一、單項(xiàng)選擇題

　　1、企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是(　)。

　　A、最大限度地用收益滿(mǎn)足籌資的需要

　　B、向市場(chǎng)傳遞企業(yè)不斷發(fā)展的信息

　　C、使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低

　　D、使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性

　　2、造成股利波動(dòng)較大，給投資者公司不穩(wěn)定的感覺(jué)，對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格不利的股利分配政策是(　)。

　　A、剩余股利政策

　　B、固定股利政策

　　C、固定股利支付率政策

　　D、低正常股利加額外股利政策

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　　3、某公司目前的普通股股數(shù)為1100萬(wàn)股，每股市價(jià)8元，每股收益2元。該公司準(zhǔn)備按照目前的市價(jià)回購(gòu)100萬(wàn)股并注銷(xiāo)，如果回購(gòu)前后凈利潤(rùn)不變、市盈率不變，則下列表述不正確的是(　)。

　　A、回購(gòu)后每股收益為2.2元

　　B、回購(gòu)后每股市價(jià)為8.8元

　　C、回購(gòu)后股東權(quán)益減少800萬(wàn)元

　　D、回購(gòu)后股東權(quán)益不變

　　4、下列關(guān)于股票分割的表述中，不正確的是(　)。

　　A、對(duì)公司來(lái)講，實(shí)行股票分割的主要目的在于通過(guò)增加股票股數(shù)降低每股市價(jià)，從而吸引更多的投資者

　　B、股票分割往往是成長(zhǎng)中公司的所為

　　C、在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，可以通過(guò)股票分割將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi)

　　D、股票分割和股票股利都能達(dá)到降低公司股價(jià)的目的

　　5、公司的經(jīng)營(yíng)情況和經(jīng)營(yíng)能力，會(huì)影響其股利政策。下列說(shuō)法不正確的是(　)。

　　A、盈余相對(duì)穩(wěn)定的公司具有較高的股利支付能力

　　B、為了保持一定資產(chǎn)的流動(dòng)性，應(yīng)較多地支付現(xiàn)金股利

　　C、舉債能力弱的公司往往采取低股利政策

　　D、處于成長(zhǎng)中的公司多采取低股利政策，處于經(jīng)營(yíng)收縮中的公司多采取高股利政策

　　6、使公司在股利發(fā)放上具有較大的靈活性的股利政策是(　)。

　　A、低正常股利加額外股利政策

　　B、剩余股利政策

　　C、固定股利支付率政策

　　D、固定股利政策

　　7、下列各項(xiàng)中，有可能導(dǎo)致企業(yè)采取低股利政策的是(　)。

　　A、股東出于穩(wěn)定收入考慮

　　B、處于成長(zhǎng)中的公司

　　C、處于經(jīng)營(yíng)收縮的公司

　　D、企業(yè)的投資機(jī)會(huì)較少

　　8、下列各項(xiàng)中，屬于制約股利分配的其他限制的是(　)。

　　A、控制權(quán)的稀釋

　　B、投資機(jī)會(huì)

　　C、凈利潤(rùn)的限制

　　D、債務(wù)合同約束

　　9、以下股利分配政策中，最有利于股價(jià)穩(wěn)定的是(　)。

　　A、剩余股利政策

　　B、固定股利政策

　　C、固定股利支付率政策

　　D、低正常股利加額外股利政策

　　10、某股份公司目前的每股收益和每股市價(jià)分別為1.2元和21.6元，現(xiàn)擬實(shí)施10送2的送股方案，如果盈利總額和市盈率不變，則送股后的每股收益和每股市價(jià)分別為(　)元。

　　A、1.2和20

　　B、1.2和26

　　C、1和18

　　D、1和21.6

　　11、下列關(guān)于股利理論的表述中，不正確的是(　)。

　　A、MM的股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為，股利的支付率不影響公司價(jià)值

　　B、信號(hào)理論認(rèn)為，通常隨著股利支付率增加，會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格的上升

