2020年注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》模擬試題|答案(3)，新東方職上小編為大家整理了相關(guān)內(nèi)容，供考生們參考。 更多關(guān)于注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試模擬試題，請(qǐng)關(guān)注新東方職上網(wǎng)。

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、下列關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)與經(jīng)營(yíng)者的說法中，不正確的是(　)。

　　A、經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)是增加報(bào)酬、增加閑暇時(shí)間、避免風(fēng)險(xiǎn)

　　B、經(jīng)營(yíng)者的對(duì)股東目標(biāo)的背離表現(xiàn)為道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇

　　C、防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)的制度性措施有監(jiān)督、激勵(lì)

　　D、激勵(lì)是解決股東與經(jīng)營(yíng)者矛盾的最佳方法

　　2、如果股票價(jià)格的變動(dòng)與歷史股價(jià)相關(guān)，資本市場(chǎng)(　)。

　　A、無效

　　B、弱式有效

　　C、半強(qiáng)式有效

　　D、強(qiáng)式有效

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　　3、關(guān)于股票或股票組合的β系數(shù)，下列說法中不正確的是(　)。

　　A、如果某股票的β系數(shù)=0.5，表明它的風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍

　　B、如果某股票的β系數(shù)=2.0，表明其報(bào)酬率的波動(dòng)幅度為市場(chǎng)組合報(bào)酬率波動(dòng)幅度的2倍

　　C、計(jì)算某種股票的β值就是確定這種股票與整個(gè)股市報(bào)酬率波動(dòng)的相關(guān)性及其程度

　　D、某一股票β值的大小反映了這種股票報(bào)酬率波動(dòng)與整個(gè)市場(chǎng)報(bào)酬率波動(dòng)之間的相關(guān)關(guān)系

　　4、下列關(guān)于“運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)股權(quán)成本”的表述中，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、通貨膨脹率較低時(shí)，可選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率

　　B、公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計(jì)貝塔值時(shí)應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計(jì)算

　　C、金融危機(jī)導(dǎo)致過去兩年證券市場(chǎng)蕭條，估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)剔除這兩年的數(shù)據(jù)

　　D、為了更好地預(yù)測(cè)長(zhǎng)期平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)使用權(quán)益市場(chǎng)的幾何平均收益率

　　5、甲上市公司2013年度的利潤(rùn)分配方案是每10股派發(fā)現(xiàn)金股利12元，預(yù)計(jì)公司股利可以10%的速度穩(wěn)定增長(zhǎng)，股東要求的收益率為12%。于股權(quán)登記日，甲公司股票的預(yù)期價(jià)格為(　)元。

　　A、60

　　B、61.2

　　C、66

　　D、67.2

　　6、某股票現(xiàn)行價(jià)格為20元，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為24.96元，都在六個(gè)月后到期，年無風(fēng)險(xiǎn)利率為8%，如果看漲期權(quán)的價(jià)格為10元，看跌期權(quán)的價(jià)格應(yīng)為(　)元。

　　A、6

　　B、6.89

　　C、13.11

　　D、14

　　7、某企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2.5，該公司目前每股收益為1元，若使?fàn)I業(yè)收入增加10%，則下列說法中不正確的是(　)。

　　A、息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)20%

　　B、每股收益增長(zhǎng)50%

　　C、每股收益增長(zhǎng)到1.5元

　　D、息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)25%

　　8、下列關(guān)于股利理論的表述中，不正確的是(　)。

　　A、股利無關(guān)論認(rèn)為，在完美資本市場(chǎng)的條件下，投資者并不關(guān)心公司股利的分配，股利的支付比率也不影響公司的價(jià)值

　　B、“一鳥在手”理論認(rèn)為，為了實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)該實(shí)施低股利分配率的股利政策

　　C、代理理論認(rèn)為，實(shí)施高股利支付率的股利政策有利于降低因經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突而引發(fā)的自由現(xiàn)金流的代理成本

　　D、信號(hào)理論認(rèn)為，股利分配政策可以向市場(chǎng)傳遞企業(yè)的信息，一般而言隨著股利支付率增加，企業(yè)股票價(jià)格應(yīng)該是上升的，隨著股利支付率下降，企業(yè)股票價(jià)格應(yīng)該是下降的

　　9、某企業(yè)在甲銀行的周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬元，承諾費(fèi)率為0.5%。2012年1月1日從銀行借入600萬元，7月1日歸還了500萬元，10月1日又借入400萬元，如果借款年利率為6%，則企業(yè)2012年年末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)共為(　)萬元。

　　A、38

　　B、27

　　C、29.75

　　D、29

　　10、企業(yè)采用保守型流動(dòng)資產(chǎn)投資政策時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)的(　)。

