1、

　　在各類投資項(xiàng)目中，通常需要添置新的固定資產(chǎn)，并增加企業(yè)的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入的是( )

　　A、新產(chǎn)品開發(fā)或現(xiàn)有產(chǎn)品的規(guī)模擴(kuò)張

　　B、設(shè)備或廠房的更新

　　C、研究與開發(fā)

　　D、勘探

　　2、

　　某企業(yè)的資本成本為10%，有三項(xiàng)投資項(xiàng)目，其中A項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為1669萬元，B項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為1557萬元，C項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為-560萬元，則下列說法中，正確的是

　　( )

　　A、A、B項(xiàng)目的投資報(bào)酬率等于10%

　　B、A、B項(xiàng)目的投資報(bào)酬率小于10%

　　C、A、B項(xiàng)目的投資報(bào)酬率大于10%

　　D、C項(xiàng)目的投資報(bào)酬率小于10%，應(yīng)予采納

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　　3、

　　有A和B兩個(gè)互斥的投資項(xiàng)目，A項(xiàng)目的年限為6年，資本成本為8%，凈現(xiàn)值12441萬元，內(nèi)含報(bào)酬率19.73%;B項(xiàng)目的年限為3年，資本成本為10%，凈現(xiàn)值為8324萬元，內(nèi)含報(bào)酬率32.67%，下列說法正確的是( )

　　A、A的凈現(xiàn)值大于B的凈現(xiàn)值，所以A項(xiàng)目比B項(xiàng)目好

　　B、B的內(nèi)含報(bào)酬率大于A的內(nèi)含報(bào)酬率，所以B項(xiàng)目比A項(xiàng)目好

　　C、二者年限不同，應(yīng)當(dāng)采用凈現(xiàn)值的等額年金法來判斷

　　D、二者的年限、資本成本均不同，應(yīng)當(dāng)采用永續(xù)凈現(xiàn)值法來判斷

　　4、

　　某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為10%時(shí)，其凈現(xiàn)值為160元;當(dāng)折現(xiàn)率為12%時(shí)，其凈現(xiàn)值為-40元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為( )

　　A、10.2%

　　B、10.8%

　　C、11.4%

　　D、11.6%

　　5、

　　已知某投資項(xiàng)目一次原始投資2800萬元，沒有建設(shè)期，營(yíng)業(yè)期前4年每年的現(xiàn)金凈流量為800萬元，營(yíng)業(yè)期第5年和第6年的現(xiàn)金凈流量分別為850萬元和870萬元，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為( )年

　　A、3.5

　　B、5.3

　　C、5

　　D、3

　　6、

　　下列表述中，正確的是( )

　　A、凈現(xiàn)值法可以用于比較項(xiàng)目壽命不相同的兩個(gè)互斥項(xiàng)目的優(yōu)劣

　　B、使用凈現(xiàn)值法評(píng)估項(xiàng)目的可行性與使用內(nèi)含報(bào)酬率法的結(jié)果是一致的

　　C、使用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策可能會(huì)計(jì)算出多個(gè)凈現(xiàn)值

　　D、內(nèi)含報(bào)酬率不受設(shè)定折現(xiàn)率的影響

　　7、

　　在全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，籌建期為零，投產(chǎn)后每年現(xiàn)金凈流量相等的情況下，為計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率所求得的普通年金現(xiàn)值系數(shù)應(yīng)等于該項(xiàng)目的(　　)

　　A、現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)的值

　　B、預(yù)計(jì)使用年限

　　C、靜態(tài)投資回收期指標(biāo)的值

　　D、會(huì)計(jì)報(bào)酬率指標(biāo)的值

　　8、

　　對(duì)于互斥項(xiàng)目的決策，如果投資額不同，項(xiàng)目壽命期相同的情況下，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先選擇的決策方法是( )

　　A、內(nèi)含報(bào)酬率法

　　B、凈現(xiàn)值法

　　C、共同年限法

　　D、等額年金法

　　9、

　　甲公司可以投資的資本總量為10000萬元，資本成本10%，現(xiàn)有三個(gè)獨(dú)立的投資項(xiàng)目：A項(xiàng)目的投資額是10000萬元，B項(xiàng)目的投資額是6000萬元，C項(xiàng)目的投資額是4000萬元。A項(xiàng)目的凈現(xiàn)值是2000萬元，現(xiàn)值指數(shù)1.25;B項(xiàng)目的凈現(xiàn)值1200萬元，現(xiàn)值指數(shù)1.3;C項(xiàng)目的凈現(xiàn)值1100萬元，現(xiàn)值指數(shù)1.2。則甲公司應(yīng)當(dāng)選擇( )

　　A、A項(xiàng)目

　　B、B項(xiàng)目

　　C、B、C項(xiàng)目

　　D、A、B、C項(xiàng)目

　　10、

　　下列各項(xiàng)中，不屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量?jī)?nèi)容的是(　　)

