交易雙方根據(jù)對(duì)價(jià)格變化的預(yù)測(cè),約定在未來(lái)某一確定的時(shí)間按照某一條件進(jìn)行交易或有選擇是否交易的權(quán)利,涉及基礎(chǔ)資產(chǎn)的跨期轉(zhuǎn)移,這體現(xiàn)了衍生工具的( )。
A.跨期性
B.杠桿性
C.風(fēng)險(xiǎn)性
D.投機(jī)性
『正確答案』A
『答案解析』衍生工具是交易雙方根據(jù)對(duì)價(jià)格變化的預(yù)測(cè),約定在未來(lái)某一確定的時(shí)間按照某一條件進(jìn)行交易或有選擇是否交易的權(quán)利,涉及基礎(chǔ)資產(chǎn)的跨期轉(zhuǎn)移。每一種衍生工具都會(huì)影響交易者在未來(lái)某一時(shí)間的現(xiàn)金流,跨期交易的特點(diǎn)非常明顯。
衍生資產(chǎn)的價(jià)格與( )價(jià)格具有聯(lián)動(dòng)性。
A.標(biāo)的資產(chǎn)
B.股票市場(chǎng)
C.外匯市場(chǎng)
D.債券市場(chǎng)
『正確答案』A
『答案解析』與股票、債券等金融工具有所不同,衍生工具具有跨期性、杠桿性、聯(lián)動(dòng)性、不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性四個(gè)顯著的特點(diǎn)。聯(lián)動(dòng)性指衍生工具的價(jià)值與合約標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值緊密相關(guān),衍生資產(chǎn)價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格具有聯(lián)動(dòng)性。
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金融衍生工具的價(jià)值與合約標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值緊密相關(guān),這體現(xiàn)了金融衍生工具的( )。
A.跨期性
B.期限性
C.聯(lián)動(dòng)性
D.高風(fēng)險(xiǎn)性
『正確答案』C
『答案解析』聯(lián)動(dòng)性指衍生工具的價(jià)值與合約標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值緊密相關(guān),衍生資產(chǎn)價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格具有聯(lián)動(dòng)性。
股權(quán)類(lèi)產(chǎn)品的衍生工具不包括( )。
A.股票指數(shù)期貨
B.股票期貨
C.貨幣期貨
D.股票期權(quán)
『正確答案』C
『答案解析』股權(quán)類(lèi)產(chǎn)品的衍生工具是指以股票或股票指數(shù)為合約標(biāo)的資產(chǎn)的金融衍生工具,主要包括股票期貨合約、股票期權(quán)合約、股票指數(shù)期貨合約、股票指數(shù)期權(quán)合約以及上述合約的混合交易合約。C項(xiàng)屬于貨幣衍生工具。
下列屬于遠(yuǎn)期合約的是( )。
A.貨幣期貨
B.股票期貨
C.股票指數(shù)期貨
D.遠(yuǎn)期利率合約
『正確答案』D
『答案解析』遠(yuǎn)期合約是指交易雙方約定在未來(lái)的某一確定的時(shí)間,按約定的價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量的某種合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約。金融遠(yuǎn)期合約主要包括遠(yuǎn)期利率合約、遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期股票合約。
以基礎(chǔ)產(chǎn)品所蘊(yùn)含的信用風(fēng)險(xiǎn)或違約風(fēng)險(xiǎn)為合約標(biāo)的資產(chǎn)的金融衍生工具屬于( )。
A.貨幣衍生工具
B.利率衍生工具
C.信用衍生工具
D.股權(quán)類(lèi)產(chǎn)品的衍生工具
『正確答案』C
『答案解析』信用衍生工具指以基礎(chǔ)產(chǎn)品所蘊(yùn)含的信用風(fēng)險(xiǎn)或違約風(fēng)險(xiǎn)為合約標(biāo)的資產(chǎn)(準(zhǔn)確地說(shuō),這是一種結(jié)果)的金融衍生工具;用于轉(zhuǎn)移或防范信用風(fēng)險(xiǎn)。這是20世紀(jì)90年代以來(lái)發(fā)展最為迅速的一類(lèi)金融衍生工具,主要包括信用互換合約、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)等。
在金融期貨交易過(guò)程中,期貨交易的( )需要向交易所繳納保證金。
A.賣(mài)方單方
B.買(mǎi)賣(mài)雙方
C.中介機(jī)構(gòu)
D.買(mǎi)方單方
『正確答案』B
『答案解析』保證金制度是指在期貨交易中,任何交易者必須按其所買(mǎi)入或者賣(mài)出期貨合約價(jià)值的一定比例交納資金。
交易雙方約定在未來(lái)某一時(shí)期相互交換某種合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約是( )。
A.期權(quán)合約
B.期貨合約
C.互換合約
D.遠(yuǎn)期合約
『正確答案』C
『答案解析』互換合約是指交易雙方約定在未來(lái)某一時(shí)期相互交換某種合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約。更為準(zhǔn)確地說(shuō),互換合約是指交易雙方之間約定的在未來(lái)某一期間內(nèi)交換他們認(rèn)為具有相等經(jīng)濟(jì)價(jià)值的現(xiàn)金流的合約。
下列不屬于基礎(chǔ)衍生工具的是( )。
A.遠(yuǎn)期合約
B.期權(quán)合約
C.結(jié)構(gòu)化金融衍生工具
D.互換合約
『正確答案』C
