2020注會考試《財務(wù)管理》考點練習(xí):企業(yè)價值評估(2),新東方職上小編為大家整理了相關(guān)內(nèi)容,供考生們參考。 更多關(guān)于注冊會計師考試試題,請關(guān)注新東方職上網(wǎng)。
二、多項選擇題
1、企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)之后,下列說法正確的有( )。
A、具有穩(wěn)定的銷售增長率
B、銷售增長率大約等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長率
C、具有穩(wěn)定的凈投資資本報酬率
D、凈投資資本報酬率與資本成本接近
2、企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價值可分為( )。
A、實體價值和股權(quán)價值
B、持續(xù)經(jīng)營價值和清算價值
C、少數(shù)股權(quán)價值和控股權(quán)價值
D、公平市場價值和會計價值
3、下列關(guān)于整體價值的說法中,正確的有( )。
A、企業(yè)的整體價值不等于企業(yè)單項資產(chǎn)價值的總和
B、企業(yè)的整體價值來源于各部分之間的聯(lián)系
C、若企業(yè)的有些部分可以剝離出來單獨存在,其單獨價值就可作為整體一部分的價值
D、企業(yè)的整體價值是指正處在運(yùn)行中的企業(yè)的整體價值,如果企業(yè)停止運(yùn)營,企業(yè)的價值是各項財產(chǎn)的變現(xiàn)價值,即清算價值
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4、企業(yè)價值評估的目的包括( )。
A、可用于投資分析
B、可用于戰(zhàn)略分析
C、可用于以價值為基礎(chǔ)的管理
D、可用于籌資分析
5、關(guān)于現(xiàn)金流量的含義,下列說法正確的有( )。
A、股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量
B、股權(quán)現(xiàn)金流量又稱為“股權(quán)自由現(xiàn)金流量”或“股利現(xiàn)金流量”
C、實體現(xiàn)金流量是企業(yè)可以提供給全部投資人的稅前現(xiàn)金流量之和
D、實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分
6、按照企業(yè)價值評估的相對價值模型,下列四種屬于市盈率、市凈率和市銷率的共同驅(qū)動因素的有( )。
A、權(quán)益凈利率
B、增長潛力
C、股權(quán)成本
D、股利支付率
7、下列關(guān)于相對價值模型的表述中,不正確的有( )。
A、在影響市盈率的三個因素中,關(guān)鍵是增長潛力
B、市盈率模型最適合連續(xù)盈利,并且β值接近于0的企業(yè)
C、驅(qū)動市凈率的因素中,增長率是關(guān)鍵因素
D、在市銷率的驅(qū)動因素中,關(guān)鍵是銷售凈利率
8、下列各項中,會導(dǎo)致內(nèi)在市凈率提高的有( )。
A、增長率提高
B、預(yù)期權(quán)益凈利率提高
C、股利支付提高
D、股權(quán)資本成本提高
9、E公司20×1年銷售收入為5000萬元,20×1年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計為2500萬元(其中股東權(quán)益2200萬元),預(yù)計20×2年銷售增長率為8%,稅后經(jīng)營凈利率為10%,凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與20×1年一致,凈負(fù)債的稅后利息率為4%,凈負(fù)債利息按上年末凈負(fù)債余額和預(yù)計利息率計算。下列有關(guān)20×2年的各項預(yù)計結(jié)果中,正確的有( )。
A、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資為200萬元
B、稅后經(jīng)營凈利潤為540萬元
C、實體現(xiàn)金流量為340萬元
D、凈利潤為528萬元
10、下列關(guān)于本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資的計算公式正確的有( )。
A、本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資-折舊與攤銷
B、經(jīng)營營運(yùn)資本增加+資本支出-折舊與攤銷
C、實體現(xiàn)金流量-稅后經(jīng)營凈利潤
D、期末經(jīng)營資產(chǎn)-期初經(jīng)營資產(chǎn)
參考答案及解析:
多項選擇題:
1、
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 根據(jù)教材的表述,判斷企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的標(biāo)志主要有兩個:(1)具有穩(wěn)定的銷售增長率,它大約等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長率;(2)具有穩(wěn)定的凈投資資本報酬率,它與資本成本接近。選項A、B、C、D均正確。
2、
【正確答案】 ABC
【答案解析】 企業(yè)整體價值的類別包括:實體價值與股權(quán)價值;持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值;少數(shù)股權(quán)價值與控股權(quán)價值。ABC選項正確。