　　A、持有成本較高

　　B、短缺成本較高

　　C、管理成本較低

　　D、機(jī)會(huì)成本較低

　　11、甲公司向銀行借款900萬元，年利率為8%，期限1年，到期還本付息，銀行要求按借款金額的15%保持補(bǔ)償性余額(銀行按2%付息)。該借款的有效年利率為(　)。

　　A、7.70%

　　B、9.06%

　　C、9.41%

　　D、10.10%

　　12、已知單價(jià)對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)為5，本年盈利，為了確保下年度企業(yè)不虧損，單價(jià)下降的最大幅度為(　)。

　　A、40%

　　B、20%

　　C、100%

　　D、50%

　　13、下列有關(guān)經(jīng)濟(jì)增加值特點(diǎn)的說法中，不正確的是(　)。

　　A、經(jīng)濟(jì)增加值最直接地與股東財(cái)富的創(chuàng)造聯(lián)系起來

　　B、經(jīng)濟(jì)增加值的吸引力主要在于它把資本預(yù)算、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和激勵(lì)報(bào)酬結(jié)合起來了

　　C、經(jīng)濟(jì)增加值克服了投資報(bào)酬率處于成長(zhǎng)階段較低，而處于衰退階段可能較高的缺點(diǎn)

　　D、經(jīng)濟(jì)增加值不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績(jī)的能力

　　14、甲公司是一家家電生產(chǎn)企業(yè)，分為白色家電部和黑色家電部，在年底采用平衡計(jì)分卡的業(yè)績(jī)衡量中，兩個(gè)部門其他方面的考核指標(biāo)值基本一致，只是在新產(chǎn)品開發(fā)周期、再培訓(xùn)投資和關(guān)鍵員工流失率上差距很大，但是公司總經(jīng)理最后的評(píng)價(jià)是兩個(gè)部門業(yè)績(jī)基本相同。這說明公司總經(jīng)理不重視的業(yè)績(jī)角度是(　)。

　　A、財(cái)務(wù)維度

　　B、顧客維度

　　C、內(nèi)部流程維度

　　D、學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為15%和20%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，某投資者將自有資金100萬元中的20萬元投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其余的80萬元資金全部投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則下列說法中正確的有(　)。

　　A、總期望報(bào)酬率為13.6%

　　B、總標(biāo)準(zhǔn)差為16%

　　C、該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)

　　D、資本市場(chǎng)線的斜率為0.35

　　2、下列關(guān)于投資項(xiàng)目評(píng)估方法的表述中，正確的有(　)。

　　A、現(xiàn)值指數(shù)法克服了凈現(xiàn)值法不能直接比較投資額不同的項(xiàng)目的局限性，它在數(shù)值上等于投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值除以初始投資額

　　B、動(dòng)態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的缺點(diǎn)，但是仍然不能衡量項(xiàng)目的盈利性

　　C、內(nèi)含報(bào)酬率是項(xiàng)目本身的投資報(bào)酬率，不隨投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流的變化而變化

　　D、內(nèi)含報(bào)酬率法不能直接評(píng)價(jià)兩個(gè)投資規(guī)模不同的互斥項(xiàng)目的優(yōu)劣

　　3、在期權(quán)價(jià)格大于0的情況下，下列關(guān)于美式看跌期權(quán)的表述中，不正確的有(　)。

　　A、到期時(shí)間越長(zhǎng)，期權(quán)價(jià)值越高

　　B、執(zhí)行價(jià)格越高，期權(quán)價(jià)值越低

　　C、股票價(jià)格越高，期權(quán)價(jià)值越高

　　D、股價(jià)的波動(dòng)率增加，期權(quán)價(jià)值增加

　　4、下列關(guān)于相對(duì)價(jià)值模型的說法中，正確的有(　)。

　　A、市銷率估值模型不能反映成本的變化

　　B、修正平均市盈率=可比企業(yè)平均市盈率/(可比企業(yè)平均預(yù)期增長(zhǎng)率×100)

　　C、在股價(jià)平均法下，直接根據(jù)可比企業(yè)的修正市盈率就可以估計(jì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值

　　D、市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

　　5、下列關(guān)于實(shí)體現(xiàn)金流量計(jì)算的公式中，正確的有(　)。

　　A、實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資

　　B、實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-資本支出

　　C、實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加

　　D、實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加

　　6、可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點(diǎn)有(　)。

　　A、籌資成本高于純債券

　　B、股價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)

　　C、股價(jià)低迷風(fēng)險(xiǎn)

　　D、票面利率比普通債券高

　　7、下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)的共同點(diǎn)的說法中，錯(cuò)誤的有(　)。

