6、下列關(guān)于企業(yè)整體經(jīng)濟價值的說法中，不正確的是(　)。

　　A、整體價值是企業(yè)各項資產(chǎn)價值的匯總

　　B、整體價值來源于企業(yè)各要素的有機結(jié)合

　　C、可以單獨存在的部分，其單獨價值不同于作為整體一部分的價值

　　D、如果企業(yè)停止運營，不再具有整體價值

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　　7、下列有關(guān)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)估計的表述中，正確的是(　)。

　　A、基期數(shù)據(jù)是基期各項財務(wù)數(shù)據(jù)的金額

　　B、如果通過歷史財務(wù)報表分析可知，上年財務(wù)數(shù)據(jù)具有可持續(xù)性，則以上年實際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)

　　C、如果通過歷史財務(wù)報表分析可知，上年財務(wù)數(shù)據(jù)具有可持續(xù)性，則以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)

　　D、預(yù)測期根據(jù)計劃期的長短確定，一般為3-5年，通常不超過5年

　　8、關(guān)于價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，下列說法不正確的是(　)。

　　A、實體現(xiàn)金流量=股利現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量

　　B、股權(quán)現(xiàn)金流量只能股權(quán)資本成本來折現(xiàn)，實體現(xiàn)金流量只能用加權(quán)平均資本成本來折現(xiàn)

　　C、企業(yè)價值評估中通常將預(yù)測的時間分為詳細預(yù)測期和后續(xù)期兩個階段

　　D、在數(shù)據(jù)假設(shè)相同的情況下，三種現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的評估結(jié)果是相同的

　　9、關(guān)于企業(yè)價值評估的“市銷率模型”，下列說法錯誤的是(　)。

　　A、市銷率的驅(qū)動因素有銷售凈利率、增長率、股利支付率和風(fēng)險，其中關(guān)鍵驅(qū)動因素是銷售凈利率

　　B、不論本期市銷率還是內(nèi)在市銷率都不可能出現(xiàn)負值

　　C、目標公司每股價值=可比公司市銷率×目標企業(yè)每股銷售收入

　　D、該模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

　　10、某企業(yè)估算出未來5年的實體現(xiàn)金流量分別為60、64.8、69.98、74.18、78.63萬元，從第6年開始實體現(xiàn)金流量按照4%的比率固定增長，該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為10%，股權(quán)資本成本為12%，則下列關(guān)于該企業(yè)實體價值的計算式子中，正確的是(　)。

　　A、實體價值=60×(P/F，10%，1)+64.8×(P/F，10%，2)+69.98×(P/F，10%，3)+74.18×(P/F，10%，4)+78.63×(P/F，10%，5)+[78.63×(1+4%)/(10%-4%)] ×(P/F，10%，5)

　　B、實體價值=60×(P/F，10%，1)+64.8×(P/F，10%，2)+69.98×(P/F，10%，3)+74.18×(P/F，10%，4)+[78.63/(10%-4%)] ×(P/F，10%，5)

　　C、實體價值=60×(P/F，12%，1)+64.8×(P/F，12%，2)+69.98×(P/F，12%，3)+74.18×(P/F，12%，4)+78.63×(P/F，12%，5)+[78.63×(1+4%)/(12%-4%)] ×(P/F，12%，5)

　　D、實體價值=60×(P/F，12%，1)+64.8×(P/F，12%，2)+69.98×(P/F，12%，3)+74.18×(P/F，12%，4)+[78.63/(12%-4%)] ×(P/F，12%，5)

　　6、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 企業(yè)作為整體雖然是由部分組成的，但是它不是各部分的簡單相加，而是有機的結(jié)合，這種有機的結(jié)合，使得企業(yè)總體具有其它各部分所沒有的整體性功能。所以，選項A的說法不正確。

　　7、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 基期數(shù)據(jù)不僅包括各項財務(wù)數(shù)據(jù)的金額，還包括它們的增長率以及反映各項財務(wù)數(shù)據(jù)之間關(guān)系的財務(wù)比率，因此，選項A的表述不正確;確定基期數(shù)據(jù)的方法有兩種：一種是以上年實際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù);另一種是以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。如果通過歷史財務(wù)報表分析認為，上年財務(wù)數(shù)據(jù)具有可持續(xù)性，則以上年實際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。如果通過歷史財務(wù)報表分析認為，上年的數(shù)據(jù)不具有可持續(xù)性，就應(yīng)適當進行調(diào)整，使之適合未來的情況。因此，選項B的表述正確，選項C的表述不正確;預(yù)測期根據(jù)計劃期的長短確定，一般為5-7年，通常不超過10年。因此，選項D的說法不正確。

　　8、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 實體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量，如果企業(yè)不保留多余的現(xiàn)金，而將股權(quán)現(xiàn)金全部作為股利發(fā)放，則股利現(xiàn)金流量等于股權(quán)現(xiàn)金流量。所以選項A中的公式不正確。

　　9、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 市銷率估價模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。市凈率估價模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈現(xiàn)值為正值的企業(yè)。選項D的說法不正確。

　　10、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 實體價值計算中使用加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率，實體價值=60×(P/F，10%，1)+64.8×(P/F，10%，2)+69.98×(P/F，10%，3)+74.18×(P/F，10%，4)+78.63×(P/F，10%，5)+[78.63×(1+4%)/(10%-4%)] ×(P/F，10%，5)=60×(P/F，10%，1)+64.8×(P/F，10%，2)+69.98×(P/F，10%，3)+74.18×(P/F，10%，4)+[78.63/(10%-4%)] ×(P/F，10%，4)。

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