交易雙方根據(jù)對(duì)價(jià)格變化的預(yù)測(cè)，約定在未來(lái)某一確定的時(shí)間按照某一條件進(jìn)行交易或有選擇是否交易的權(quán)利，涉及基礎(chǔ)資產(chǎn)的跨期轉(zhuǎn)移，這體現(xiàn)了衍生工具的(　)。

　　A.跨期性

　　B.杠桿性

　　C.風(fēng)險(xiǎn)性

　　D.投機(jī)性

　　『正確答案』A

　　『答案解析』衍生工具是交易雙方根據(jù)對(duì)價(jià)格變化的預(yù)測(cè)，約定在未來(lái)某一確定的時(shí)間按照某一條件進(jìn)行交易或有選擇是否交易的權(quán)利，涉及基礎(chǔ)資產(chǎn)的跨期轉(zhuǎn)移。每一種衍生工具都會(huì)影響交易者在未來(lái)某一時(shí)間的現(xiàn)金流，跨期交易的特點(diǎn)非常明顯。

　　衍生資產(chǎn)的價(jià)格與(　)價(jià)格具有聯(lián)動(dòng)性。

　　A.標(biāo)的資產(chǎn)

　　B.股票市場(chǎng)

　　C.外匯市場(chǎng)

　　D.債券市場(chǎng)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』與股票、債券等金融工具有所不同，衍生工具具有跨期性、杠桿性、聯(lián)動(dòng)性、不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性四個(gè)顯著的特點(diǎn)。聯(lián)動(dòng)性指衍生工具的價(jià)值與合約標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值緊密相關(guān)，衍生資產(chǎn)價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格具有聯(lián)動(dòng)性。

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部分資料預(yù)覽

　　金融衍生工具的價(jià)值與合約標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值緊密相關(guān)，這體現(xiàn)了金融衍生工具的(　)。

　　A.跨期性

　　B.期限性

　　C.聯(lián)動(dòng)性

　　D.高風(fēng)險(xiǎn)性

　　『正確答案』C

　　『答案解析』聯(lián)動(dòng)性指衍生工具的價(jià)值與合約標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值緊密相關(guān)，衍生資產(chǎn)價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格具有聯(lián)動(dòng)性。

　　股權(quán)類(lèi)產(chǎn)品的衍生工具不包括(　)。

　　A.股票指數(shù)期貨

　　B.股票期貨

　　C.貨幣期貨

　　D.股票期權(quán)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』股權(quán)類(lèi)產(chǎn)品的衍生工具是指以股票或股票指數(shù)為合約標(biāo)的資產(chǎn)的金融衍生工具，主要包括股票期貨合約、股票期權(quán)合約、股票指數(shù)期貨合約、股票指數(shù)期權(quán)合約以及上述合約的混合交易合約。C項(xiàng)屬于貨幣衍生工具。

　　下列屬于遠(yuǎn)期合約的是(　)。

　　A.貨幣期貨

　　B.股票期貨

　　C.股票指數(shù)期貨

　　D.遠(yuǎn)期利率合約

　　『正確答案』D

　　『答案解析』遠(yuǎn)期合約是指交易雙方約定在未來(lái)的某一確定的時(shí)間，按約定的價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量的某種合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約。金融遠(yuǎn)期合約主要包括遠(yuǎn)期利率合約、遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期股票合約。

　　以基礎(chǔ)產(chǎn)品所蘊(yùn)含的信用風(fēng)險(xiǎn)或違約風(fēng)險(xiǎn)為合約標(biāo)的資產(chǎn)的金融衍生工具屬于(　)。

　　A.貨幣衍生工具

　　B.利率衍生工具

　　C.信用衍生工具

　　D.股權(quán)類(lèi)產(chǎn)品的衍生工具

　　『正確答案』C

　　『答案解析』信用衍生工具指以基礎(chǔ)產(chǎn)品所蘊(yùn)含的信用風(fēng)險(xiǎn)或違約風(fēng)險(xiǎn)為合約標(biāo)的資產(chǎn)(準(zhǔn)確地說(shuō)，這是一種結(jié)果)的金融衍生工具;用于轉(zhuǎn)移或防范信用風(fēng)險(xiǎn)。這是20世紀(jì)90年代以來(lái)發(fā)展最為迅速的一類(lèi)金融衍生工具，主要包括信用互換合約、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)等。