　　A、都有一個(gè)固定的行權(quán)價(jià)格

　　B、行權(quán)時(shí)都能稀釋每股收益

　　C、都能使用布萊克-斯科爾斯模型定價(jià)

　　D、都能作為籌資工具

　　8、下列有關(guān)固定制造費(fèi)用能量差異的計(jì)算公式中，不正確的有(　)。

　　A、固定制造費(fèi)用能量差異=固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)-固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本

　　B、固定制造費(fèi)用能量差異=(生產(chǎn)能量-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

　　C、固定制造費(fèi)用能量差異=(實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

　　D、固定制造費(fèi)用能量差異=固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率×生產(chǎn)能量-固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際產(chǎn)量實(shí)際工時(shí)

　　9、下列關(guān)于作業(yè)成本法的表述中，不正確的有(　)。

　　A、作業(yè)成本法下，直接成本可以直接計(jì)入有關(guān)產(chǎn)品

　　B、在作業(yè)成本法下，所有的成本均需首先分配到有關(guān)作業(yè)，計(jì)算作業(yè)成本，然后再將作業(yè)成本分配到有關(guān)產(chǎn)品

　　C、對(duì)不能追溯的成本，作業(yè)成本法強(qiáng)調(diào)使用分?jǐn)偟姆绞?/p>

　　D、作業(yè)成本法的核心概念是作業(yè)和成本動(dòng)因

　　10、甲公司只生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，其總成本習(xí)性模型(單位：元)為Y=20000+12X。假定該企業(yè)2015年A產(chǎn)品銷售量為5000件，每件售價(jià)為20元;按市場(chǎng)預(yù)測(cè)2016年A產(chǎn)品的銷售量將增長(zhǎng)20%，單位邊際貢獻(xiàn)不變，固定成本不變。則下列各項(xiàng)說法中正確的有(　)。

　　A、2015年盈虧臨界點(diǎn)的銷售額為50000元

　　B、2015年的安全邊際率為40%

　　C、2015年的息稅前利潤(rùn)為20000元

　　D、2016年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2

　　11、C公司生產(chǎn)中使用的甲標(biāo)準(zhǔn)件，全年共需耗用9000件，該標(biāo)準(zhǔn)件通過自制方式取得。其日產(chǎn)量50件，單位生產(chǎn)成本50元;每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本200元，固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本每年10000元;儲(chǔ)存變動(dòng)成本每件5元，固定儲(chǔ)存成本每年20000元。假設(shè)一年按360天計(jì)算，下列各項(xiàng)中，正確的有(　)。

　　A、經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量為1200件

　　B、經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次為每年12次

　　C、經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金為30000元

　　D、與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本是3000元

　　12、已知A公司在預(yù)算期間，銷售當(dāng)月收回貨款50%，次月收回貨款35%，再次月收回貨款15%。預(yù)計(jì)8月份貨款為20萬元，9月份貨款為30萬元，10月份貨款為50萬元，11月份貨款為100萬元，未收回的貨款通過“應(yīng)收賬款”核算，則下列說法中正確的有(　)。

　　A、10月份收到貨款38.5萬元

　　B、10月末的應(yīng)收賬款為29.5萬元

　　C、10月末的應(yīng)收賬款有22萬元在11月份收回

　　D、11月份的貨款有15萬元計(jì)入年末的應(yīng)收賬款

　　三、計(jì)算分析題

　　1、甲公司是一家尚未上市的機(jī)械加工企業(yè)。公司目前發(fā)行在外的普通股股數(shù)為4000萬股，預(yù)計(jì)2017年的銷售收入為18000萬元，凈利潤(rùn)為9360萬元。公司擬采用相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型中的市銷率估價(jià)模型對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，并收集了三個(gè)可比公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，具體如下：

　　<1> 、計(jì)算三個(gè)可比公司的市銷率，使用修正平均市銷率法計(jì)算甲公司的股權(quán)價(jià)值。

　　<2> 、分析市銷率估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性，該種估價(jià)方法主要適用于哪類企業(yè)?

　　2、甲公司上年度財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下：

　　單位：萬元

　　預(yù)計(jì)本年不增發(fā)新股和回購股票，本年銷售增長(zhǎng)率計(jì)劃達(dá)到30%，利潤(rùn)留存率不變。

　　<1> 、計(jì)算上年的營(yíng)業(yè)凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、利潤(rùn)留存率，以及年末的權(quán)益乘數(shù)。

　　<2> 、假設(shè)營(yíng)業(yè)凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率不變，計(jì)算資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)該提高到多少;

　　<3> 、假設(shè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率不變，計(jì)算營(yíng)業(yè)凈利率應(yīng)該提高到多少;

　　<4> 、假設(shè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)凈利率不變，計(jì)算年末權(quán)益乘數(shù)應(yīng)該提高到多少。

