一、單項(xiàng)選擇題

　　1、假設(shè)預(yù)付年金和普通年金的期數(shù)和年金額相同，在利率為10%的情況下，已知預(yù)付年金的現(xiàn)值為110元，則普通年金的現(xiàn)值為(　)元。

　　A、121

　　B、100

　　C、135

　　D、90

　　2、已知甲方案投資收益率的期望值為15%，乙方案投資收益率的期望值為12%，兩個(gè)方案都存在投資風(fēng)險(xiǎn)。比較甲、乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小應(yīng)采用的指標(biāo)是(　)。

　　A、方差

　　B、凈現(xiàn)值

　　C、標(biāo)準(zhǔn)差

　　D、變異系數(shù)

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　　3、投資組合理論出現(xiàn)以后，風(fēng)險(xiǎn)指(　)。

　　A、投資組合的全部風(fēng)險(xiǎn)

　　B、單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)

　　C、投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　D、投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　4、某企業(yè)面臨甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。經(jīng)衡量，它們的期望報(bào)酬率相等，甲項(xiàng)目報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項(xiàng)目報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差。有關(guān)甲、乙項(xiàng)目的說法中正確的是(　)。

　　A、甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項(xiàng)目

　　B、甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項(xiàng)目

　　C、甲項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)高于其期望報(bào)酬

　　D、乙項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)低于其期望報(bào)酬

　　5、已知風(fēng)險(xiǎn)組合M的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為15%和20%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，假設(shè)某投資者除自有資金外還可以按無風(fēng)險(xiǎn)利率取得20%的資金，并將其投資于風(fēng)險(xiǎn)組合M。則投資組合的總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為(　)。

　　A、16.4%和24%

　　B、13.6%和16%

　　C、16.75%和12.5%

　　D、13.65%和25%

　　6、已知某股票的貝塔系數(shù)為0.45，其報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為30%，市場(chǎng)組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為20%，則該股票報(bào)酬率與市場(chǎng)組合報(bào)酬率之間的相關(guān)系數(shù)為(　)。

　　A、0.45

　　B、0.50

　　C、0.30

　　D、0.25

　　7、下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型中β系數(shù)的表述中，正確的是(　)。

　　A、β系數(shù)不可能為負(fù)值

　　B、β系數(shù)是影響證券收益的唯一因素

　　C、投資組合的β系數(shù)是組合中各證券β系數(shù)的算術(shù)平均數(shù)

　　D、β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　8、下面關(guān)于貝塔值和標(biāo)準(zhǔn)差的說法中，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)度整體風(fēng)險(xiǎn)

　　B、貝塔值測(cè)度市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　C、投資組合的貝塔值等于被組合各證券貝塔值的加權(quán)平均數(shù)

　　D、投資組合的風(fēng)險(xiǎn)等于被組合各證券標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)

　　9、甲企業(yè)采用償債基金法計(jì)提折舊。若A設(shè)備的原值為180萬(wàn)元，使用年限為5年，預(yù)計(jì)凈殘值為20萬(wàn)元，假定平均利率為8%，則A設(shè)備的年折舊額為(　)萬(wàn)元。已知：(F/A，8%，5)=5.8666，(P/A，8%，5)=3.9927

　　A、27.27

　　B、40.07

　　C、45.08

　　D、30.68

　　10、某公司向銀行借入12000元，借款期為3年，每年的還本付息額為4600元，已知(P/A，7%，3)=2.6243，(P/A，8%，3)=2.5771，則借款利率為(　)。

　　A、6.53%

　　B、7.33%

　　C、7.68%

　　D、8.25%

　　11、下列關(guān)于證券投資組合理論的表述中，正確的是(　)。

　　A、證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　B、證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大

　　C、最小方差組合是所有組合中風(fēng)險(xiǎn)最小的組合，所以報(bào)酬最大

　　D、一般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風(fēng)險(xiǎn)降低的速度會(huì)越來越慢

　　12、下列關(guān)于投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的表述中，不正確的是(　)。