　　在金融期貨交易過(guò)程中，期貨交易的(　)需要向交易所繳納保證金。

　　A.賣(mài)方單方

　　B.買(mǎi)賣(mài)雙方

　　C.中介機(jī)構(gòu)

　　D.買(mǎi)方單方

　　『正確答案』B

　　『答案解析』保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按其所買(mǎi)入或者賣(mài)出期貨合約價(jià)值的一定比例交納資金。

　　交易雙方約定在未來(lái)某一時(shí)期相互交換某種合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約是(　)。

　　A.期權(quán)合約

　　B.期貨合約

　　C.互換合約

　　D.遠(yuǎn)期合約

　　『正確答案』C

　　『答案解析』互換合約是指交易雙方約定在未來(lái)某一時(shí)期相互交換某種合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約。更為準(zhǔn)確地說(shuō)，互換合約是指交易雙方之間約定的在未來(lái)某一期間內(nèi)交換他們認(rèn)為具有相等經(jīng)濟(jì)價(jià)值的現(xiàn)金流的合約。

　　下列不屬于基礎(chǔ)衍生工具的是(　)。

　　A.遠(yuǎn)期合約

　　B.期權(quán)合約

　　C.結(jié)構(gòu)化金融衍生工具

　　D.互換合約

　　『正確答案』C

　　『答案解析』遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約、互換合約是相對(duì)簡(jiǎn)單，也是最基礎(chǔ)的衍生工具。利用基礎(chǔ)衍生工具的結(jié)構(gòu)化特性，通過(guò)相互結(jié)合或者與基礎(chǔ)金融工具相結(jié)合，能夠開(kāi)發(fā)和設(shè)計(jì)出更多具有復(fù)雜特性的金融衍生工具，這些金融衍生工具通常被稱(chēng)為結(jié)構(gòu)化金融衍生工具。

　　設(shè)某股票報(bào)價(jià)為3元，該股票在2年內(nèi)不發(fā)放任何股利。若2年期期貨報(bào)價(jià)為3.5元，按5%年利率借入3000元資金，并購(gòu)買(mǎi)1000股該股票，同時(shí)賣(mài)出1000股2年期期貨，2年后盈利為(　)元。

　　A.157.5

　　B.192.5

　　C.307.5

　　D.500.0

　　『正確答案』B

　　『答案解析』2年后，期貨合約交割獲得現(xiàn)金3500元，償還貸款本息=3000×(1+5%)2=3307.5(元)，盈利為：3500-3307.5=192.5(元)。

　　若滬深300指數(shù)期貨報(bào)價(jià)為1000點(diǎn)，則每張合約名義金額為(　)萬(wàn)元人民幣。

　　A.5

　　B.10

　　C.30

　　D.40

　　『正確答案』C

　　『答案解析』滬深300指數(shù)合約定為每點(diǎn)價(jià)值300元人民幣，則期貨報(bào)價(jià)為1000點(diǎn)時(shí)，每張合約名義金額為：1000×300=300000(元)=30(萬(wàn)元)。

　　價(jià)格朝買(mǎi)入合約不利方向變動(dòng)時(shí)，初始保證金除去用于彌補(bǔ)虧損外，剩下的余額須達(dá)到最低水平，稱(chēng)為(　)。

　　A.交易保證金

　　B.追加保證金

　　C.維持保證金

　　D.結(jié)算準(zhǔn)備金

　　『正確答案』C

　　『答案解析』國(guó)際上各期貨交易所保證金分為初始保證金和維持保證金。初始保證金是初次合約成交時(shí)應(yīng)交納的保證金，相當(dāng)于我國(guó)的交易保證金或保證金;維持保證金是在價(jià)格朝買(mǎi)入合約不利方向變動(dòng)時(shí)，初始保證金除去用于彌補(bǔ)虧損外，剩下的余額須達(dá)到的最低水平。

