基金從業(yè)《證券投資基金》復(fù)習(xí)知識點：衍生工具(2)

　　知識點七、期貨合約的要素

　　1.期貨品種：通常分為商品期貨和金融期貨兩種。

　　2.交易單位

　　交易單位也稱合約規(guī)模， 是指在期貨交易所交易的每一份期貨合約上所規(guī)定的交易數(shù)量。

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　　3.最小變動單位

　　最小變動單位是指在期貨交易所公開竟價過程中， 某一商品報價單位在每一次報價時所允許的最小價格變動量。

　　4.每日價格最大波動限制

　　每日價格最大波動限制也稱為每日漲跌停板制度

　　5.合約月份

　　合約月份是指期貨合約到期交收實物的月份。金融期貨交割月份都定為每年的 3 月、6 月、9 月和 12 月。

　　6.交易時間

　　一般每周營業(yè)日 5 天，周六、周日及國家法定節(jié)假日休息。一般每個交易日分為兩盤，即上午盤和下午盤。

　　7.最后交易日

　　最后交易日是指期貨合約在合約月份中可以進(jìn)行交易的最后一個交易日。

　　8.交割等級

　　(1)交割等級是指由交易所統(tǒng)一規(guī)定的標(biāo)的資產(chǎn)的質(zhì)量等級。

　　(2)在進(jìn)行期貨交易時，交易雙方?jīng)]有必要對標(biāo)的資產(chǎn)的質(zhì)量等級進(jìn)行協(xié)商，發(fā)生實物交割時按期貨合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量等級進(jìn)行交割。用替代品進(jìn)行實物交割時，價格需要升水或貼水。

　　9.其他交割條款

　　包括交割日、交割方式和交割地點等。

　　知識點八、期貨市場的交易制度

　　1.保證金制度

　　(1)保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按其所買入或者賣出期貨合約價值的一定比例交納資金，這個比例通常在 5%～10%

　　(2)國際上各期貨交易所保證金分為初始保證金和維持保證金。

　　(3)初始保證金是初次合約成交時應(yīng)交納的保證金，相當(dāng)于我國的交易保證金或保證金;

　　(4)維持保證金是在價格朝買入合約不利方向變動時，初始保證金余額須達(dá)到的最低水平。低于維持保證金交易所應(yīng)通知客戶追加保證金。

　　2.盯市制度

　　(1)盯市是期貨交易最大的特征，又稱為“逐日結(jié)算” ，即在每個營業(yè)日的交易停止以后，成交的經(jīng)紀(jì)人之間不直接進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算，而是將所有清算事務(wù)都交由清算機(jī)構(gòu)辦理。

　　3.對沖平倉制度

　　(1)無論投資者的初始交易是買入還是賣出期貨合約，都把這一行為稱為開倉;

　　(2)無論投資者持有多頭頭寸還是空頭頭寸，都把這一行為稱為持倉。

　　(3)對沖平倉是指若持倉者在到期日之前買賣與自己合約品種、數(shù)量相同但方向相反的期貨。

　　(4)投資者期貨交易具實物交割的比例很小，一般只有 1%～3%。

　　4.交割制度

　　(1)交割分為實物交割和現(xiàn)金結(jié)算兩種形式。

　　(2)有些金融期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)不方便或不可能進(jìn)行有形交割，只能以現(xiàn)金結(jié)算。

　　如股票指數(shù)期貨

　　知識點九、期貨市場的基本功能

　　1.風(fēng)險管理(套期保值)

　　如：在股指高位時通過賣出股指期貨合約，平衡風(fēng)險

　　2.價格發(fā)現(xiàn)(套利)

　　交易量遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨市場，更能發(fā)現(xiàn)真實價格

　　3.投機(jī)

　　預(yù)測上升，做多;預(yù)測下跌，做空

　　知識點十、期權(quán)合約概念

　　1.我國的期權(quán)交易還處在起步階段，上證 50ETF 期權(quán)于 2015 年 2 月 9 日上市。

　　2.期權(quán)合約又稱作選擇權(quán)合約， 是指賦予期權(quán)買方在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價格買入或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利的合同。

　　3.約定的價格被稱作執(zhí)行價格或協(xié)議價格。

　　知識點十一、期權(quán)合約的要素

　　1.標(biāo)的資產(chǎn)

　　2.期權(quán)的買方也稱期權(quán)的多頭。

　　3.期權(quán)的賣方也稱期權(quán)的空頭。

　　4.執(zhí)行價格又稱協(xié)議價格

　　5.期權(quán)費

　　6.通知日

　　7.到期曰

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