二 、多項(xiàng)選擇題
1.
下列選項(xiàng)中,投資項(xiàng)目的資本成本可以采用公司的資本成本的情形有( )。
A.公司新的投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與公司目前經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同
B.公司新的投資項(xiàng)目資金籌集的資本結(jié)構(gòu)與公司目前資本相同
C.公司新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)相同
D.完美市場(chǎng)下公司新的投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與公司目前經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同
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2.
資本成本也稱為( )。
A.必要期望報(bào)酬率
B.最低可接受的報(bào)酬率
C.最高期望報(bào)酬率
D.投資項(xiàng)目的取舍率
3.
下列因素會(huì)導(dǎo)致各公司的資本成本不同的有( )。
A.經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)
B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
D.通貨膨脹率
4.
下列各項(xiàng)屬于公司資本成本用途的有( )。
A.用于投資決策
B.用于籌資決策
C.用于營(yíng)運(yùn)資本管理
D.用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估
5.
市場(chǎng)如果處于完全有效狀態(tài)下,下列因素發(fā)生變化,影響公司加權(quán)平均資本成本的有( )。
A.利率
B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
C.資本結(jié)構(gòu)
D.投資政策
二 、多項(xiàng)選擇題
1. 【答案】 C, D
【解析】
公司新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)相同,投資項(xiàng)目的資本成本可以采用公司的資本成本;完美市場(chǎng)下,資本成本不因資本結(jié)構(gòu)的改變而改變,所以資本成本只要經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同,則即可采用公司的資本成本進(jìn)行計(jì)算。
2. 【答案】 A, B, D
【解析】
投資人投資一個(gè)公司,如果該公司的期望報(bào)酬率高于其他等風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會(huì)的期望報(bào)酬率,他就會(huì)投資于該公司,投資人要求的必要報(bào)酬率,是他放棄的其他投資機(jī)會(huì)中報(bào)酬率最高的一個(gè)。因此,資本成本也稱為必要期望報(bào)酬率、投資項(xiàng)目的取舍率、最低可接受的報(bào)酬率。
3. 【答案】 A, B
【解析】
由于公司所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)不同(經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不同)、資本結(jié)構(gòu)不同(財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不同),因此各公司的資本成本不同。
【知識(shí)點(diǎn)】 資本成本的概念
4. 【答案】 A, B, C, D
【解析】
公司的資本成本主要用于投資決策、籌資決策、營(yíng)運(yùn)資本管理、企業(yè)價(jià)值評(píng)估和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。
5. 【答案】 A, B, D
【解析】
依據(jù)MM(無(wú)稅)理論,資本結(jié)構(gòu)不影響企業(yè)加權(quán)平均資本成本的大小。
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