　　下列關(guān)于期權(quán)合約要素的說(shuō)法不正確的是(　)。

　　A.期權(quán)賣(mài)方的最大收益為期權(quán)費(fèi)

　　B.期權(quán)的多頭方是指買(mǎi)入期權(quán)并支付期權(quán)費(fèi)的一方

　　C.期權(quán)賣(mài)方獲得的最大收益為期權(quán)的協(xié)議價(jià)格

　　D.通知日在期權(quán)有效期內(nèi)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』C項(xiàng)，期權(quán)賣(mài)方獲得的最大收益為期權(quán)費(fèi)。協(xié)議價(jià)格，又稱(chēng)執(zhí)行價(jià)格，是指期權(quán)合約所規(guī)定的，期權(quán)買(mǎi)方在行使權(quán)利時(shí)所實(shí)際執(zhí)行的價(jià)格。

　　根據(jù)(　)不同，金融期權(quán)可以分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。

　　A.選擇權(quán)的性質(zhì)

　　B.買(mǎi)方執(zhí)行期權(quán)的時(shí)限

　　C.基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)

　　D.協(xié)定價(jià)格與基礎(chǔ)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系

　　『正確答案』B

　　『答案解析』按期權(quán)買(mǎi)方執(zhí)行期權(quán)的時(shí)限分類(lèi)，期權(quán)可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)兩種。歐式期權(quán)是指期權(quán)的買(mǎi)方只有在期權(quán)到期日才能執(zhí)行期權(quán)(即行使買(mǎi)入或賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利)，既不能提前也不能推遲;美式期權(quán)則允許期權(quán)買(mǎi)方在期權(quán)到期前的任何時(shí)間執(zhí)行期權(quán)。

　　互換合約是指交易雙方之間約定的在未來(lái)某一期間內(nèi)交換他們認(rèn)為具有相等經(jīng)濟(jì)價(jià)值的(　)的合約。

　　A.證券

　　B.負(fù)債

　　C.現(xiàn)金流

　　D.資產(chǎn)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』互換合約是指交易雙方約定在未來(lái)某一時(shí)期相互交換某種合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約。更為準(zhǔn)確地說(shuō)，互換合約是指交易雙方之間約定的在未來(lái)某一期間內(nèi)交換他們認(rèn)為具有相等經(jīng)濟(jì)價(jià)值的現(xiàn)金流的合約。

　　下列關(guān)于利率互換合約與貨幣互換合約的表述，不正確的是(　)。

　　A.利率互換包括息票互換和基礎(chǔ)互換兩種形式

　　B.貨幣互換有固定對(duì)固定、固定對(duì)浮動(dòng)、浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)三種互換形式

　　C.貨幣互換合約是兩種貨幣資金的本金交換

　　D.利率互換合約雙方交易時(shí)涉及本金交換

　　『正確答案』D

　　『答案解析』D項(xiàng)，由于雙方使用相同的貨幣，利率互換采用凈額支付的方式，即互換雙方不交換本金，只按期由一方向另一方支付本金所產(chǎn)生的利息凈額。

　　衍生工具組成要素不包括(　) 。

　　A.合約標(biāo)的資產(chǎn)

　　B.到期日

　　C.交易單位

　　D.交易成本

　　『正確答案』D

　　『答案解析』衍生工具組成要素包括：合約標(biāo)的資產(chǎn)、到期日、交易單位、交割價(jià)格、結(jié)算。

　　衍生工具的特點(diǎn)不包括(　)。

　　A.跨期性

　　B.杠桿性

　　C.聯(lián)動(dòng)性

　　D.收益性

　　『正確答案』D

　　『答案解析』衍生工具特點(diǎn)包括選項(xiàng)ABC和不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性。

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