6.
在企業(yè)沒有可動(dòng)用金融資產(chǎn)的情況下,下列關(guān)于內(nèi)含增長(zhǎng)率的公式,正確的有( )。
A.內(nèi)含增長(zhǎng)率=外部融資額為零時(shí)的銷售增長(zhǎng)率
B.內(nèi)含增長(zhǎng)率=外部融資銷售增長(zhǎng)比為零時(shí)的銷售增長(zhǎng)率
C.內(nèi)含增長(zhǎng)率=(凈利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×利潤(rùn)留存率)/(1-凈利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×利潤(rùn)留存率)
D.內(nèi)含增長(zhǎng)率=(銷售凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤(rùn)留存率)/(1-銷售凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤(rùn)留存率)
7.
在“僅靠?jī)?nèi)部融資的增長(zhǎng)率”條件下,錯(cuò)誤的說法有( )。
A.假設(shè)不增發(fā)新股
B.假設(shè)不增加借款
C.所有者權(quán)益不變
D.資產(chǎn)負(fù)債率不變
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8.
下列關(guān)于可持續(xù)增長(zhǎng)率的說法中,錯(cuò)誤的有( )。
A.可持續(xù)增長(zhǎng)率是指企業(yè)僅依靠?jī)?nèi)部籌資時(shí),可實(shí)現(xiàn)的銷售增長(zhǎng)率
B.可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策時(shí),可實(shí)現(xiàn)的銷售增長(zhǎng)率
C.在經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變時(shí),可持續(xù)增長(zhǎng)率等于實(shí)際增長(zhǎng)率
D.在可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)下,企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長(zhǎng)
9.
在企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)的狀況下,下列相關(guān)的公式中,正確的有( )。
A.股東權(quán)益本期增加=本期凈利潤(rùn)×本期利潤(rùn)留存率
B.可持續(xù)增長(zhǎng)率=本期利潤(rùn)留存/(期末股東權(quán)益-本期利潤(rùn)留存)
C.可持續(xù)增長(zhǎng)率=本期凈利潤(rùn)/期末股東權(quán)益×本期利潤(rùn)留存率
D.本期負(fù)債增加=本期銷售收入/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×基期期末負(fù)債/基期期末資產(chǎn)
10.
企業(yè)銷售增長(zhǎng)時(shí)需要補(bǔ)充資本,假設(shè)每元銷售收入所需資本不變,以下關(guān)于外部融資需求的說法中,正確的有( )。
A.當(dāng)企業(yè)的實(shí)際增長(zhǎng)率低于內(nèi)含增長(zhǎng)率時(shí),企業(yè)不需要從外部融資
B.預(yù)計(jì)股利支付率小于1時(shí),預(yù)計(jì)銷售凈利率越高,外部融資需求越大
C.如果外部融資銷售增長(zhǎng)比為負(fù)數(shù),說明企業(yè)有剩余資本,可用于增加股利或短期投資
D.預(yù)計(jì)銷售凈利率大于0時(shí),預(yù)計(jì)股利支付率越高,外部融資需求越小
11.
