1、東方公司有一個(gè)投資中心，預(yù)計(jì)今年銷(xiāo)售收入為2500萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本為1520萬(wàn)元，銷(xiāo)售及管理費(fèi)用為500萬(wàn)元，利息費(fèi)用為30萬(wàn)元，部門(mén)平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為2500萬(wàn)元。其他資料如下：

　　(1)投資中心要求的稅前投資報(bào)酬率(等于加權(quán)平均稅前資本成本)為12%。

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　　(2)目前有一個(gè)投資項(xiàng)目現(xiàn)在正在考慮之中，該項(xiàng)目的平均凈投資資本為500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可以獲得部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)80萬(wàn)元。東方公司適用的所得稅稅率為25%。

　　<1> 、計(jì)算如果不上這個(gè)投資項(xiàng)目，該投資中心今年的投資報(bào)酬率和剩余收益;

　　<2> 、從投資報(bào)酬率角度評(píng)價(jià)是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目;

　　<3> 、從剩余收益角度評(píng)價(jià)是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目;

　　<4> 、從經(jīng)濟(jì)增加值角度評(píng)價(jià)是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目(假設(shè)沒(méi)有

　　三、計(jì)算分析題

　　1、

　　【正確答案】 部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=銷(xiāo)售收入-營(yíng)業(yè)成本-銷(xiāo)售及管理費(fèi)用

　　=2500-1520-500=480(萬(wàn)元)

　　投資報(bào)酬率=480/2500×100%=19.2%(0.5分)

　　剩余收益

　　=部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-部門(mén)平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×要求的稅前投資報(bào)酬率

　　=480-2500×12%=180(萬(wàn)元)(0.5分)

　　【正確答案】 如果上這個(gè)項(xiàng)目，投資報(bào)酬率=(480+80)/(2500+500)×100%=18.67%

　　結(jié)論：不應(yīng)該上這個(gè)項(xiàng)目。(1分)

　　【正確答案】 如果上這個(gè)項(xiàng)目，剩余收益=(480+80)-(2500+500)×12%=200(萬(wàn)元)

　　結(jié)論：應(yīng)該上這個(gè)項(xiàng)目。(2分)

　　【正確答案】 經(jīng)濟(jì)增加值=(480+80)×(1-25%)-(2500+500)×12%×(1-25%)=150(萬(wàn)元)

　　結(jié)論：應(yīng)該上這個(gè)項(xiàng)目。(2分)

　　【正確答案】 優(yōu)點(diǎn)：主要優(yōu)點(diǎn)是可以使業(yè)績(jī)與公司的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致;還有一個(gè)好處就是允許使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本成本。(1分)

　　缺點(diǎn)：不便于不同規(guī)模公司和部門(mén)的業(yè)績(jī)比較;它依賴于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的質(zhì)量。(1分)

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