15.
假設(shè)某公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為45元,6個(gè)月后的價(jià)格可能是55元和35元兩種情況。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán),到期時(shí)間是6個(gè)月,執(zhí)行價(jià)格為48元。投資者可以購(gòu)進(jìn)上述股票且按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率10%借入資金,同時(shí)售出一份該股票的看漲期權(quán)。則套期保值比率為( )。
A.0.35
B.0.2
C.0.1
D.0.5
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16.
某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格相同,期權(quán)均為歐式期權(quán),期限3個(gè)月,3個(gè)月的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2%,目前該股票的價(jià)格是38元,看跌期權(quán)價(jià)格為4.8元,看漲期權(quán)價(jià)格為1.8元,則期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為( )元。
A.41.82
B.41
C.40.20
D.42.52
17.
標(biāo)的資產(chǎn)為同一股票的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為40元,6個(gè)月到期,若無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為4%,股票的現(xiàn)行價(jià)格為38元,看漲期權(quán)的價(jià)格為2.5元,則看跌期權(quán)的價(jià)格為( )元。
A.3.72
B.1.28
C.2.96
D.2.45
18.
下列關(guān)于派發(fā)股利期權(quán)定價(jià)的說法正確的是( )。
A.要從股價(jià)中扣除期權(quán)到期日后所派發(fā)的全部股利現(xiàn)值
B.估值模型建立在股票實(shí)際價(jià)格基礎(chǔ)上
C.假設(shè)股利是離散分期支付
D.如果年股利收益率為零,則與BS模型相同
19.
下列關(guān)于布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型中估計(jì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的說法中,不正確的是( )。
A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率應(yīng)選擇無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)的固定收益的國(guó)債利率來估計(jì)
B.無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)的固定收益的國(guó)債利率是指其市場(chǎng)利率,而非票面利率
C.應(yīng)選擇與期權(quán)到期日不同的國(guó)庫(kù)券利率
D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指按連續(xù)復(fù)利計(jì)算的利率
20.
利用布萊克-斯科爾斯定價(jià)模型計(jì)算期權(quán)價(jià)值時(shí),用不到的指標(biāo)是( )。
A.標(biāo)的股票的當(dāng)前價(jià)值
B.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格
C.標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布中離差小于d的概率
D.期權(quán)到期日前的時(shí)間
15. 【答案】 A
16. 【答案】 A
【解析】
根據(jù)看漲期權(quán)—看跌期權(quán)平價(jià)定理,期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值=標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行價(jià)格+看跌期權(quán)價(jià)格-看漲期權(quán)價(jià)格=38+4.8-1.8=41(元),則期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格=41×(1+2%)=41.82(元)。
17. 【答案】 A
【解析】
P=-S+C+PV(X)=-38+2.5+40/(1+2%)=3.72(元)。
18. 【答案】 D
【解析】
派發(fā)股利的期權(quán)定價(jià),在期權(quán)估值時(shí),要從股價(jià)中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利現(xiàn)值,所以選項(xiàng)A不正確;由于實(shí)際股價(jià)經(jīng)過了調(diào)整,所以估值模型建立在調(diào)整后的股票價(jià)格而不是實(shí)際價(jià)格基礎(chǔ)上,所以選項(xiàng)B不正確;假設(shè)股利連續(xù)支付,而不是離散分期支付,所以選項(xiàng)C不正確。
19. 【答案】 C
【解析】
國(guó)庫(kù)券的到期時(shí)間不等,其利率也不同,應(yīng)選擇與期權(quán)到期日相同的國(guó)庫(kù)券利率。
20. 【答案】 A
【解析】
選項(xiàng)A的正確說法應(yīng)該是“標(biāo)的股票的當(dāng)前價(jià)格”。
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