某公司2015年銷售收入為3000萬元,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.5次,凈利潤(rùn)為165萬元。預(yù)計(jì)2016年銷售量不變,但是存在通貨膨脹,預(yù)計(jì)通貨膨脹率為10%,且保持凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率不變,預(yù)計(jì)股利支付率為60%,則下列表述中正確的有( )。
A.企業(yè)不需要補(bǔ)充資金
B.名義銷售增長(zhǎng)率為10%
C.名義銷售增長(zhǎng)率為0
D.外部融資銷售增長(zhǎng)比為15.8%
6. 【答案】 A, B, C, D
【解析】
根據(jù)內(nèi)含增長(zhǎng)率的公式,選項(xiàng)A、B、C、D均為正確答案。
【知識(shí)點(diǎn)】 內(nèi)含增長(zhǎng)率的測(cè)算
7. 【答案】 C, D
【解析】
只能靠?jī)?nèi)部積累(即增加留存收益)實(shí)現(xiàn)的銷售增長(zhǎng),其銷售增長(zhǎng)率為內(nèi)含增長(zhǎng)率。所以內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下,不增發(fā)新股,也不增加借款,但是因?yàn)榇嬖诶麧?rùn)留存,所以股東權(quán)益是會(huì)增加的,而且經(jīng)營(yíng)負(fù)債也會(huì)自然增長(zhǎng),所以資產(chǎn)負(fù)債率也可能發(fā)生變動(dòng)。,因此選項(xiàng)C、D不一定正確。
【知識(shí)點(diǎn)】 內(nèi)含增長(zhǎng)率的測(cè)算
8. 【答案】 A, B, C
【解析】
選項(xiàng)A為內(nèi)含增長(zhǎng)率的含義,選項(xiàng)B和C都漏了不發(fā)股票的前提。
【知識(shí)點(diǎn)】 可持續(xù)增長(zhǎng)率的測(cè)算
9. 【答案】 A, B, D
【解析】
在不增發(fā)新股的條件下,股東權(quán)益本期增加=本期利潤(rùn)留存=本期凈利潤(rùn)×本期利潤(rùn)留存率,選項(xiàng)A正確;可持續(xù)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率=股東權(quán)益本期增加/期初股東權(quán)益=本期利潤(rùn)留存/期初股東權(quán)益=本期利潤(rùn)留存/(期末股東權(quán)益-本期利潤(rùn)留存)=本期凈利潤(rùn)/期初股東權(quán)益×本期利潤(rùn)留存率,選項(xiàng)B正確,選項(xiàng)C錯(cuò)誤;本期負(fù)債增加=本期資產(chǎn)×資產(chǎn)負(fù)債率=本期銷售收入/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×基期期末負(fù)債/基期期末總資產(chǎn),選項(xiàng)D正確。
【知識(shí)點(diǎn)】 可持續(xù)增長(zhǎng)率的測(cè)算
10. 【答案】 A, C
【解析】
外部融資需求量=基期銷售收入×銷售增長(zhǎng)率×(經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比)-可動(dòng)用的金融資產(chǎn)-基期銷售收入×(1+銷售增長(zhǎng)率)×預(yù)計(jì)銷售凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率),由此可見,預(yù)計(jì)銷售凈利率大于0時(shí),預(yù)計(jì)股利支付率越高,外部融資需求越大,所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤;預(yù)計(jì)股利支付率小于1時(shí),預(yù)計(jì)銷售凈利率越高,外部融資需求越小,所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤;如果外部融資銷售增長(zhǎng)比(外部融資需求量與新增銷售收入的比值)為負(fù)數(shù),說明外部融資需求量為負(fù)數(shù),表明企業(yè)有剩余資本,可用于增加股利或短期投資;內(nèi)含增長(zhǎng)率是只靠?jī)?nèi)部積累(即增加留存收益)實(shí)現(xiàn)的銷售增長(zhǎng)率,因此,如果企業(yè)的實(shí)際增長(zhǎng)率低于內(nèi)含增長(zhǎng)率,表明企業(yè)不需要從外部融資。
【知識(shí)點(diǎn)】 外部資本需求的測(cè)算
11. 【答案】 B, D
【解析】
名義銷售增長(zhǎng)率=(1+0)×(1+10%)-1=10%,選項(xiàng)B正確,選項(xiàng)C錯(cuò)誤。存在通貨膨脹的情況下,即使銷售量增長(zhǎng)為0,也是需要補(bǔ)充資金,以彌補(bǔ)通貨膨脹造成的貨幣貶值損失。選項(xiàng)A錯(cuò)誤。外部融資銷售增長(zhǎng)比=1/2.5-(1+10%)/10%×165/3000×(1-60%)=15.8%,選項(xiàng)D正確。
【知識(shí)點(diǎn)】 外部資本需求的測(cè)算
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