　　C、“一鳥(niǎo)在手”理論認(rèn)為，股東更偏好于現(xiàn)金股利而非資本利得，傾向于選擇股利支付率較高的股票

　　D、客戶(hù)效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率較低的投資者喜歡低股利支付率的股票

　　12、如果上市公司以其應(yīng)付票據(jù)作為股利支付給股東，則這種股利的方式稱(chēng)為(　)。

　　A、現(xiàn)金股利

　　B、股票股利

　　C、財(cái)產(chǎn)股利

　　D、負(fù)債股利

　　13、下列關(guān)于“一鳥(niǎo)在手”理論的說(shuō)法中，不正確的是(　)。

　　A、根據(jù)“一鳥(niǎo)在手”理論的觀點(diǎn)，股東更偏好于現(xiàn)金股利而非資本利得，傾向于選擇股利支付率高的股票

　　B、根據(jù)“一鳥(niǎo)在手”理論的觀點(diǎn)，應(yīng)該選擇股利支付率低的股票

　　C、根據(jù)“一鳥(niǎo)在手”理論的觀點(diǎn)，當(dāng)企業(yè)股利支付率提高時(shí)，股東承擔(dān)的收益風(fēng)險(xiǎn)越小，企業(yè)權(quán)益價(jià)值提高

　　D、“一鳥(niǎo)在手”理論認(rèn)為，現(xiàn)實(shí)的現(xiàn)金股利要比未來(lái)的資本利得更為可靠

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、下列關(guān)于信號(hào)理論的說(shuō)法中，正確的有(　)。

　　A、信號(hào)理論認(rèn)為，股利向市場(chǎng)傳遞的信息僅表現(xiàn)在：隨著股利支付率的提高，股價(jià)是提高的

　　B、處于成熟期的企業(yè)，宣布增發(fā)股利可能會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下降

　　C、處于成熟期的企業(yè)，宣告減少股利，隨著股利支付率的下降，股票價(jià)格應(yīng)該上升

　　D、不同的信息使用者，對(duì)股利信號(hào)信息的理解不同，所作出的對(duì)企業(yè)價(jià)值的判斷也不同

　　2、公司基于不同的考慮會(huì)采用不同的股利分配政策。采用剩余股利政策的公司更多地關(guān)注(　)。

　　A、盈余的穩(wěn)定性

　　B、公司的流動(dòng)性

　　C、投資機(jī)會(huì)

　　D、資本成本

　　3、下列關(guān)于股票回購(gòu)的表述中，正確的有(　)。

　　A、股票回購(gòu)對(duì)股東利益具有不確定的影響

　　B、股票回購(gòu)可以避免股利波動(dòng)帶來(lái)的負(fù)面影響

　　C、股票回購(gòu)可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用

　　D、股票回購(gòu)可以在一定程度上降低公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)

　　4、關(guān)于股利分配的代理理論，下列說(shuō)法正確的有(　)。

　　A、代理理論對(duì)股利分配政策選擇的分析是多種因素權(quán)衡的復(fù)雜過(guò)程

　　B、債權(quán)人為保護(hù)自身利益，希望企業(yè)采取低股利支付率

　　C、當(dāng)企業(yè)擁有較多的自由現(xiàn)金流時(shí)，股東希望多分配股利

　　D、處于外部投資者保護(hù)程度較弱環(huán)境的中小股東希望企業(yè)采用多分配少留存的股利政策

　　5、企業(yè)的股利分配方案一般包括(　)。

　　A、股利支付形式

　　B、股利支付率

　　C、股利政策的類(lèi)型

　　D、股利支付程序

　　6、某公司于2011年3月16日發(fā)布公告：“本公司董事會(huì)在2011年3月15日的會(huì)議上決定，2010年發(fā)放每股為3元的股利;本公司將于2011年4月8日將上述股利支付給已在2011年3月26日(周五)登記為本公司股東的人士?！币韵抡f(shuō)法中不正確的有(　)。

　　A、2011年3月15日為公司的股利宣告日

　　B、2011年3月29日為公司的除息日

　　C、2011年3月25日為公司的除息日

　　D、2011年3月27日為公司的除權(quán)日

　　7、下列關(guān)于稅差理論的說(shuō)法中，正確的有(　)。

　　A、現(xiàn)金股利稅與資本利得稅不存在差異

　　B、稅差理論強(qiáng)調(diào)了稅收在股利分配中對(duì)股東財(cái)富的重要作用

　　C、如果不考慮股票的交易成本，分配股利的比率越高，股東的股利收益納稅負(fù)擔(dān)會(huì)明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān)，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策

