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　　1.關(guān)于期貨市場的風險管理功能，以下表述正確的有()。

　?、?期貨交易可以使風險在具有不同風險偏好的投資者之間進行轉(zhuǎn)移和再分配

　　Ⅱ.期貨市場能提高金融系統(tǒng)抵御風險的能力

　?、?期貨交易能夠消除金融市場系統(tǒng)風險

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅲ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　系統(tǒng)風險不能被消除。

　　現(xiàn)貨價格風險是指商品生產(chǎn)者或者商品經(jīng)營者在生產(chǎn)、經(jīng)營過程中不可避免地會遇到的風險。即無論價格向哪個方向變動，總會使一部分商品生產(chǎn)者或者商品經(jīng)營者遭受損失。期貨市場的最基本的功能就是風險管理，具體表現(xiàn)為利用商品期貨管理價格風險、利用外匯期貨管理匯率風險、利用利率期貨管理利率風險以及利用股指期貨管理股票市場系統(tǒng)性風險。在某些特定的假設前提下，期貨交易可以使風險在具有不同風險偏好的投資者之間進行轉(zhuǎn)移和再分配，從而有助于投資者獲得各自滿意的風險類型和數(shù)量，優(yōu)化各自的風險偏好。這將優(yōu)化金融市場風險結(jié)構(gòu)，增強金融市場的穩(wěn)定性和抗擊重大危機的彈性。例如，在“9·11”事件期間，標普500股指期貨雖然停止交易，但在恢復開盤后，市場成交量以及持倉量在經(jīng)歷短暫回落后出現(xiàn)大幅增加，表明在極端市場條件下投資者對于風險管理工具的需求，而由于期貨市場的存在，金融體系抵御風險的能力也得到提高。

　　【考點】期貨市場的功能

　　【章節(jié)】第九章第二節(jié)掌握

　　2.關(guān)于股票收益互換，以下表述錯誤的是().

　　A.投資者無法通過股票收益互換進行風險管理

　　B.股票收益互換的模式包括固定利率和股票收益互換

　　C.股票收益互換中，支付的金額與特定股票、指數(shù)等權(quán)益類標的表現(xiàn)掛鉤

　　D.通常進行凈額交收，不發(fā)生本金交換

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　股票收益互換中，交易一方或雙方支付的金額與特定股票、指數(shù)等權(quán)益類標的證券的表現(xiàn)掛鉤。原則上，雙方按照收益軋差后的凈額進行支付，不發(fā)生本金交換。我國的股票收益互換業(yè)務開始于2012年年底，采用場外協(xié)議成交的方式。具有此項業(yè)務資格的證券公司與投資者訂立股票收益互換協(xié)議。根據(jù)協(xié)議約定，交易雙方在未來特定時間以名義本金為基礎確定與股價掛鉤的浮動收益和固定收益，以此計算各自支付義務，通過軋差計算確定承擔實際支付義務的主體并進行結(jié)算。

　　投資者和證券公司之間的股票收益互換有三種模式：固定利率和股票收益的互換，股票收益和固定利率的互換，股票收益和股票收益的互換。前兩種形式更為常見。股票收益互換是投資者進行投資理財和風險管理的工具。投資者可以通過股票收益互換，實現(xiàn)策略投資、杠桿交易、股權(quán)融資、市值管理和創(chuàng)建結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的目的。證券公司在與投資者訂立股票收益互換交易的同時，會進行風險對沖，將自身風險暴露控制在較低水平。風險對沖后，證券公司最終只賺取類似傭金或利息收入的中間價差。

　　【考點】股票收益互換

　　【章節(jié)】第九章第四節(jié)理解

　　3.關(guān)于衍生工具的特點，以下表述錯誤的是()

　　A.通過衍生工具能夠?qū)崿F(xiàn)小資金撬動大資金

　　B.行生工具可能會因為缺乏交易對手而不能平倉或變現(xiàn)

　　C.衍生工具涉及基礎資產(chǎn)的跨期轉(zhuǎn)移

　　D.衍生資產(chǎn)的價格和合約標的資產(chǎn)價格沒有聯(lián)動性

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　聯(lián)動性指衍生工具的價值與合約標的資產(chǎn)價值緊密相關(guān)，衍生資產(chǎn)價格與標的資產(chǎn)的價格具有聯(lián)動性。例如，我國股指期貨滬深300指數(shù)合約與滬深300股票指數(shù)價格走勢密切相關(guān)，內(nèi)在價值存在高度關(guān)聯(lián)性。

　　【考點】衍生工具的特點

　　【章節(jié)】第九章第一節(jié)掌握

　　4.關(guān)于期權(quán)，以下表述錯誤的是()

　　A.期權(quán)買方在未來買賣標的物的價格是事先規(guī)定好的

　　B.期權(quán)買方到期必須履約,不履約需繳納罰金

　　C.期權(quán)合約中的標的資產(chǎn)，可以是實物商品、金融資產(chǎn)、匯率或各種綜合價格指數(shù)等

　　D.期權(quán)的買方要付給賣方一定教量的權(quán)利金

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　期權(quán)買方只有權(quán)利沒有義務，到期可選擇行權(quán)也可不行權(quán)。

　　【考點】期權(quán)合約損益的不對稱性

　　【章節(jié)】第九章第三節(jié)了解

　　5.關(guān)于期貨和遠期的區(qū)別,以下表述正確的是().

　　A.期貨合約比遠期臺約的實物交割比例低

　　B.期貨合約和運期合約都是標準化合約

　　C.期貨合約和遠期合約都以實物交割為主

　　D.期貨合約和遠期合約都具有較高的信用風險

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　對遠期合約而言，期貨合約是標準化合約。遠期合約通常用實物交割，期貨交易中最后進行實物交割的比例很小，一般只有1%～3%，絕大多數(shù)的期貨交易者都以對沖平倉的方式了結(jié)交易。期貨交易有保證金制度，因此信用風險較低。

　　【考點】期貨和遠期的區(qū)別

　　【章節(jié)】第九章第二節(jié)理解