　　參考答案及解析：

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 通常，股東同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種制度性措施來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)。盡管如此仍不可能使經(jīng)營(yíng)者完全按照股東的意愿行動(dòng)，經(jīng)營(yíng)者仍然可能采取一些對(duì)自己有利而不符合股東利益最大化的決策，并由此給股東帶來一定的損失。監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間，此消彼長(zhǎng)，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三項(xiàng)之和最小的解決辦法，就是最佳的解決辦法。所以選項(xiàng)D的說法不正確。

　　2、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 判斷證券市場(chǎng)弱式有效的標(biāo)志是有關(guān)證券的歷史信息對(duì)證券的現(xiàn)在和未來價(jià)格變動(dòng)沒有任何影響。反之，如果有關(guān)證券的歷史信息對(duì)證券的價(jià)格變動(dòng)仍有影響，則證券市場(chǎng)尚未達(dá)到弱式有效。所以本題答案為選項(xiàng)A。

　　3、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 選項(xiàng)A的正確說法應(yīng)該是：如果某股票的β系數(shù)=0.5，表明它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍。

　　4、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)，為了使得數(shù)據(jù)計(jì)算更有代表性，應(yīng)該選擇較長(zhǎng)的時(shí)間跨度，其中既包括經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，也包括經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期。

　　5、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 股票的預(yù)期價(jià)格=未來股利的現(xiàn)值，本題中，2013年的每股股利=12/10=1.2(元)，預(yù)計(jì)2014年的每股股利=1.2×(1+10%)，2014年以及以后各年的股利現(xiàn)值=1.2×(1+10%)/(12%-10%)=66(元)，由于股利支付日在股權(quán)登記日之后，所以，在股權(quán)登記日2013年的股利還未收到，但是很快(幾天內(nèi))就會(huì)收到，所以，對(duì)于2013年的每股股利，不用復(fù)利折現(xiàn)，股權(quán)登記日甲公司股票的預(yù)期價(jià)格=1.2+66=67.2(元)。

　　6、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 根據(jù)平價(jià)定理：看漲期權(quán)價(jià)格C-看跌期權(quán)價(jià)格P=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格S-執(zhí)行價(jià)格現(xiàn)值PV(X)。所以看跌期權(quán)的價(jià)格P=-20+10+24.96/(1+8%/2)=14(元)。

　　7、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率/營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，由此可知，選項(xiàng)A的說法正確，選項(xiàng)D的說法不正確;聯(lián)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益增長(zhǎng)率/營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=5，由此可知，選項(xiàng)B的說法正確;增長(zhǎng)后的每股收益=1×(1+50%)=1.5(元)，選項(xiàng)C的說法正確。

　　8、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 “一鳥在手”理論認(rèn)為，為了實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)該實(shí)施高股利分配率的股利政策。

　　9、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 根據(jù)題目資料可知：2012年1～6月份借款額為600萬元，7～9月份借款額為100萬元，10～12月份借款額為500萬元。利息=600×6%×6/12+100×6%×3/12+500×6%×3/12=27(萬元);承諾費(fèi)=400×0.5%×6/12+900×0.5%×3/12+500×0.5%×3/12=2.75(萬元)，利息和承諾費(fèi)合計(jì)：27+2.75=29.75(萬元)。

　　10、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 保守型流動(dòng)資產(chǎn)投資政策，就是企業(yè)持有較多的現(xiàn)金和有價(jià)證券，充足的存貨，提供給客戶寬松的付款條件并保持較高的應(yīng)收賬款水平。這種政策需要較多的流動(dòng)資產(chǎn)投資，承擔(dān)較大的流動(dòng)資產(chǎn)持有成本，主要是資金的機(jī)會(huì)成本，有時(shí)還包括其他的持有成本。

　　11、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 由于年利息支出=900×8%=72(萬元)，年利息收入=900×15%×2%=2.7(萬元)，實(shí)際可使用的資金=900×(1-15%)=765(萬元)，所以，該借款的有效年利率=(72-2.7)/765×100%=9.06%。

　　12、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 單價(jià)對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)=利潤(rùn)變動(dòng)百分比/單價(jià)變動(dòng)百分比，根據(jù)“利潤(rùn)=銷售收入-總成本=單價(jià)×銷量-總成本”可知，單價(jià)下降會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)下降，具體而言，單價(jià)下降的百分比=利潤(rùn)下降百分比/單價(jià)對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)，如果利潤(rùn)下降的百分比超過100%，則下年就會(huì)出現(xiàn)虧損，因此“為了確保企業(yè)下年度不虧損”意味著“利潤(rùn)下降的最大幅度為100%”，所以單價(jià)下降的最大幅度為100%/5=20%。