　　A、單純改變相關(guān)系數(shù)，只影響投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，而不影響投資組合的預(yù)期報(bào)酬率

　　B、當(dāng)代投資組合理論認(rèn)為不同股票的投資組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)，股票的種類越多，風(fēng)險(xiǎn)越小，包括全部股票的投資組合風(fēng)險(xiǎn)為零

　　C、資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是該項(xiàng)資產(chǎn)的貝塔值和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的乘積，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是市場(chǎng)投資組合的期望報(bào)酬率與無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之差

　　D、在證券的市場(chǎng)組合中，所有證券的貝塔系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于1

　　13、下列關(guān)于單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的說法中，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、概率、期望值不能衡量風(fēng)險(xiǎn)

　　B、期望值相同時(shí)，方差、標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大

　　C、期望值不同時(shí)，方差、標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大

　　D、期望值不同時(shí)，變異系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大

　　14、下列關(guān)于有報(bào)價(jià)利率和有效年利率的說法中，不正確的是(　)。

　　A、報(bào)價(jià)利率是包含通貨膨脹率

　　B、計(jì)息期利率=報(bào)價(jià)利率/每年復(fù)利次數(shù)

　　C、計(jì)息期等于1年時(shí)，有效年利率等于報(bào)價(jià)利率

　　D、報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而減少

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、下列關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值的說法中，正確的有(　)。

　　A、貨幣時(shí)間價(jià)值，是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值

　　B、單利是只對(duì)本金計(jì)算利息，而不將以前計(jì)息期產(chǎn)生的利息累加到本金中去計(jì)算利息的一種計(jì)息方法

　　C、復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系

　　D、報(bào)價(jià)利率不包括通貨膨脹因素

　　2、有一項(xiàng)年金，前3年無流入，后4年每年年末流入100萬(wàn)元，假設(shè)年利率為10%，下列關(guān)于其現(xiàn)值的計(jì)算表達(dá)式中正確的有(　)。

　　A、100×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，3)

　　B、100×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，4)

　　C、100×(F/A，10%，4)×(P/F，10%，7)

　　D、100×(P/A，10%，7)-100×(P/A，10%，3)

　　3、如果(F/P,12%,5)=1.7623，則下述系數(shù)正確的有(　)。

　　A、(P/F,12%,5)=0.5674

　　B、(F/A, 12%,5)=6.3525

　　C、(P/A, 12%,5)=3.6050

　　D、(A/P, 12%,5)=0.2774

　　4、下列關(guān)于資本市場(chǎng)線的說法中，錯(cuò)誤的有(　)。

　　A、切點(diǎn)M點(diǎn)是所有證券以各自的總市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合

　　B、投資者個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度會(huì)影響最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合

　　C、在M點(diǎn)的右側(cè)將同時(shí)持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合

　　D、直線的截距表示無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　5、下面關(guān)于證券市場(chǎng)線的的說法中，正確的有(　)。

　　A、證券市場(chǎng)線的斜率是Rm-Rf

　　B、證券市場(chǎng)線是由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

　　C、預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí)，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率會(huì)隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致證券市場(chǎng)線向上平移

　　D、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線向上平移

　　6、已知甲公司股票貝塔系數(shù)為1.3，期望報(bào)酬率為23%;乙公司股票的貝塔系數(shù)為0.6，期望報(bào)酬率為13%。假設(shè)市場(chǎng)對(duì)這些證券不存在高估或低估的情況，則下列結(jié)果正確的是(　)。

　　A、市場(chǎng)組合的報(bào)酬率為18.71%

　　B、市場(chǎng)組合的報(bào)酬率為15.34%

　　C、無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4.43%

　　D、無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6.86%

　　7、假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，市場(chǎng)組合的必要報(bào)酬率為15%，標(biāo)準(zhǔn)差為25%。已知甲股票的標(biāo)準(zhǔn)差為40%，它與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)為0.55，則下列結(jié)果正確的有(　)。

