2020年注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》模擬試題|答案(12)，新東方職上小編為大家整理了相關(guān)內(nèi)容，供考生們參考。 更多關(guān)于注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試模擬試題，請(qǐng)關(guān)注新東方職上網(wǎng)。

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、如果當(dāng)前資本市場(chǎng)強(qiáng)式有效，下列說法正確的是(　)。

　　A、在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，市場(chǎng)的價(jià)格可以反映歷史的和公開的信息，不能反映內(nèi)部信息

　　B、強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)的特征是無論可用信息是否公開，價(jià)格都可以完全地、同步地反映所有信息

　　C、在強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)中，可以利用內(nèi)幕消息獲得超額收益

　　D、對(duì)強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)的檢驗(yàn)，主要考察公開信息獲得者參與交易時(shí)能否獲得超額收益

　　2、下列各項(xiàng)中，屬于影響速動(dòng)比率可信性的重要因素的是(　)。

　　A、存貨的變現(xiàn)能力

　　B、預(yù)付款項(xiàng)的變現(xiàn)能力

　　C、交易性金融資產(chǎn)的變現(xiàn)能力

　　D、應(yīng)收款項(xiàng)的變現(xiàn)能力

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　　3、下列關(guān)于兩種證券資產(chǎn)組合的說法中，正確的是(　)。

　　A、當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，投資組合期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為0

　　B、當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，投資組合不能分散風(fēng)險(xiǎn)

　　C、當(dāng)相關(guān)系數(shù)為+1時(shí)，投資組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)

　　D、證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差等于組合中各個(gè)證券標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)

　　4、甲航空公司欲投資一房地產(chǎn)項(xiàng)目。在確定項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，掌握了下列資料：房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的β值為1.5，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為75%，所得稅稅率為25%。投資房地產(chǎn)項(xiàng)目后，公司將保持60%的資產(chǎn)負(fù)債率。公司所得稅稅率為25%。本項(xiàng)目含有負(fù)債的股東權(quán)益β值是(　)。

　　A、0.4615

　　B、0.7059

　　C、0.9808

　　D、4.8750

　　5、甲公司長(zhǎng)期持有A股票，目前每股現(xiàn)金股利1元，每股市價(jià)10元，在保持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，且不增發(fā)新股和回購股票的情況下，預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為8%，則下列各項(xiàng)中，正確的是(　)。

　　A、股利收益率為10%

　　B、股票的期望報(bào)酬率為18%

　　C、股利增長(zhǎng)率為10.8%

　　D、資本利得收益率為8%

　　6、甲公司股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格相同，6個(gè)月到期。已知股票的現(xiàn)行市價(jià)為50元，看跌期權(quán)的價(jià)格為5元，看漲期權(quán)的價(jià)格為7.2元。如果無風(fēng)險(xiǎn)有效年利率為10%，按半年復(fù)利率折算，則期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為(　)元。

　　A、47.8

　　B、50.13

　　C、50.19

　　D、52.2

　　7、下列關(guān)于股利理論的說法中，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、股利無關(guān)論認(rèn)為股利的支付比率不影響公司的價(jià)值

　　B、稅差理論認(rèn)為，如果不考慮股票交易成本，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策

　　C、代理理論認(rèn)為，在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時(shí)，債權(quán)人希望采用低股利政策

　　D、信號(hào)理論認(rèn)為增發(fā)股利可以使得股票價(jià)格上升

　　8、下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)共同點(diǎn)的說法中，正確的是(　)。

　　A、兩者均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)

　　B、兩者都適用布萊克-斯科爾斯模型定價(jià)

　　C、兩者行權(quán)后均會(huì)稀釋每股收益

　　D、兩者行權(quán)時(shí)買入的股票均來自二級(jí)市場(chǎng)

　　9、甲公司向銀行借款1000萬元，年利率為8%，期限1年，到期還本付息，銀行要求按借款金額的10%保持補(bǔ)償性余額(銀行按3%付息)。該借款的有效年利率為(　)。

　　A、8%

　　B、8.56%

　　C、8.89%

　　D、10%

　　10、甲產(chǎn)品本期產(chǎn)量為60套，直接材料標(biāo)準(zhǔn)用量為18千克/套，直接材料標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為270元/千克，直接材料實(shí)際用量為1200千克，實(shí)際價(jià)格為210元/千克，則該產(chǎn)品的直接材料價(jià)格差異為(　)元。

　　A、-39600

　　B、-72000

　　C、12000

　　D、32400

　　11、下列各項(xiàng)作業(yè)中，屬于批次級(jí)作業(yè)的是(　)。

　　A、產(chǎn)品組裝

　　B、產(chǎn)品檢驗(yàn)

　　C、行政管理

　　D、產(chǎn)品設(shè)計(jì)

　　12、甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，目前處于盈利狀態(tài)，單價(jià)10元，息稅前利潤(rùn)對(duì)單價(jià)的敏感系數(shù)為5，假設(shè)其他條件不變，甲公司盈虧平衡點(diǎn)時(shí)的單價(jià)為(　)元。

　　A、7.5

　　B、8

　　C、9.5

　　D、12

　　13、關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，下列說法錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、價(jià)格型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格以市場(chǎng)價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格

　　B、協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè)