　　D、如果存在股票的交易成本，甚至當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東自然會(huì)傾向于企業(yè)采用低現(xiàn)金股利支付率政策

　　8、下列關(guān)于客戶(hù)效應(yīng)理論說(shuō)法不正確的有(　)。

　　A、對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，因其所處不同等級(jí)的邊際稅率，對(duì)公司股利政策的偏好也不同

　　B、邊際稅率較高的投資者偏好高股利支付率的股票，因?yàn)樗麄兛梢岳矛F(xiàn)金股利再投資

　　C、邊際稅率較低的投資者偏好低股利支付率的股票，因?yàn)檫@樣可以減少不必要的交易費(fèi)用

　　D、較高的現(xiàn)金股利滿(mǎn)足不了高邊際稅率階層的需要，較低的現(xiàn)金股利又會(huì)引起低稅率階層的不滿(mǎn)

　　9、關(guān)于各股利政策下，股利分配額的確定，下列說(shuō)法中正確的有(　)。

　　A、剩余股利政策下，股利分配額=凈利潤(rùn)-新增投資需要的權(quán)益資金，結(jié)果為正數(shù)表示發(fā)放的現(xiàn)金股利額，結(jié)果為負(fù)數(shù)表明需要從外部籌集的權(quán)益資金

　　B、固定股利政策下，本年股利分配額=上年股利分配額

　　C、固定股利支付率政策下，股利分配額=可供分配利潤(rùn)×股利支付率

　　D、低正常股利加額外股利政策下，股利分配額=固定低股利+額外股利

　　10、股票股利的意義主要有(　)。

　　A、使股票的交易價(jià)格保持在合理的范圍之內(nèi)，從而吸引更多投資者

　　B、以較低的成本向市場(chǎng)傳達(dá)利好信號(hào)

　　C、通過(guò)增加股票股數(shù)降低每股市價(jià)，從而吸引更多的投資者

　　D、能直接增加股東的財(cái)富

　　11、股東在決定公司利潤(rùn)分配政策時(shí)，通?？紤]的主要因素有(　)。

　　A、償債能力

　　B、穩(wěn)定股利收入

　　C、防止公司控制權(quán)旁落

　　D、避稅

　　12、下列各種情況下，公司不能支付股利的有(　)。

　　A、股東權(quán)益總額小于法定資本

　　B、累計(jì)凈利潤(rùn)為正數(shù)

　　C、累計(jì)保留盈余超過(guò)法律認(rèn)可的水平

　　D、已經(jīng)無(wú)力償付負(fù)債

　　三、計(jì)算分析題

　　1、某公司成立于2009年1月1日。2009年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，分配現(xiàn)金股利550萬(wàn)元，提取盈余公積450萬(wàn)元(所提盈余公積均已指定用途)。2010年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為900萬(wàn)元(不考慮計(jì)提法定盈余公積的因素)。2011年計(jì)劃增加投資，所需資金為700萬(wàn)元。假定公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，借入資金占40%。

　　<1> 、在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，計(jì)算2011年投資方案所需的自有資金金額和需要從外部借入的資金金額;

　　<2> 、在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策，計(jì)算2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利;

　　<3> 、在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計(jì)算2010年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利、可用于2011年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額;

　　<4> 、在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計(jì)算該公司的股利支付率和2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利;

　　<5> 、假定公司2011年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌集籌資，不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，計(jì)算在此情況下2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。

　　參考答案：

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。

　　2、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 采用固定股利支付率政策，當(dāng)公司實(shí)現(xiàn)較多盈余時(shí)，支付較多股利;而當(dāng)公司盈余較少時(shí)，分配的股利也較少，從而易給投資者公司不穩(wěn)定的感覺(jué)。

　　3、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 回購(gòu)后每股收益=(1100×2)/(1100-100)=2.2(元)，每股市價(jià)=2.2×8/2=8.8(元)，回購(gòu)支付現(xiàn)金=8×100=800(萬(wàn)元)，導(dǎo)致股東權(quán)益減少800萬(wàn)元。

　　4、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，往往通過(guò)發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi)，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

