第十三章　投資交易管理

　　下列關(guān)于限價指令的說法正確的是(　)。

　　A.目的在于將損失控制在投資者可接受的范圍內(nèi)

　　B.希望以即時的市場價格進(jìn)行證券交易

　　C.讓投資者暴露在價格變化的風(fēng)險中

　　D.當(dāng)證券價格達(dá)到目標(biāo)價格時開始執(zhí)行交易

　　『正確答案』D

　　『答案解析』A項，止損指令與限價指令類似，當(dāng)證券價格達(dá)到目標(biāo)價格時開始執(zhí)行交易，但止損指令的目的在于將損失控制在投資者可接受的范圍內(nèi)。B項，如果投資者希望以即時的市場價格進(jìn)行證券交易，就會下達(dá)市價指令。C項，市價指令讓投資者暴露在價格變化的風(fēng)險中。

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　　經(jīng)紀(jì)人的利潤來源主要是(　)。

　　A.買賣價差

　　B.手續(xù)費

　　C.投資收入

　　D.傭金

　　『正確答案』D

　　『答案解析』經(jīng)紀(jì)人的利潤主要來自于給投資者提供經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金。

　　關(guān)于保證金交易的說法不正確的是(　)。

　　A.保證金交易也稱為信用交易

　　B.保證金除以所投資金額或證券總價值的比率稱為保證金率

　　C.在我國，保證金交易被稱為“融資融券”

　　D.所有的證券公司都可以開展此項業(yè)務(wù)

　　『正確答案』D

　　『答案解析』融資融券業(yè)務(wù)會放大投資收益率或損失率，如同杠桿一樣增加了投資結(jié)果的波動幅度。為防范融資融券的投資風(fēng)險，證券交易所對參與融資融券的證券公司做出了嚴(yán)格規(guī)定，只有符合一定標(biāo)準(zhǔn)的證券公司才能開展此項業(yè)務(wù)。

　　下列關(guān)于機(jī)會成本的說法錯誤的是(　)。

　　A.機(jī)會成本屬于顯性成本

　　B.機(jī)會成本屬于隱性成本

　　C.目標(biāo)組合與實際投資組合的存在差距，會帶來機(jī)會成本

　　D.機(jī)會成本與沖擊成本之間經(jīng)常存在著相互沖突

　　『正確答案』A

　　『答案解析』A項，顯性成本包括經(jīng)紀(jì)商傭金、稅費、交易所規(guī)費/結(jié)算所規(guī)費三個主要部分;隱性成本包括買賣價差、市場沖擊、對沖費用、機(jī)會成本等。

　　以下不屬于基金交易顯性成本的是(　)。

　　A.傭金

　　B.印花稅

　　C.交易所規(guī)費

　　D.買賣價差

　　『正確答案』D

　　『答案解析』顯性成本包括經(jīng)紀(jì)商傭金、稅費、交易所規(guī)費/結(jié)算所規(guī)費三個主要部分;隱性成本包括買賣價差、市場沖擊、對沖費用、機(jī)會成本等。

　　傭金是投資者將(　)支付給經(jīng)紀(jì)人的費用。

　　A.交易額的一定比例

　　B.事先確定的數(shù)額

　　C.交易的次數(shù)

　　D.價差的一定比例

　　『正確答案』A

　　『答案解析』傭金是指交易成功后，投資者根據(jù)交易額，按照一定比例付給經(jīng)紀(jì)人的費用。

　　我國證券業(yè)收入的主要組成部分是(　)。

　　A.買賣價差　　　B.印花稅

　　C.傭金　　　　　D.過戶費

　　『正確答案』C

　　『答案解析』據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會提供的數(shù)據(jù)，傭金是證券業(yè)收入的主要組成部分。

　　關(guān)于印花稅的說法正確的是(　)。

　　A.由稅務(wù)機(jī)關(guān)直接向投資者征收

　　B.調(diào)節(jié)印花稅率和征收方向可以調(diào)控市場活躍度

　　C.目前，我國A股印花稅為雙邊征收

　　D.我國A股印花稅率是2‰

　　『正確答案』B

　　『答案解析』A項，印花稅由證券交易所代稅務(wù)機(jī)關(guān)征收。CD兩項，目前我國A股印花稅為單邊征收(只在賣出股票時征收)，稅率為1‰。

　　證券交易結(jié)束后支付給證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的費用稱為(　)。

　　A.手續(xù)費

　　B.印花稅

　　C.過戶費

　　D.傭金

　　『正確答案』C

　　『答案解析』證券交易結(jié)束后需要支付給證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)一定費用，這部分費用稱為過戶費。

　　關(guān)于賣空交易的說法正確的是(　)。

　　A.投資者借入資金購買證券

　　B.平倉之前，投資者賣空所得資金可隨意使用

　　C.投資者向證券公司借入一定數(shù)量的證券賣出

　　D.會縮小投資收益率或損失率

　　『正確答案』C

　　『答案解析』A項，在我國，保證金交易被稱為“融資融券”，融資即投資者借入資金購買證券，也叫買空交易，賣空交易即融券業(yè)務(wù)，投資者可以向證券公司借入一定數(shù)量的證券賣出。B項，融券交易沒有平倉之前，投資者融券賣出所得資金除買券還券外，是不能用于其他用途的。D項，融券業(yè)務(wù)同樣會放大投資收益率或損失率，如同杠桿一樣增加了投資結(jié)果的波動幅度。

　　當(dāng)交易量放大時，同樣放大下單成交量的算法是(　)。

　　A.成交量加權(quán)平均價格算法

　　B.時間加權(quán)平均價格算法

　　C.跟量算法

　　D.執(zhí)行偏差算法

　　『正確答案』C

　　『答案解析』跟量算法旨在幫助投資者跟上市場交易量，若交易量放大則同樣放大這段時間內(nèi)的下單成交量，反之則相應(yīng)降低這段時間內(nèi)的下單成交量。交易時間主要依賴交易期間市場的活躍程度。

　　以接近客戶委托時的市場成交價格來完成交易的最優(yōu)化算法是(　)。

　　A.執(zhí)行缺口算法

　　B.跟量算法

　　C.時間加權(quán)平均價格算法

　　D.成交量加權(quán)平均價格算法

　　『正確答案』A

　　『答案解析』執(zhí)行缺口算法是旨在盡量不造成大的市場沖擊的情況下，盡快以接近客戶委托時的市場成交價格來完成交易的最優(yōu)化算法。

　　做市商可以分為(　)。

　　A.買方做市商和賣方做市商

　　B.一般做市商和綜合做市商

　　C.特定做市商和多元做市商

　　D.要價做市商和出價做市商

　　『正確答案』C

　　『答案解析』做市商可以分為兩種：

　?、偬囟ㄗ鍪猩蹋恢蛔C券只由某個特定的做市商負(fù)責(zé)交易;

　?、诙嘣鍪猩?，每只證券同時擁有多家做市商進(jìn)行做市交易。

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