『答案解析』遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約、互換合約是相對(duì)簡(jiǎn)單,也是最基礎(chǔ)的衍生工具。利用基礎(chǔ)衍生工具的結(jié)構(gòu)化特性,通過(guò)相互結(jié)合或者與基礎(chǔ)金融工具相結(jié)合,能夠開(kāi)發(fā)和設(shè)計(jì)出更多具有復(fù)雜特性的金融衍生工具,這些金融衍生工具通常被稱(chēng)為結(jié)構(gòu)化金融衍生工具。
設(shè)某股票報(bào)價(jià)為3元,該股票在2年內(nèi)不發(fā)放任何股利。若2年期期貨報(bào)價(jià)為3.5元,按5%年利率借入3000元資金,并購(gòu)買(mǎi)1000股該股票,同時(shí)賣(mài)出1000股2年期期貨,2年后盈利為( )元。
A.157.5
B.192.5
C.307.5
D.500.0
『正確答案』B
『答案解析』2年后,期貨合約交割獲得現(xiàn)金3500元,償還貸款本息=3000×(1+5%)2=3307.5(元),盈利為:3500-3307.5=192.5(元)。
若滬深300指數(shù)期貨報(bào)價(jià)為1000點(diǎn),則每張合約名義金額為( )萬(wàn)元人民幣。
A.5
B.10
C.30
D.40
『正確答案』C
『答案解析』滬深300指數(shù)合約定為每點(diǎn)價(jià)值300元人民幣,則期貨報(bào)價(jià)為1000點(diǎn)時(shí),每張合約名義金額為:1000×300=300000(元)=30(萬(wàn)元)。
價(jià)格朝買(mǎi)入合約不利方向變動(dòng)時(shí),初始保證金除去用于彌補(bǔ)虧損外,剩下的余額須達(dá)到最低水平,稱(chēng)為( )。
A.交易保證金
B.追加保證金
C.維持保證金
D.結(jié)算準(zhǔn)備金
『正確答案』C
『答案解析』國(guó)際上各期貨交易所保證金分為初始保證金和維持保證金。初始保證金是初次合約成交時(shí)應(yīng)交納的保證金,相當(dāng)于我國(guó)的交易保證金或保證金;維持保證金是在價(jià)格朝買(mǎi)入合約不利方向變動(dòng)時(shí),初始保證金除去用于彌補(bǔ)虧損外,剩下的余額須達(dá)到的最低水平。
下列關(guān)于期權(quán)合約要素的說(shuō)法不正確的是( )。
A.期權(quán)賣(mài)方的最大收益為期權(quán)費(fèi)
B.期權(quán)的多頭方是指買(mǎi)入期權(quán)并支付期權(quán)費(fèi)的一方
C.期權(quán)賣(mài)方獲得的最大收益為期權(quán)的協(xié)議價(jià)格
D.通知日在期權(quán)有效期內(nèi)
『正確答案』C
『答案解析』C項(xiàng),期權(quán)賣(mài)方獲得的最大收益為期權(quán)費(fèi)。協(xié)議價(jià)格,又稱(chēng)執(zhí)行價(jià)格,是指期權(quán)合約所規(guī)定的,期權(quán)買(mǎi)方在行使權(quán)利時(shí)所實(shí)際執(zhí)行的價(jià)格。
根據(jù)( )不同,金融期權(quán)可以分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。
A.選擇權(quán)的性質(zhì)
B.買(mǎi)方執(zhí)行期權(quán)的時(shí)限
C.基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)
D.協(xié)定價(jià)格與基礎(chǔ)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系
『正確答案』B
『答案解析』按期權(quán)買(mǎi)方執(zhí)行期權(quán)的時(shí)限分類(lèi),期權(quán)可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)兩種。歐式期權(quán)是指期權(quán)的買(mǎi)方只有在期權(quán)到期日才能執(zhí)行期權(quán)(即行使買(mǎi)入或賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利),既不能提前也不能推遲;美式期權(quán)則允許期權(quán)買(mǎi)方在期權(quán)到期前的任何時(shí)間執(zhí)行期權(quán)。
互換合約是指交易雙方之間約定的在未來(lái)某一期間內(nèi)交換他們認(rèn)為具有相等經(jīng)濟(jì)價(jià)值的( )的合約。
A.證券
B.負(fù)債
C.現(xiàn)金流
D.資產(chǎn)
『正確答案』C
『答案解析』互換合約是指交易雙方約定在未來(lái)某一時(shí)期相互交換某種合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約。更為準(zhǔn)確地說(shuō),互換合約是指交易雙方之間約定的在未來(lái)某一期間內(nèi)交換他們認(rèn)為具有相等經(jīng)濟(jì)價(jià)值的現(xiàn)金流的合約。
下列關(guān)于利率互換合約與貨幣互換合約的表述,不正確的是( )。
A.利率互換包括息票互換和基礎(chǔ)互換兩種形式
B.貨幣互換有固定對(duì)固定、固定對(duì)浮動(dòng)、浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)三種互換形式
C.貨幣互換合約是兩種貨幣資金的本金交換
D.利率互換合約雙方交易時(shí)涉及本金交換
『正確答案』D
『答案解析』D項(xiàng),由于雙方使用相同的貨幣,利率互換采用凈額支付的方式,即互換雙方不交換本金,只按期由一方向另一方支付本金所產(chǎn)生的利息凈額。
衍生工具組成要素不包括( ) 。
A.合約標(biāo)的資產(chǎn)
B.到期日
C.交易單位
D.交易成本
『正確答案』D
『答案解析』衍生工具組成要素包括:合約標(biāo)的資產(chǎn)、到期日、交易單位、交割價(jià)格、結(jié)算。
衍生工具的特點(diǎn)不包括( )。
A.跨期性
B.杠桿性
C.聯(lián)動(dòng)性
D.收益性
『正確答案』D
『答案解析』衍生工具特點(diǎn)包括選項(xiàng)ABC和不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性。
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