　　A、甲股票的貝塔系數(shù)為0.88

　　B、甲股票的貝塔系數(shù)為0.34

　　C、甲股票的必要報(bào)酬率為8.4%

　　D、甲股票的必要報(bào)酬率為13.8%

　　8、關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值，下列說法正確的有(　)。

　　A、如果是已知普通年金終值求年金，則屬于計(jì)算償債基金問題

　　B、如果是已知普通年金現(xiàn)值求年金，則屬于計(jì)算投資回收額問題

　　C、償債基金系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)

　　D、復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

　　9、假設(shè)甲、乙證券之間的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和20%，乙證券的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為18%和25%，則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合(　)。

　　A、最低的期望報(bào)酬率為10%

　　B、最高的期望報(bào)酬率為18%

　　C、最高的標(biāo)準(zhǔn)差為25%

　　D、最低的標(biāo)準(zhǔn)差為20%

　　10、A證券的期望報(bào)酬率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差是12%;B證券的期望報(bào)酬率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差是20%，下列表述中正確的有(　)。

　　A、A證券和B證券的風(fēng)險(xiǎn)可以直接用標(biāo)準(zhǔn)差的大小衡量

　　B、A證券的絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)小于B證券的絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)

　　C、B證券的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)比A證券的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大

　　D、直接從標(biāo)準(zhǔn)差來看，B證券的離散程度較大

　　11、下列年金終值和現(xiàn)值的說法中 ，正確的有(　)。

　　A、預(yù)付年金終值系數(shù)為[(F/A，i，n+1)-1]

　　B、預(yù)付年金終值系數(shù)等于普通年金終值系數(shù)×(1+i)

　　C、預(yù)付年金終值系數(shù)和預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

　　D、預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)為[(P/A，i，n+1)-1]

　　12、下列各種情況引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的有(　)。

　　A、通貨膨脹

　　B、經(jīng)濟(jì)繁榮

　　C、新產(chǎn)品開發(fā)失敗

　　D、高利率

　　13、關(guān)于投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，下列說法中正確的有(　)。

　　A、組合標(biāo)準(zhǔn)差不會(huì)大于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)

　　B、充分投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，不僅受證券之間協(xié)方差的影響，還與各證券本身的方差有關(guān)

　　C、組合中證券報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)越大，組合分散風(fēng)險(xiǎn)的作用越大

　　D、如果能以無風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸，則投資人都會(huì)選擇資本市場(chǎng)線上的組合進(jìn)行投資

　　參考答案：

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 預(yù)付年金的現(xiàn)值=普通年金現(xiàn)值×(1+10%)，普通年金現(xiàn)值=110/(1+10%)=100(元)。

　　2、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 標(biāo)準(zhǔn)差僅適用于期望值相同的情況，在期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大;變異系數(shù)適用于期望值相同或不同的情況，在期望值不同的情況下變異系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。

　　3、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 投資組合理論出現(xiàn)以后，風(fēng)險(xiǎn)指投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，既不是指單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，也不是指投資組合的全部風(fēng)險(xiǎn)。

　　4、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 甲項(xiàng)目報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項(xiàng)目報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差，在兩者期望報(bào)酬率相等的情況下，說明甲的風(fēng)險(xiǎn)小于乙的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的對(duì)等關(guān)系可知，選項(xiàng)B的說法正確。

　　5、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 公式“總期望報(bào)酬率=Q×(風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率)+(1-Q)×無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率”中的Q的真正含義是“投資于風(fēng)險(xiǎn)組合M的資金占投資者自有資本總額比例”，本題中，Q=1+20%=120%，(1-Q)=-20%，投資組合的總期望報(bào)酬率=120%×15%-20%×8%=16.4%，投資組合的總標(biāo)準(zhǔn)差=120%×20%=24%。

　　6、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 貝塔系數(shù)J=相關(guān)系數(shù)JM×標(biāo)準(zhǔn)差J/標(biāo)準(zhǔn)差M

