類(lèi)證券投資的風(fēng)險(xiǎn)包括兩種:
?、傧到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn):也稱市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、利率、匯率與物價(jià)波動(dòng),以及政治因素的干擾等。
?、诜窍到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn):主要包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
重點(diǎn)突破五:內(nèi)在價(jià)值法和相對(duì)價(jià)值法
內(nèi)在價(jià)值法又稱絕對(duì)價(jià)值法包括:自由現(xiàn)金流(FCFF)貼現(xiàn)模型;現(xiàn)金流(FCFE)貼現(xiàn)模型;股利貼現(xiàn)模型(DDM);經(jīng)濟(jì)附加值(EVA)模型。
相對(duì)價(jià)值法是使用一家上市公司的市盈率、市凈率、市售率、市現(xiàn)率等指標(biāo)與其競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)行對(duì)比,以決定該公司價(jià)值的方法。
?、偈袃袈剩好抗墒袃r(jià)/每股凈資產(chǎn)
?、谑鞋F(xiàn)率:由于公司盈利水平容易被操縱而現(xiàn)金流價(jià)值通常不易操縱,市價(jià)/現(xiàn)金比率(市現(xiàn)率)越來(lái)越多地被投資者所采用。
?、凼杏?P/E)=每股價(jià)格/每股收益(年化)
④市銷(xiāo)率是股票市價(jià)與銷(xiāo)售收入的比率為克服市盈率等指標(biāo)的局限性,在評(píng)估股票價(jià)值時(shí)需要對(duì)公司的收入質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)。
⑤企業(yè)價(jià)值=市值+(總負(fù)債一總現(xiàn)金)=市值+凈負(fù)債;企業(yè)價(jià)值倍數(shù)=企業(yè)價(jià)值/企業(yè)攤銷(xiāo)前的收益
1.公司資產(chǎn)在不同證券持有者中享有不同的清償順序,享有公司資產(chǎn)的最高索取權(quán)的是()。
A.優(yōu)先股股東
B.普通股股東
C.債券持有者
D.實(shí)際控股人
答案:C
解析:債權(quán)資本是一種借入資本,代表了公司的合約義務(wù),因此債券持有者/債權(quán)人擁有公司資產(chǎn)的最高索取權(quán)。
2.下列關(guān)于股票價(jià)值的說(shuō)法錯(cuò)誤的是()。
A.股票的票面價(jià)值又被稱為“面值”
B.如果以面值作為發(fā)行價(jià),被稱為“平價(jià)發(fā)行”
C.股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格
D.股票的票面價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值
答案:D
解析:股票的票面價(jià)值即在股票票面上標(biāo)明的金額;股票的清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。
3.下列關(guān)于普通股和優(yōu)先股的區(qū)別,說(shuō)法正確的是()。
A.普通股的股利是固定的
B.優(yōu)先股在發(fā)行時(shí)就約定了固定的股息率,無(wú)論公司經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平如何變化,該股息率不變
C.公司清算,分配剩余財(cái)產(chǎn)時(shí),優(yōu)先股在普通股之后分配
D.優(yōu)先股具有較高風(fēng)險(xiǎn)和較高收益
答案:B
解析:A項(xiàng),普通股的股利不固定,在股份公司盈利較多時(shí),普通股股東可獲得較高的股利收益;C項(xiàng),在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上,優(yōu)先股股東先于普通股股東,但是優(yōu)先股股東的權(quán)利是受限制的,一般無(wú)表決權(quán);D項(xiàng),普通股具有較高風(fēng)險(xiǎn)和較高收益。
4.關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券,下列敘述錯(cuò)誤的是()。
A.可轉(zhuǎn)換債券具有雙重選擇權(quán)
B.可轉(zhuǎn)換債券是一種附有轉(zhuǎn)股權(quán)的特殊債券
C.可轉(zhuǎn)換債券是一種混合債券
D.投資者可自行選擇是否轉(zhuǎn)股,而發(fā)行人沒(méi)有實(shí)施贖回條款的選擇權(quán)
答案:D
解析:對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),擁有轉(zhuǎn)股權(quán),可自行選擇是否轉(zhuǎn)股,可轉(zhuǎn)換債券是一種較低債息收益和轉(zhuǎn)股權(quán)組合的證券;對(duì)于發(fā)行人來(lái)說(shuō),擁有提前贖回的權(quán)利,可自行選擇是否提前贖回。
5.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)€(gè)別證券特有的風(fēng)險(xiǎn),包括企業(yè)的()。
?、?信用風(fēng)險(xiǎn)
?、?經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
?、?財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
Ⅳ.政治風(fēng)險(xiǎn)
A.Ⅰ、Ⅲ
B.Ⅱ、Ⅲ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
答案:B
解析:非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是由于公司特定經(jīng)營(yíng)環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性的加強(qiáng),只對(duì)個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響,是公司特有的風(fēng)險(xiǎn),主要包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
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