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投資風(fēng)險(xiǎn)的類型
1.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
(1)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn):基金投資行為受到宏觀政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響。
(2)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。
(3)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要措施
①密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和趨勢(shì),提出應(yīng)對(duì)策略。
?、诿芮嘘P(guān)注行業(yè)和個(gè)股的基本面變化,分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
?、坳P(guān)注投資組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。
?、芗訌?qiáng)對(duì)場(chǎng)外交易的監(jiān)控。
?、菁訌?qiáng)對(duì)重大投資的監(jiān)測(cè)。
?、捱\(yùn)用定量風(fēng)險(xiǎn)模型和優(yōu)化技術(shù),分析各投資組合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源和暴露。
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2.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
(1)基金管理人建倉(cāng)時(shí)或者為實(shí)現(xiàn)投資收益而進(jìn)行組合調(diào)整時(shí),可能會(huì)由于個(gè)股的市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)不足而無(wú)法按預(yù)期的價(jià)格將股票或債券買進(jìn)或賣出;
(2)為應(yīng)付投資者的贖回,當(dāng)個(gè)股的流動(dòng)性較差時(shí),基金管理人被迫在不適當(dāng)?shù)膬r(jià)格大量拋售股票或債券。
(3)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理措施包括:
?、僦贫鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理制度。
?、诩皶r(shí)對(duì)投資組合資產(chǎn)進(jìn)行流動(dòng)性分析和跟蹤。
?、劢⒘鲃?dòng)性預(yù)警機(jī)制。
?、苓M(jìn)行流動(dòng)性壓力測(cè)試。
3.信用風(fēng)險(xiǎn):基金投資面臨的基金交易對(duì)象無(wú)力履約而給基金帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
信用風(fēng)險(xiǎn)管理的主要措施包括:
(1)建立針對(duì)債券發(fā)行人的內(nèi)部信用評(píng)級(jí)制度,結(jié)合外部信用評(píng)級(jí),進(jìn)行發(fā)行人信用風(fēng)險(xiǎn)管理。
(2)建立交易對(duì)手信用評(píng)級(jí)制度,根據(jù)交易對(duì)手的資質(zhì)、交易記錄、信用記錄和交收違約記錄等因素對(duì)交易對(duì)手進(jìn)行信用評(píng)級(jí),并定期更新。
(3)建立嚴(yán)格的信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系,對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)發(fā)現(xiàn)、匯報(bào)和處理。
4.操作風(fēng)險(xiǎn):人力、系統(tǒng)、流程出錯(cuò)及其他不可控但影響公司運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。
5.合規(guī)風(fēng)險(xiǎn):未遵守法律法規(guī)而遭受處罰的風(fēng)險(xiǎn)。
例題:
【1】因基金公司內(nèi)部系統(tǒng)問(wèn)題導(dǎo)致投資者無(wú)法贖回基金的風(fēng)險(xiǎn)屬于( )。
A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
B.信用風(fēng)險(xiǎn)
C.操作風(fēng)險(xiǎn)
D.合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)
『正確答案』C
『答案解析』本題考查操作風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)是人力、系統(tǒng)、流程出錯(cuò)及其他不可控但影響公司運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。例如,人為失誤、內(nèi)部欺詐、系統(tǒng)失靈和合同糾紛等。
【2】以下風(fēng)險(xiǎn)中,不屬于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的是( )。
A.政策風(fēng)險(xiǎn)
B.經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
D.利率風(fēng)險(xiǎn)
『正確答案』C
『答案解析』本題考查市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)。
【3】2013年6月6日開(kāi)始,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金面持續(xù)緊張,資金利率不斷創(chuàng)出新高,機(jī)構(gòu)投資者紛紛贖回貨幣基金轉(zhuǎn)而投向拆借和回購(gòu)市場(chǎng),這種大額贖回加劇了貨幣基金的( )。
A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
B.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
C.信用風(fēng)險(xiǎn)
D.合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)
『正確答案』B
『答案解析』本題考查流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。基金投資的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn):一是基金管理人建倉(cāng)時(shí)或者為實(shí)現(xiàn)投資收益而進(jìn)行組合調(diào)整時(shí),可能會(huì)由于個(gè)股的市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)不足而無(wú)法按預(yù)期的價(jià)格將股票或債券買進(jìn)或賣出;二是為應(yīng)付投資者的贖回,當(dāng)個(gè)股的流動(dòng)性較差時(shí),基金管理人被迫在不適當(dāng)?shù)膬r(jià)格大量拋售股票或債券。
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