　　5、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 較多地支付現(xiàn)金股利會(huì)減少公司的現(xiàn)金持有量，使公司的流動(dòng)性降低。

　　6、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 采取低正常股利加額外股利政策，在公司盈余較少或投資需要較多資金時(shí)，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會(huì)有股利跌落感;若盈余大幅度增長(zhǎng)時(shí)，公司則可適度增發(fā)股利。

　　7、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 導(dǎo)致企業(yè)有可能采取低股利政策(或少分多留政策或偏緊的股利政策)的因素有：(1)股東出于控制權(quán)考慮;(2)股東出于避稅考慮;(3)公司舉債能力弱;(4)企業(yè)的投資機(jī)會(huì)較多;(5)處于成長(zhǎng)中的公司;(6)盈余不穩(wěn)定的企業(yè);(7)資產(chǎn)流動(dòng)性差的企業(yè);(8)從資本成本考慮，如果公司有擴(kuò)大資金的需要;(9)通貨膨脹;(10)直接用經(jīng)營(yíng)積累償還債務(wù)和債務(wù)合同約束。

　　8、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 其他限制包括債務(wù)合同約束和通貨膨脹，所以選項(xiàng)D是答案。選項(xiàng)A屬于股東因素，選項(xiàng)B屬于公司因素，選項(xiàng)C屬于法律限制。

　　9、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 股利穩(wěn)定則股價(jià)穩(wěn)定，在剩余股利政策下，先要滿(mǎn)足投資的權(quán)益資金需求，然后才能分配股利，股利很不穩(wěn)定，因此，不利于穩(wěn)定股價(jià)。在固定股利支付率政策下，各年股利額隨公司經(jīng)營(yíng)的好壞而上下波動(dòng)，因此，也不利于穩(wěn)定股價(jià)。在低正常股利加額外股利政策下，支付的股利中只有一部分是固定的，額外股利并不固定，在固定股利政策下，股利長(zhǎng)期穩(wěn)定不變，股利一旦提高，在長(zhǎng)期內(nèi)保持不變，額外股利相對(duì)固定，因此，本題答案應(yīng)該是選項(xiàng)B。

　　10、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 送股比例=2/10=20%，因?yàn)橛傤~不變，所以，送股后的每股收益=目前的每股收益/(1+送股比例)=1.2/(1+20%)=1(元);因?yàn)槭杏什蛔?，所以，送股后的市盈?送股前的市盈率=21.6/1.2=18，因此，送股后的每股市價(jià)=18×1=18(元)。

　　11、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 客戶(hù)效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率較低的投資者(股利收入的所得稅稅率較低)喜歡高股利支付率的股票，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

　　12、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 負(fù)債股利是公司以負(fù)債支付方式支付股利，通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，在不得已的情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的。因此應(yīng)付票據(jù)屬于負(fù)債股利，本題正確選項(xiàng)為D。

　　13、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 根據(jù)“一鳥(niǎo)在手”理論所體現(xiàn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)的選擇偏好，股東更傾向于現(xiàn)金股利而非資本利得，傾向于選擇股利支付率高的股票，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 信號(hào)理論認(rèn)為股利向市場(chǎng)傳遞信息可以表現(xiàn)為兩個(gè)方面：一種是股利增長(zhǎng)的信號(hào)作用，此時(shí)認(rèn)為隨著股利支付率的提高，股價(jià)也是提高的;一種是股利減少的信號(hào)作用，認(rèn)為隨著股利支付率下降，股價(jià)是降低的，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。

　　2、

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 剩余股利政策就是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(最佳資本結(jié)構(gòu))，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資金，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。奉行剩余股利政策，意味著公司只將剩余的盈余用于發(fā)放股利。這樣做的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。

　　3、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 股票回購(gòu)對(duì)股東的意義：(1)在資本利得稅低于股息稅的前提下，股東可以獲得納稅上的好處;(2)總體上來(lái)說(shuō)，股票回購(gòu)對(duì)股東利益具有不確定的影響。股票回購(gòu)對(duì)公司的意義：(1)向市場(chǎng)傳遞股價(jià)被低估的信號(hào);(2)有助于增加每股盈利水平;(3)避免股利波動(dòng)帶來(lái)的負(fù)面影響;(4)發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用;(5)在一定程度上降低公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn);(6)調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。