3、
【正確答案】 ABD
【答案解析】 企業(yè)的整體價值觀念主要體現(xiàn)在以下四個方面:整體不是各部分的簡單相加;整體價值來源于要素的結(jié)合方式;部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價值;整體只有在運(yùn)行中才能體現(xiàn)出來。故ABD選項正確。企業(yè)的有些部分是可以剝離出來單獨存在的,其單獨價值不同于作為整體一部分的價值,選項C的說法不正確。
4、
【正確答案】 ABC
【答案解析】 企業(yè)價值評估的目的包括:價值評估可以用于投資分析;可以用于戰(zhàn)略分析;可以用于以價值為基礎(chǔ)的管理。選項A、B、C是答案。
5、
【正確答案】 AD
【答案解析】 股利現(xiàn)金流量是企業(yè)分配給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量,如果企業(yè)不保留多余的現(xiàn)金,而將股權(quán)現(xiàn)金全部作為股利發(fā)放,則股權(quán)現(xiàn)金流量等于股利現(xiàn)金流量,可見選項B不正確。實體現(xiàn)金流量是企業(yè)可以提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量,選項C不正確。
6、
【正確答案】 BCD
【答案解析】 市盈率的驅(qū)動因素有增長率、股利支付率、風(fēng)險(股權(quán)成本);市凈率的驅(qū)動因素有權(quán)益凈利率、股利支付率、增長率、風(fēng)險(股權(quán)成本);市銷率的驅(qū)動因素有銷售凈利率、股利支付率、增長率、風(fēng)險(股權(quán)成本)。
7、
【正確答案】 BC
【答案解析】 由于本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權(quán)成本-增長率),增長率變大時,一方面導(dǎo)致本期市盈率計算表達(dá)式的分子變大,另一方面導(dǎo)致本期市盈率計算表達(dá)式的分母變小,因此,在股利支付率、股權(quán)成本和增長率這三個因素中,本期市盈率對增長率的變動最敏感,所以,在影響市盈率的三個因素中,關(guān)鍵是增長潛力,即選項A的說法正確;由于市盈率模型最適合連續(xù)盈利,并且β值接近于1的企業(yè),所以選項B的說法不正確;由于在驅(qū)動市凈率的因素中,權(quán)益凈利率是特有的因素,所以,驅(qū)動市凈率的因素中,權(quán)益凈利率是關(guān)鍵因素,選項C的說法不正確;由于在市銷率的驅(qū)動因素中,銷售凈利率是特有的因素,所以,在市銷率的驅(qū)動因素中,關(guān)鍵是銷售凈利率,即選項D的說法正確。
8、
【正確答案】 ABC
【答案解析】 內(nèi)在市凈率=(預(yù)期權(quán)益凈利率×股利支付率)/(股權(quán)資本成本-增長率),由該公式可知,本題的正確選項為ABC。
9、
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 (1)凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)增加,由于凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變,所以,凈經(jīng)營資產(chǎn)增長率=銷售增長率,凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=原凈經(jīng)營資產(chǎn)×銷售增長率=2500×8%=200(萬元);
(2)稅后經(jīng)營凈利潤=銷售收入×稅后經(jīng)營凈利率=5000×(1+8%)×10%=540(萬元);
(3)實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=540-200=340(萬元);
(4)凈利潤=稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息費用=540-300×4%=528(萬元)。
10、
【正確答案】 AB
【答案解析】 企業(yè)在發(fā)生投資支出的同時,還通過“折舊與攤銷”收回一部分現(xiàn)金,因此,“凈”的投資現(xiàn)金流出是本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資減去“折舊與攤銷”后的剩余部分,稱之為“本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資”,本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資-折舊與攤銷,所以選項A的說法正確;因為本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資=經(jīng)營營運(yùn)資本增加+資本支出,因此選項B的說法正確;因為實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資,所以選項C的說法不正確;因為凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加=期末凈經(jīng)營資產(chǎn)-期初凈經(jīng)營資產(chǎn),所以選項D的說法不正確。
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