　　0.45=相關(guān)系數(shù)JM×30%/20%

　　相關(guān)系數(shù)JM=0.30。

　　7、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 某證券的β系數(shù)=該證券報(bào)酬率與市場(chǎng)組合報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)×該證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差，可見當(dāng)證券報(bào)酬率與市場(chǎng)組合報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)小于0時(shí)，該證券β系數(shù)為負(fù)值，所以選項(xiàng)A不正確;必要報(bào)酬率Ri=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=Rf+β(Rm-Rf)，證券報(bào)酬率受無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、市場(chǎng)組合報(bào)酬率和β系數(shù)共同影響，所以選項(xiàng)B不正確;投資組合的β系數(shù)是組合中各證券β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以選項(xiàng)C不正確。

　　8、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 只有當(dāng)期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，該組合期望報(bào)酬率率的標(biāo)準(zhǔn)差等于被組合各證券期望報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值。如果相關(guān)系數(shù)不等于1，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)是不等于被組合各證券標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，選項(xiàng)D的說法不正確。

　　9、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 年折舊額=償債基金系數(shù)×固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)原值/年金終值系數(shù)=180/(F/A，8%，5)=180/5.8666=30.68(萬(wàn)元)。

　　10、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 據(jù)題意，P=12000，A=4600，n=3

　　12000=4600×(P/A，i，3)

　　(P/A，i，3)=2.6087

　　用內(nèi)插法：

　　(i-7%)/(8%-7%)

　　=(2.6087-2.6243)/(2.5771-2.6243)

　　解得：i=7.33%

　　11、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 證券投資組合不能消除系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤;證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與組合中各資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)、相關(guān)系數(shù)和投資比重有關(guān)，與投資總規(guī)模無關(guān)，因此選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤;最小方差組合是風(fēng)險(xiǎn)最小的組合，但是收益率不是最高的，因此選項(xiàng)C的說法錯(cuò)誤;隨著投資組合中加入的證券數(shù)量逐漸增加，開始時(shí)抵消的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)較多，以后會(huì)越來越少，當(dāng)投資組合中的證券數(shù)量足夠多時(shí)，可以抵消全部非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)D的說法正確。

　　12、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 當(dāng)代證券組合理論認(rèn)為不同股票的投資組合可以降低公司的特有風(fēng)險(xiǎn)，股票的種類越多，承擔(dān)公司的特有風(fēng)險(xiǎn)就越小，但投資組合不能分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于包括全部股票的投資組合，只要進(jìn)行合適的投資組合，則全部股票的投資組合就只承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而不承擔(dān)公司的特有風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)B不正確。

　　13、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 期望值相同時(shí)，可以用方差和標(biāo)準(zhǔn)差來衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小;當(dāng)期望值不同時(shí)，直接比較方差或者標(biāo)準(zhǔn)差是不準(zhǔn)確的，變異系數(shù)是標(biāo)準(zhǔn)差與均值的比，它是從相對(duì)角度觀察的差異和離散程度，因此無論期望值是否相同，變異系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，因此選項(xiàng)C的說法不正確。

　　14、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 有效年利率=(1+報(bào)價(jià)利率/m)m-1，其中m指的是每年的復(fù)利次數(shù)，1/m指的是計(jì)息期，計(jì)息期小于一年時(shí)，m大于1，所以有效年利率大于報(bào)價(jià)利率，即當(dāng)報(bào)價(jià)利率不變時(shí)，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而增加。

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 報(bào)價(jià)利率是指銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的年利率，也叫名義利率，報(bào)價(jià)利率是包含了通貨膨脹的利率，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

　　2、

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 “前3年無流入”意味著從第四年開始有現(xiàn)金流入，根據(jù)題意可知，從第4年年末開始有現(xiàn)金流入，由于第一次流入發(fā)生在第4年年末，因此，遞延期m=4-1=3，選項(xiàng)B的說法不正確。