　　13、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 經(jīng)濟(jì)增加值也有許多和投資報(bào)酬率一樣誤導(dǎo)使用人的缺點(diǎn)，例如處于成長(zhǎng)階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值較少，而處于衰退階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值可能較高。所以選項(xiàng)C的說法不正確。

　　14、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 新產(chǎn)品開發(fā)周期、再培訓(xùn)投資和關(guān)鍵員工流失率屬于學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)。

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 Q=80/100=0.8，總期望報(bào)酬率=0.8×15%+(1-0.8)×8%=13.6%;總標(biāo)準(zhǔn)差=0.8×20%=16%，根據(jù)Q=0.8小于1可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)(或根據(jù)同時(shí)持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè));資本市場(chǎng)線的斜率=(15%-8%)/(20%-0)=0.35，或者：資本市場(chǎng)線的斜率=(15%-13.6%)/(20%-16%)=0.35。

　　2、

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】 現(xiàn)值指數(shù)是指未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，故選項(xiàng)A的表述不正確。靜態(tài)投資回收期指的是投資引起的現(xiàn)金流入量累計(jì)到與投資額相等所需要的時(shí)間，這個(gè)指標(biāo)忽略了時(shí)間價(jià)值，把不同時(shí)間的貨幣收支看成是等效的;沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒有衡量項(xiàng)目的盈利性。動(dòng)態(tài)投資回收期是指在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下，以項(xiàng)目現(xiàn)金流入抵償全部投資所需要的時(shí)間，由此可知，選項(xiàng)B的表述正確。內(nèi)含報(bào)酬率是根據(jù)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算出來的，因此，隨投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流的變化而變化，選項(xiàng)C的表述不正確。由于內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目的凈現(xiàn)值不一定大，所以，內(nèi)含報(bào)酬率法不能直接評(píng)價(jià)兩個(gè)投資規(guī)模不同的互斥項(xiàng)目的優(yōu)劣，選項(xiàng)D的表述正確。

　　3、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 在期權(quán)價(jià)格大于0的情況下，看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越大，所以選項(xiàng)B的說法不正確;如果其他因素不變，當(dāng)股票價(jià)格上升時(shí)，看跌期權(quán)的價(jià)值下降，所以選項(xiàng)C的說法不正確。

　　4、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 由于市銷率=每股市價(jià)/每股銷售收入，與成本無關(guān)，所以，市銷率估值模型不能反映成本的變化，選項(xiàng)A的說法正確?！靶拚骄杏省笔菍?duì)“平均市盈率”進(jìn)行修正，所以，修正平均市盈率=可比企業(yè)平均市盈率/(可比企業(yè)平均預(yù)期增長(zhǎng)率×100)，選項(xiàng)B的說法正確。在股價(jià)平均法下，根據(jù)可比企業(yè)的修正市盈率估計(jì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值時(shí)，包括兩個(gè)步驟：第一個(gè)步驟是直接根據(jù)各可比企業(yè)的修正市盈率得出不同的股票估值;第二個(gè)步驟是對(duì)得出的股票估值進(jìn)行算術(shù)平均，因此選項(xiàng)C的說法不正確。由于固定資產(chǎn)很少的企業(yè)，凈資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系不大，其市凈率比較沒有什么實(shí)際意義;如果凈資產(chǎn)是負(fù)值，市凈率沒有意義，無法用于比較，因此，市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，選項(xiàng)D的說法正確。

　　5、

　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】 實(shí)體現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-資本支出，其中，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)+折舊與攤銷，資本支出=凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷，所以，實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加，即選項(xiàng)B的表達(dá)式不正確，選項(xiàng)D的表達(dá)式正確。由于稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-(經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加)，而經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加，所以，實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加，由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加，所以，選項(xiàng)C的表達(dá)式不正確;由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資，所以，選項(xiàng)A的表達(dá)式正確。

　　【點(diǎn)評(píng)】本題考核實(shí)體現(xiàn)金流量的相關(guān)計(jì)算公式。題目難度不大，我們記住公式即可。

　　解析中的公式是非常詳細(xì)的，我們按照教材的公式掌握即可。實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資，這個(gè)公式的含義就是實(shí)體現(xiàn)金流量=企業(yè)整體流入-企業(yè)整體流出，稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+稅后利息，是企業(yè)整體的流入，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=凈負(fù)債增加+股東權(quán)益增加，是企業(yè)整體的流出。

　　6、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點(diǎn)包括：(1)股價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn);(2)股價(jià)低迷風(fēng)險(xiǎn);(3)籌資成本高于普通債券?？赊D(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低。

