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證券市場(chǎng)的交易機(jī)制
1.報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)(做市商制度),買(mǎi)賣雙方直接與做市商交易,做市商報(bào)出買(mǎi)賣價(jià)格,分為特定做市商、多元做市商。
2.指令驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)交易原則:價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先。
3.經(jīng)紀(jì)人市場(chǎng):促成買(mǎi)賣雙方交易以獲得傭金。
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4.交易指令
(1)市價(jià)指令:按市場(chǎng)價(jià)格執(zhí)行。
(2)限價(jià)指令:包括買(mǎi)入和賣出指令。
5.止損指令:止損賣出和止損買(mǎi)入。
6.保證金交易:融資融券交易
融資融券具有杠桿作用,會(huì)放大收益率或損失率。
7.交易所交易要求
(1)融資融券保證金比例不得低于50%。
(2)維持擔(dān)保比例下限為130%。
(3)融資融券業(yè)務(wù)最長(zhǎng)時(shí)限為6個(gè)月。
(4)要求開(kāi)戶時(shí)間≥18個(gè)月,持有資金≥50萬(wàn)。
例題:
1.時(shí)間優(yōu)先原則是指( )。
A.同價(jià)位申報(bào),依照申報(bào)時(shí)序決定優(yōu)先順序,即買(mǎi)賣方向、價(jià)格相異的,先申報(bào)者優(yōu)先于后申報(bào)者
B.同價(jià)位申報(bào),依照申報(bào)時(shí)序決定優(yōu)先順序,即買(mǎi)賣方向、價(jià)格相同的,后申報(bào)者優(yōu)先于先申報(bào)者
C.同價(jià)位申報(bào),依照申報(bào)資格決定優(yōu)先順序,即買(mǎi)賣方向、價(jià)格相同的,先申報(bào)者優(yōu)先于后申報(bào)者
D.同價(jià)位申報(bào),依照申報(bào)時(shí)序決定優(yōu)先順序,即買(mǎi)賣方向、價(jià)格相同的,先申報(bào)者優(yōu)先于后申報(bào)者
『正確答案』D
『答案解析』本題考查時(shí)間優(yōu)先原則。時(shí)間優(yōu)先原則是指同價(jià)位申報(bào),依照申報(bào)時(shí)序決定優(yōu)先順序:即買(mǎi)賣方向、價(jià)格相同的,先申報(bào)者優(yōu)先于后申報(bào)者,先后順序按證券交易所交易主機(jī)接受申報(bào)的時(shí)間確定。
2.在我國(guó),銀行間債券市場(chǎng)采用( )交易機(jī)制,滬深交易所采用( )交易機(jī)制。
A.做市商;指令驅(qū)動(dòng)
B.做市商;做市商
C.指令驅(qū)動(dòng);指令驅(qū)動(dòng)
D.經(jīng)紀(jì)人;做市商
『正確答案』A
『答案解析』本題考查證券市場(chǎng)的交易機(jī)制。在我國(guó),銀行間債券市場(chǎng)采用做市商交易機(jī)制,滬深交易所采用指令驅(qū)動(dòng)交易機(jī)制。
3.以下關(guān)于做市商機(jī)制的說(shuō)法中,正確的是( )。
A.做市商不承擔(dān)任何市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
B.做市商制度下,投資者之間直接交易
C.做市商按照交易金額提取傭金
D.做市商通過(guò)買(mǎi)賣價(jià)差獲得收益
『正確答案』D
『答案解析』本題考查做市商制度。做市商承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);做市商制度下,投資者與做市商交易;做市商獲取差價(jià)收入。
4.( )是為買(mǎi)賣雙方介紹交易以獲取傭金的中間商人。
A.經(jīng)紀(jì)人
B.中介商
C.投資咨詢?nèi)?/p>
D.投資管理者
『正確答案』A
『答案解析』本題考查經(jīng)紀(jì)人的概念。經(jīng)紀(jì)人是為買(mǎi)賣雙方介紹交易以獲取傭金的中間商人。
5.關(guān)于融資、融券交易,下列說(shuō)法正確的是( )。
A.預(yù)期股票價(jià)格上升時(shí),可以使用融券業(yè)務(wù)
B.預(yù)期股票價(jià)格下降時(shí),可以使用融券業(yè)務(wù)
C.預(yù)期股票價(jià)格下降時(shí),可以使用融資業(yè)務(wù)
D.預(yù)期股票價(jià)格上升時(shí),融資、融券業(yè)務(wù)部可以使用
『正確答案』B
『答案解析』本題考查保證金交易。預(yù)期股票價(jià)格上升時(shí),可以通過(guò)融資業(yè)務(wù)買(mǎi)入股票,等到價(jià)格上升后高價(jià)賣出股票獲利;預(yù)期股票價(jià)格下降時(shí),可以使用融券業(yè)務(wù)賣出股票,等到價(jià)格下降后低價(jià)買(mǎi)入股票獲利。
6.在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)中,買(mǎi)賣價(jià)格由( )報(bào)出。
A.買(mǎi)方
B.賣方
C.證券交易所
D.做市商
『正確答案』D
『答案解析』本題考查報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)。做市商通常由具備一定實(shí) 力和信譽(yù)的證券投資法人承擔(dān),本身?yè)碛写罅靠山灰鬃C券,買(mǎi)賣雙方均直接與做市商交易,而買(mǎi)賣價(jià)格則由做市商報(bào)出。
7.下列關(guān)于做市商與經(jīng)紀(jì)人的區(qū)別,說(shuō)法錯(cuò)誤的是( )。
A.經(jīng)紀(jì)人不參與到交易中
B.做市商在市場(chǎng)中與投資者進(jìn)行買(mǎi)賣雙向交易
C.經(jīng)紀(jì)人是市場(chǎng)流動(dòng)性的主要提供者和維持者
D.做市商的利潤(rùn)主要來(lái)自于證券買(mǎi)賣差價(jià)
『正確答案』C
『答案解析』本題考查做市商與經(jīng)紀(jì)人。在指令驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)中,市場(chǎng)流動(dòng)性是由投資者的買(mǎi)賣指令提供的,經(jīng)紀(jì)人只是執(zhí)行這些指令。
8.根據(jù)不同的市場(chǎng)行情,投資者下達(dá)的指令不包括( )。
A.市價(jià)指令
B.限價(jià)指令
C.止損指令
D.觸價(jià)指令
『正確答案』D
『答案解析』本題考查指令驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)。根據(jù)不同的市場(chǎng)行情,投資者下達(dá)的指令包括市價(jià)指令和隨價(jià)指令,其中隨價(jià)指令又包括限價(jià)指令和止損指令。
9.上海證券交易所規(guī)定的融資融券保證金比例不得低于( )。
A.80%
B.50%
C.70%
D.40%
『正確答案』B
『答案解析』本題考查買(mǎi)空交易。上海證券交易所規(guī)定的融資融券保證金比例不得低于50%。
10.如果投資者希望以即時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行證券交易,就會(huì)下達(dá)( )。
A.限制指令
B.止損指令
C.市價(jià)指令
D.觸價(jià)指令
『正確答案』C
『答案解析』本題考查指令驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)。如果投資者希望以即時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行證券交易,就會(huì)下達(dá)市價(jià)指令。
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