　　4、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 如果在企業(yè)進(jìn)行股利分配的決策過(guò)程中，同時(shí)伴隨著其他公司財(cái)務(wù)決策，并處于不同公司的治理機(jī)制條件下(如所有權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)理人員持股、董事會(huì)結(jié)構(gòu)特征等)，基于代理理論對(duì)股利分配政策選擇的分布將是多種因素權(quán)衡的復(fù)雜過(guò)程，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時(shí)，債權(quán)人為保護(hù)自身利益，希望企業(yè)采取低股利政策，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法正確;當(dāng)企業(yè)擁有較多的自由現(xiàn)金流時(shí)，實(shí)施高股利支付率的股利政策有助于降低因經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突而引發(fā)的這種自由現(xiàn)金流的代理成本，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確;處于外部投資者保護(hù)程度較弱環(huán)境的中小股東希望企業(yè)采用多分配少留存的股利政策，以防控股股東的利益侵害，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

　　5、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 股利分配方案一般包括：股利支付形式;股利支付率;股利政策的類(lèi)型;股利支付程序。

　　6、

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 股利宣告日應(yīng)該是2011年3月16日，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;除息日也叫除權(quán)日，指的是股權(quán)登記日的下一個(gè)交易日，本題中的股權(quán)登記日為2011年3月26日，由于是周五，而周六和周日并不是交易日，所以，除息日和除權(quán)日都應(yīng)該是2011年3月29日，即選項(xiàng)B的說(shuō)法正確，選項(xiàng)C、D的說(shuō)法不正確。

　　7、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 在現(xiàn)實(shí)條件下，現(xiàn)金股利稅與資本利得稅不僅是存在的，而且會(huì)表現(xiàn)出差異，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;如果存在股票的交易成本，甚至當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東自然會(huì)傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

　　8、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 邊際稅率較高的投資者偏好低股利支付率的股票，偏好少分現(xiàn)金股利、多留存，用于再投資。邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票，希望支付較高而且穩(wěn)定的現(xiàn)金股利。

　　9、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 固定股利支付率政策下，股利分配額=凈利潤(rùn)×股利支付率。

　　10、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 發(fā)放股票股利的意義有：(1)使股票的交易價(jià)格保持在合理的范圍之內(nèi);(2)以較低的成本向市場(chǎng)傳達(dá)利好信號(hào);(3)有利于保持公司的流動(dòng)性。

　　11、

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 股東出于自身考慮，對(duì)公司的收益分配產(chǎn)生影響。包括：穩(wěn)定的收入和避稅;控制權(quán)的稀釋。

　　12、

　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】 根據(jù)資本保全的限制，股利的支付不能減少法定資本，如果一個(gè)公司的資本已經(jīng)減少或因支付股利而引起資本減少，則不能支付股利，選項(xiàng)A正確;根據(jù)無(wú)力償付的限制，如果一個(gè)公司已經(jīng)無(wú)力償付負(fù)債，或股利支付會(huì)導(dǎo)致公司失去償債能力，則不能支付股利。

　　三、計(jì)算分析題

　　1、

　　【正確答案】 投資方案所需的自有資金額

　　=700×60%=420(萬(wàn)元)(1分)

　　投資需要從外部借入的資金額

　　=700×40%=280(萬(wàn)元)(1分)

　　【正確答案】 在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，執(zhí)行剩余股利政策：

　　2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=900-420=480(萬(wàn)元)(1分)

　　【正確答案】 在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，執(zhí)行固定股利政策：

　　2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利

　　=2009年的現(xiàn)金股利=550(萬(wàn)元)(1分)

　　可用于2011年投資的留存收益

　　=900-550=350(萬(wàn)元)(0.5分)

　　需要額外籌集的資金額

　　=700-350=350(萬(wàn)元)(0.5分)

　　【正確答案】 在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，執(zhí)行固定股利支付率政策：

　　股利支付率=550/1000×100%=55%(1分)

　　2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利

　　=900×55%=495(萬(wàn)元)(1分)

　　【正確答案】 2010年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利

　　=900-700=200(萬(wàn)元)(1分)

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