　　【點(diǎn)評(píng)】本題考核可轉(zhuǎn)換債券的缺點(diǎn)。題目沒有難度，記住教材的幾點(diǎn)即可解題。

　　(1)股價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，是指轉(zhuǎn)換時(shí)股票價(jià)格大幅上漲，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額，比如轉(zhuǎn)換價(jià)格為50元/股，而轉(zhuǎn)換時(shí)股票價(jià)格已漲至90元/股，那公司只能以50元/股的低價(jià)籌資，籌資額大大低于市價(jià)的90元/股。

　　(2)股價(jià)低迷的風(fēng)險(xiǎn)，是股價(jià)沒有達(dá)到轉(zhuǎn)股所需要的水平，可轉(zhuǎn)換債券持有者沒有如期轉(zhuǎn)換普通股，那么公司只能繼續(xù)負(fù)擔(dān)債務(wù)。而在訂有回售條款的情況下，公司短期內(nèi)集中償還債務(wù)的壓力會(huì)更明顯。尤其是有些公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的目的是籌集權(quán)益資本，股價(jià)低迷將使其原定目的無法實(shí)現(xiàn)。

　　(3)由于可轉(zhuǎn)換債券以后可以轉(zhuǎn)換成股票，股票的籌資成本高于債券的籌資成本，所以可轉(zhuǎn)換債券的籌資成本要高于普通債券的。但是，正是由于以后可以轉(zhuǎn)換為股票，投資者愿意接受比普通債券低的利率。

　　7、

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)的共同點(diǎn)：(1)它們均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)，其價(jià)值隨股票價(jià)格變動(dòng);(2)它們?cè)诘狡谇熬梢赃x擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán);(3)它們都有一個(gè)固定的執(zhí)行價(jià)格?？礉q期權(quán)行權(quán)時(shí)，其股票來自二級(jí)市場(chǎng)，不會(huì)稀釋每股收益，所以選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤;認(rèn)股權(quán)證期限長(zhǎng)，不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，不能用布萊克-斯科爾斯模型定價(jià)，所以選項(xiàng)C的說法錯(cuò)誤;看漲期權(quán)不是籌資工具，因此選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。

　　【點(diǎn)評(píng)】本題考核認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的聯(lián)系和區(qū)別。題目沒有難度，我們按照教材記憶即可。這樣的題目在考試的時(shí)候也就是客觀題的考點(diǎn)。

　　8、

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 (實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=固定制造費(fèi)用效率差異，因此選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D的正確表達(dá)式應(yīng)該是：固定制造費(fèi)用能量差異=固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率×生產(chǎn)能量-固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)。

　　【點(diǎn)評(píng)】本題考核固定制造費(fèi)用差異的計(jì)算公式。對(duì)于固定制造費(fèi)用差異的相關(guān)計(jì)算公式，很多考試反映有難度，總是記不住，下面總結(jié)一下。

　　(1)二差異法：

　　固定制造費(fèi)用存在三個(gè)數(shù)據(jù)，即固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)、固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本和預(yù)算時(shí)確定的固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)。我們看一下公式的推導(dǎo)過程：

　　固定制造費(fèi)用成本差異=固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)-固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本

　　=實(shí)際分配率×實(shí)際工時(shí)—標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)

　　=實(shí)際分配率×實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)分配率×預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)+標(biāo)準(zhǔn)分配率×預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)—標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)

　　=耗費(fèi)差異(實(shí)際分配率×實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)分配率×預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))+能量差異(標(biāo)準(zhǔn)分配率×預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)—標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))

　　簡(jiǎn)單記憶：耗費(fèi)差異=實(shí)際發(fā)生的費(fèi)用—預(yù)算費(fèi)用

　　能量差異=預(yù)算費(fèi)用—實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)用

　　(口訣：將總費(fèi)用的差額用預(yù)算費(fèi)用分割為兩個(gè)差額)

　　(2)三差異法

　　耗費(fèi)差異與二因素相同

　　將能量差異進(jìn)一步分割：

　　能量差異=標(biāo)準(zhǔn)分配率×預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)—標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)

　　=標(biāo)準(zhǔn)分配率×預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí)+標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí)—標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)

　　=固定制造費(fèi)用閑置能量差異(標(biāo)準(zhǔn)分配率×預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí))+效率差異(標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí)—標(biāo)準(zhǔn)分配率×實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))

　　簡(jiǎn)單記憶：固定制造費(fèi)用閑置能量差異=預(yù)算費(fèi)用—實(shí)際工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)用

　　效率差異=實(shí)際工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)用-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)用

　　(口決：將二差異法的能量差異用實(shí)際工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)用分割為兩部分)