　　A、固定資產(chǎn)投資

　　B、折舊

　　C、增加的營(yíng)運(yùn)資本

　　D、新增付現(xiàn)成本

　　參考答案：

　　一 、單項(xiàng)選擇題

　　1、正確答案： A

　　答案解析

　　經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)投資項(xiàng)目可以分為五種類型：

　　(1)新產(chǎn)品開發(fā)或現(xiàn)有產(chǎn)品的規(guī)模擴(kuò)張項(xiàng)目。這種決策通常需要添置新的固定資產(chǎn)，并增加企業(yè)的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入。

　　(2)設(shè)備或廠房的更新項(xiàng)目。這種決策通常需要更換固定資產(chǎn)，但不改變企業(yè)的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入。

　　(3)研究與開發(fā)項(xiàng)目。這種決策通常不直接產(chǎn)生現(xiàn)實(shí)的收入，而是得到一項(xiàng)是否投產(chǎn)新產(chǎn)品的選擇權(quán)。

　　(4)勘探項(xiàng)目。這種決策通常使企業(yè)得到一些有價(jià)值的信息。

　　(5)其他項(xiàng)目。包括勞動(dòng)保護(hù)設(shè)施建設(shè)、購(gòu)置污染控制裝置等。這些決策不直接產(chǎn)生營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入，而使企業(yè)在履行社會(huì)責(zé)任方面的形象得到改善。它們有可能減少未來的現(xiàn)金流出。

　　2、正確答案： C

　　答案解析

　　A、B兩項(xiàng)項(xiàng)目投資的凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明這兩個(gè)項(xiàng)目的投資報(bào)酬率均超過10%。都可以采納。C項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為負(fù)數(shù)，說明該項(xiàng)目的報(bào)酬率達(dá)不到10%，應(yīng)予放棄。

　　3、正確答案： D

　　答案解析

　　評(píng)價(jià)指標(biāo)出現(xiàn)矛盾的原因有兩種：一是投資額不同;二是項(xiàng)目壽命不同。如果凈現(xiàn)值與內(nèi)含報(bào)酬率的矛盾是項(xiàng)目有效期不同引起的，我們有兩種解決辦法，一個(gè)是共同年限法，另一個(gè)是等額年金法。在資本成本相等時(shí)，等額年金大的項(xiàng)目永續(xù)凈現(xiàn)值肯定大，資本成本不同時(shí)，應(yīng)當(dāng)采用永續(xù)凈現(xiàn)值法來判斷。

　　4、正確答案： D

　　5、正確答案： A

　　答案解析

　　靜態(tài)投資回收期=2800/800=3.5(年)

　　6、正確答案： D

　　答案解析

　　兩個(gè)互斥項(xiàng)目的壽命不相同時(shí)，不能用凈現(xiàn)值法進(jìn)行比較。所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;在多方案比較決策時(shí)要注意，內(nèi)含報(bào)酬率高的方案凈現(xiàn)值不一定大，反之也一樣，所 以，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;使用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策只會(huì)計(jì)算出一個(gè)凈現(xiàn)值，當(dāng)運(yùn)營(yíng)期大量追加投資時(shí)，有可能導(dǎo)致多個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率出現(xiàn)，所以，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;內(nèi)含報(bào)酬率 是使投資方案凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率，不受設(shè)定折現(xiàn)率的影響，所以，選項(xiàng)D正確。

　　7、正確答案： C

　　答案解析

　　本題的主要考核點(diǎn)是內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算。在全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，籌建期為零，投產(chǎn)后每年現(xiàn)金凈流量相等的情況下，為計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率所求得的普通年金現(xiàn)值系數(shù)應(yīng)等于該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期指標(biāo)的值。

　　8、正確答案： B

　　答案解析

　　如果是投資額不同引起的(項(xiàng)目的壽命相同)，對(duì)于互斥項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值法優(yōu)先，因?yàn)樗梢越o股東帶來更多的財(cái)富。股東需要的是實(shí)實(shí)在在的報(bào)酬，而不是報(bào)酬的比率。

　　9、正確答案： C

　　答案解析

　　首先根據(jù)各項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)進(jìn)行排序，優(yōu)先順序?yàn)锽、A、C。在資本限額內(nèi)優(yōu)先安排現(xiàn)值指數(shù)高的項(xiàng)目，即優(yōu)先安排B，由于剩余資金只能再投資C項(xiàng)目，所以這種情況下可以獲得凈現(xiàn)值1200+1100=2300(萬元);如果將資本全部投資A項(xiàng)目，可以獲得凈現(xiàn)值2000萬元。由于總量有限時(shí)的資本分配決策的原則是選擇凈現(xiàn)值最大的組合，因此，應(yīng)當(dāng)選擇B、C項(xiàng)目，放棄A項(xiàng)目。

　　10、正確答案： B

　　答案解析

　　本題的考核點(diǎn)是投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量的內(nèi)容。折舊屬于非付現(xiàn)成本，并不會(huì)引起現(xiàn)金流出，所以不屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量的內(nèi)容。

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