13、
存在通貨膨脹的情況下,下列表述正確的是( )
A、消除了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量稱為名義現(xiàn)金流量
B、1+r實(shí)際=(1+r名義)(1+通貨膨脹率)
C、實(shí)際現(xiàn)金流量=名義現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)n
D、名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn),實(shí)際現(xiàn)金流量要使用實(shí)際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)
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14、
估計(jì)權(quán)益市場(chǎng)收益率時(shí),關(guān)于時(shí)間跨度的選擇下列表述正確的是( )
A、選擇經(jīng)濟(jì)繁榮的時(shí)期
B、選擇經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)期
C、選擇較長(zhǎng)的時(shí)間跨度
D、選擇較短的時(shí)間跨度
15、
某股票為固定增長(zhǎng)股票,其增長(zhǎng)率為2%,剛剛支付的每股股利為3元。假定目前國(guó)庫(kù)券收益率為4%,平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率為15%,而該股票的β值為0.8,則該股票的價(jià)值為( )元
A、27.78
B、24.53
C、26.58
D、28.33
13、正確答案: D
答案解析
如果企業(yè)對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)是基于預(yù)算年度的價(jià)格水平,并消除了通貨膨脹的影響,那么這種現(xiàn)金流量稱為實(shí)際現(xiàn)金流量。包含了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量,稱為名義現(xiàn)金流量,所以選項(xiàng)A不正確;1+r名義=(1+r實(shí)際)(1+通貨膨脹率),則選項(xiàng)B不正確;兩者的關(guān)系為:名義現(xiàn)金流量=實(shí)際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)n,所以選項(xiàng)C不正確。
14、正確答案: C
答案解析
股票收益率非常復(fù)雜多變,影響因素很多,較短的期間所提供的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)比較極端,無(wú)法反映平均水平,因此應(yīng)選擇較長(zhǎng)的時(shí)間跨度,其中既包括經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期,也包括經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期,要比只用最近幾年的數(shù)據(jù)計(jì)算更具代表性。
15、正確答案: D
答案解析
本題的主要考核點(diǎn)是股票價(jià)值的計(jì)算。股票的必要收益率=4%+0.8×(15%-4%)=12.8%,則該股票的價(jià)值=3×(1+2%)/(12.8%-2%)=28.33(元)。
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