　　9、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 在作業(yè)成本法下，直接成本(直接材料成本等)可以直接計(jì)入有關(guān)產(chǎn)品，而其他間接成本(制造費(fèi)用等)則首先分配到有關(guān)作業(yè)，計(jì)算作業(yè)成本，然后再將作業(yè)成本分配到有關(guān)產(chǎn)品，所以選項(xiàng)A的表述正確、選項(xiàng)B的表述不正確;作業(yè)成本法強(qiáng)調(diào)使用追溯和動(dòng)因分配來分配成本，盡可能避免使用分?jǐn)偡绞?，?duì)不能追溯的成本，作業(yè)成本法強(qiáng)調(diào)使用動(dòng)因分配方式，所以選項(xiàng)C的表述不正確。

　　【點(diǎn)評(píng)】本題是對(duì)作業(yè)成本法基本內(nèi)容的考核。題目沒有難度，我們記住教材的相關(guān)結(jié)論即可輕松應(yīng)對(duì)考試。

　　10、

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 2015年盈虧臨界點(diǎn)的銷售量=20000/(20-12)=2500(件)，盈虧臨界點(diǎn)的銷售額=2500×20=50000(元)，安全邊際率=(5000×20-50000)/(5000×20)×100%=50%，所以選項(xiàng)A的說法正確，選項(xiàng)B的說法不正確。2015年的邊際貢獻(xiàn)總額=5000×(20-12)=40000(元)，息稅前利潤(rùn)=40000-20000=20000(元)，2016年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(20000+20000)/20000=2;或者也可以這樣計(jì)算，2016年的息稅前利潤(rùn)=5000×(1+20%)×(20-12)-20000=28000(元)，2016年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=[(28000-20000)/20000]/20%=2;或者直接根據(jù)“本年安全邊際率=1/下年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)”計(jì)算，即2016年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=1/2015年的安全邊際率=1/50%=2。所以選項(xiàng)CD的說法正確。

　　【點(diǎn)評(píng)】本題考核本量利分析，題目的綜合性比較高，涉及到了經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和安全邊際率的關(guān)系。

　　安全邊際率=(銷售收入-盈虧臨界點(diǎn)銷售額)/銷售收入

　　=(銷售收入-固定成本/邊際貢獻(xiàn)率)/銷售收入

　　=1-固定成本/邊際貢獻(xiàn)

　　=(邊際貢獻(xiàn)-固定成本)/邊際貢獻(xiàn)

　　=息稅前利潤(rùn)/邊際貢獻(xiàn)

　　而：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤(rùn)。

　　所以，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×安全邊際率=1

　　這是一個(gè)重要結(jié)論，是需要記住的。

　　總成本習(xí)性模型(單位：元)為Y=20000+12X，注意這個(gè)公式中的X是銷售量的，則12就是單位變動(dòng)成本。

　　還需要注意一點(diǎn)，計(jì)算2016年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，在利用簡(jiǎn)化公式計(jì)算的時(shí)候要使用2015年數(shù)據(jù)，其他兩個(gè)杠桿系數(shù)的計(jì)算也是同理。

　　11、

　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】 本題屬于“存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用”，每日供應(yīng)量P為50件，每日使用量d=9000/360=25(件)，代入公式可知：經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量=[2×9000×200/5×50/(50-25)]開方=1200(件)，經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次為每年9000/1200=7.5(次)，平均庫存量=1200/2×(1-25/50)=300(件)，經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金為300×50=15000(元)，與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本=[2×9000×200×5×(1-25/50)]開方=3000(元)。

　　【點(diǎn)評(píng)】本題考核經(jīng)濟(jì)訂貨量的陸續(xù)模型。日產(chǎn)量50件，根據(jù)這個(gè)條件可以知道本題是陸續(xù)模型的，要使用陸續(xù)模型的公式計(jì)算。我們掌握相關(guān)公式計(jì)算就沒有問題。需要注意陸續(xù)模型下平均庫存量的計(jì)算。沿用經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型，當(dāng)庫存量為0，立即訂貨(不考慮送貨時(shí)間)，貨物送達(dá)時(shí)庫存量是Q，故平均庫存量為Q/2，因陸續(xù)送貨模型，需考慮送貨時(shí)間，故貨期耗用=(Q/P) ×d，貨物送達(dá)時(shí)最高庫存量=0-(Q/P)×d+Q=Q-(Q/P) ×d=Q×(1-d/p)，平均庫存量=Q/2×(1-d/p)，經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金=平均庫存量×單位生產(chǎn)成本。

　　12、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 10月份收到貨款=20×15%+30×35%+50×50%=38.5(萬元)，10月末的應(yīng)收賬款為30×15%+50×(1-50%)=29.5(萬元)，其中在11月份收回30×15%+50×35%=22(萬元);11月份的貨款有100×15%=15(萬元)計(jì)入年末的應(yīng)收賬款。