　　3、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 根據(jù)有關(guān)公式及其關(guān)系可計(jì)算得之，關(guān)鍵在于掌握各個(gè)系數(shù)的基本計(jì)算公式，尤其是(F/P，i，n)=(1+i)n 。(P/F，12%，5)=1/1.7623=0.5671;(F/A,，12%，5)=(1.7623-1)/12%=6.3525;(P/A,，12%，5)=(1-0.5674)/12%=3.6050;(A/P，12%，5)=1/3.6050=0.2774。

　　4、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 當(dāng)存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸時(shí)，市場(chǎng)組合優(yōu)于所有其他組合。對(duì)于不同風(fēng)險(xiǎn)偏好者來說，只要能以無風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸，他們都會(huì)選擇市場(chǎng)組合M。這就是分離定理，它可以表述為最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的確定獨(dú)立于投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。選項(xiàng)B的說法不正確。在M點(diǎn)的左側(cè)將同持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，在M點(diǎn)的右側(cè)將僅持有市場(chǎng)組合M，并且會(huì)借入資金以進(jìn)一步投資于組合M，所以選項(xiàng)C的說法不正確。

　　5、

　　【正確答案】 AC

　　【答案解析】 資本市場(chǎng)線描述的是由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界。證券市場(chǎng)描述的是在市場(chǎng)均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，因此，選項(xiàng)B的說法不正確;證券市場(chǎng)線的橫坐標(biāo)是β，斜率是Rm-Rf。風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng)，則承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)要求獲得的報(bào)酬率提高，即這樣會(huì)提高所要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，組合風(fēng)險(xiǎn)是不變的，因此Rm-Rf提高，證券市場(chǎng)線斜率提高，而不是向上平移，因此選項(xiàng)D的說法不正確。

　　6、

　　【正確答案】 AC

　　【答案解析】 根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型有：23%=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+1.3×(市場(chǎng)組合報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率);13%=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+0.6×(市場(chǎng)組合報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)。解之得：無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=4.43%，市場(chǎng)組合報(bào)酬率=18.71%。

　　7、

　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】 貝塔系數(shù)=(40%×0.55)/25%=0.88;必要報(bào)酬率=5%+0.88×(15%-5%)=13.8%。

　　8、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 償債基金系數(shù)與年金終值系數(shù)互為倒數(shù)，投資回收系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。

　　9、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 投資組合的期望報(bào)酬率是各項(xiàng)投資的期望報(bào)酬率加權(quán)平均數(shù)，由此可知，選項(xiàng)A、B的說法正確;如果相關(guān)系數(shù)小于1，則投資組合會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，并且相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)越強(qiáng)，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差越小，本題的相關(guān)系數(shù)接近于零，因此，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差一定低于單項(xiàng)資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差(20%)，所以選項(xiàng)D不是答案;由于投資組合不可能增加風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)C正確。

　　10、

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】 在期望報(bào)酬率相同時(shí)，可以直接利用標(biāo)準(zhǔn)差衡量A、B兩種證券風(fēng)險(xiǎn)大小，當(dāng)期望報(bào)酬率不相同時(shí)，可以利用變異系數(shù)進(jìn)行比較，變異系數(shù)A=12%/10%=1.2，變異系數(shù)B=20%/18%=1.11，直接從標(biāo)準(zhǔn)差來看，B證券的離散程度較大，但是B證券的變異系數(shù)較小，因此A證券的絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較小，但相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大，B證券與此正相反。

　　11、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 系數(shù)之間互為倒數(shù)關(guān)系的：復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù);普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù);普通年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)，因此選項(xiàng)C的說法不正確;預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)為[(P/A，i，n-1)+1] 。

　　12、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是影響整個(gè)資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，是不可分散風(fēng)險(xiǎn)，例如：戰(zhàn)爭(zhēng)、經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹、高利率等非預(yù)期的變動(dòng)，對(duì)許多資產(chǎn)都會(huì)有影響。而選項(xiàng)C屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過多樣化投資來分散。

　　13、

　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】 充分投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無關(guān)，選項(xiàng)B不正確;組合中證券報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)越大，組合分散風(fēng)險(xiǎn)的作用越小，選項(xiàng)C不正確。

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