　　【點(diǎn)評(píng)】本題是對(duì)銷售預(yù)算的考核。這樣的題目收現(xiàn)條件是關(guān)鍵，要利用好收現(xiàn)條件進(jìn)行計(jì)算。銷售當(dāng)月收回貨款50%，次月收回貨款35%，再次月收回貨款15%。根據(jù)這個(gè)條件，對(duì)于10月份收到的貨款，就是包括10月份銷售收入的50%，9月份銷售收入的35%和8月份銷售收入的15%。則10月末的應(yīng)收賬款就是指的10月份沒有收回的10月份本月的50%，還有9月份的15%?！癈.10月末的應(yīng)收賬款有22萬元在11月份收回”，包括10月產(chǎn)生的50×35%=17.5的應(yīng)收賬款在11月收回，9月產(chǎn)生的30×15%=4.5的應(yīng)收賬款在11月收回。

　　年末的應(yīng)收賬款包括12月份銷售收入50%和11月份銷售收入的15%，所以11月份的貨款有15(100×15%)萬元計(jì)入年末的應(yīng)收賬款。

　　三、計(jì)算分析題

　　1、

　　【正確答案】 A公司的市銷率=20.00/(20000/5000)=5

　　B公司的市銷率=19.5/(30000/8000)=5.2

　　C公司的市銷率=27.00/(35000/7000)=5.4

　　可比公司平均市銷率=(5+5.2+5.4)/3=5.2

　　可比公司平均預(yù)期銷售凈利率=(9000/20000+15600/30000+17500/35000)/3×100%=49%

　　修正平均市銷率=5.2/(49%×100)=0.1061

　　甲公司每股價(jià)值=0.1061×(9360/18000)×100×(18000/4000)=24.83(元)

　　甲公司股權(quán)價(jià)值=24.83×4000=99320(萬元)

　　或：甲公司股權(quán)價(jià)值

　　=5.2/(49%×100)×(9360/18000)×100×(18000/4000)×4000=99330.61(萬元)

　　【正確答案】 優(yōu)點(diǎn)：首先，它不會(huì)出現(xiàn)負(fù)值，對(duì)于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計(jì)算出一個(gè)有意義的價(jià)值乘數(shù)。其次，它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱。最后，收入乘數(shù)對(duì)價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。

　　局限性：不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價(jià)值的重要因素之一。

　　收入乘數(shù)估價(jià)方法主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。

　　2、

　　【正確答案】 營(yíng)業(yè)凈利率=200/2000×100%=10%

　　資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2000/2000=1(次)

　　利潤(rùn)留存率=160/200×100%=80%

　　年末權(quán)益乘數(shù)=2000/800=2.5

　　【點(diǎn)評(píng)】這幾個(gè)指標(biāo)的計(jì)算沒有難度，直接利用公式計(jì)算即可。

　　【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【正確答案】 本年?duì)I業(yè)收入=2000×(1+30%)=2600(萬元)

　　本年的收益留存=2600×10%×80%=208(萬元)

　　本年末的股東權(quán)益=800+208=1008(萬元)

　　本年末的資產(chǎn)=1008×2.5=2520(萬元)

　　本年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2600/2520=1.03(次)

　　【正確答案】 方法1：

　　假設(shè)本年?duì)I業(yè)凈利率為S，則：

　　本年末的股東權(quán)益

　　=800+2000×(1+30%)×S×80%

　　=800+2080×S

　　根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率不變可知：

　　本年的股東權(quán)益增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率=30%

　　本年末的股東權(quán)益=800×(1+30%)=1040(萬元)

　　因此：1040=800+2080×S

　　解得：S=11.54%

　　方法2：

　　由于本年不打算增發(fā)新股或回購股票，并且資產(chǎn)負(fù)債率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持不變，所以，本年的銷售增長(zhǎng)率=本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，即本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=30%，代入可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算公式可得：30%=(80%×S×1×2.5)/(1-80%×S×1×2.5)，解得：S=11.54%。

　　【正確答案】 本年的營(yíng)業(yè)收入=2000×(1+30%)=2600(萬元)

　　根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(等于1)不變可知：

　　年末的總資產(chǎn)=2600/1=2600(萬元)

　　根據(jù)“營(yíng)業(yè)凈利率和利潤(rùn)留存率不變”可知：

　　本年的收益留存=160×(1+30%)=208(萬元)

　　根據(jù)“不增發(fā)新股和回購股票”可知：

　　本年增加的股東權(quán)益=本年的收益留存=208(萬元)

　　年末的股東權(quán)益=800+208=1008(萬元)

　　年末的權(quán)益乘數(shù)=2600/1008=2.58

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