　　C、價(jià)格型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于內(nèi)部利潤(rùn)中心

　　D、協(xié)商價(jià)格的上限是市價(jià)，下限是單位變動(dòng)成本

　　14、下列各項(xiàng)質(zhì)量成本中，屬于可控制成本的是(　)。

　　A、檢測(cè)人員的費(fèi)用

　　B、重新檢測(cè)費(fèi)用

　　C、返修費(fèi)用

　　D、處理顧客投訴發(fā)生的成本

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、下列理論中不屬于財(cái)務(wù)管理最基礎(chǔ)性理論的有(　)。

　　A、現(xiàn)金流量理論

　　B、價(jià)值評(píng)估理論

　　C、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估理論

　　D、投資組合理論

　　2、甲公司無法取得外部融資，只能依靠?jī)?nèi)部積累增長(zhǎng)。在其他因素不變的情況下，下列說法中正確的有(　)。

　　A、甲公司需要保持資產(chǎn)負(fù)債率不變

　　B、內(nèi)含增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率/(1-預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率)

　　C、經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高

　　D、利潤(rùn)留存率越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高

　　3、甲公司采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股資本成本，下列關(guān)于該模型參數(shù)選擇的說法中正確的有(　)。

　　A、應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的代表

　　B、只有在存在惡性通貨膨脹的時(shí)候才使用實(shí)際的利率計(jì)算資本成本

　　C、如果經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)沒有顯著改變，就可以使用歷史的貝塔值估計(jì)股權(quán)資本成本

　　D、幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，一般情況下比算術(shù)平均法要低一些

　　4、在其他因素不變的情況下，下列事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致歐式看漲期權(quán)價(jià)值增加的有(　)。

　　A、期權(quán)執(zhí)行價(jià)格提高

　　B、期權(quán)到期期限延長(zhǎng)

　　C、股票價(jià)格的波動(dòng)率增加

　　D、無風(fēng)利率提高

　　5、根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論，下列各項(xiàng)中會(huì)影響企業(yè)價(jià)值的有(　)。

　　A、財(cái)務(wù)困境成本現(xiàn)值

　　B、債務(wù)代理收益現(xiàn)值

　　C、具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值

　　D、債務(wù)利息抵稅收益

　　6、甲公司目前普通股1000萬股，每股面值2元，股東權(quán)益總額3000萬元。如果按1股換成2股的比例進(jìn)行股票分割，下列各項(xiàng)中，正確的有(　)。

　　A、甲公司股數(shù)2000萬股

　　B、甲公司每股面值1元

　　C、甲公司股本2000萬元

　　D、甲公司股東權(quán)益總額1500萬元

　　7、企業(yè)持有現(xiàn)金，主要出于交易性、預(yù)防性和投機(jī)性三大需要，下列各項(xiàng)中體現(xiàn)了交易性需要的有(　)。

　　A、為滿足季節(jié)性庫存的需求而持有現(xiàn)金

　　B、為避免因客戶違約導(dǎo)致的資金鏈意外斷裂而持有現(xiàn)金

　　C、為提供更長(zhǎng)的商業(yè)信用期而持有現(xiàn)金

　　D、為在證券價(jià)格下跌時(shí)買入證券而持有現(xiàn)金

　　8、下列各項(xiàng)中，屬于“直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)”組成內(nèi)容的有(　)。

　　A、必要的間歇和停工工時(shí)

　　B、不可避免的廢品耗用工時(shí)

　　C、由于生產(chǎn)計(jì)劃安排不當(dāng)產(chǎn)生的停工工時(shí)

　　D、由于外部供電系統(tǒng)故障產(chǎn)生的停工工時(shí)

　　9、下列各項(xiàng)中屬于變動(dòng)成本的有(　)。

　　A、職工培訓(xùn)費(fèi)

　　B、直接人工成本

　　C、直接材料成本

　　D、按銷售額一定比例支付的銷售代理費(fèi)

　　10、甲公司將某生產(chǎn)車間設(shè)為成本責(zé)任中心，該車間領(lǐng)用材料型號(hào)為AC005，另外還發(fā)生直接人工成本、試驗(yàn)檢驗(yàn)費(fèi)以及車間折舊費(fèi)。下列關(guān)于成本費(fèi)用責(zé)任歸屬的表述中，正確的有(　)。

　　A、型號(hào)為AC005的材料費(fèi)用直接計(jì)入該成本責(zé)任中心

　　B、直接人工成本直接計(jì)入該成本責(zé)任中心

　　C、車間折舊費(fèi)不能歸屬于任何的責(zé)任中心

　　D、試驗(yàn)檢驗(yàn)費(fèi)歸入另一個(gè)特定的成本中心

　　11、關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)，是對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生關(guān)鍵影響力的指標(biāo)，企業(yè)的關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)一般可分為結(jié)果類和動(dòng)因類兩類指標(biāo)，下列說法中錯(cuò)誤的有(　)。

　　A、經(jīng)濟(jì)增加值屬于結(jié)果類指標(biāo)

　　B、客戶滿意度屬于動(dòng)因果類指標(biāo)

　　C、員工滿意度屬于結(jié)果類指標(biāo)

　　D、自由現(xiàn)金流量屬于動(dòng)因類指標(biāo)

　　12、在投資中心的業(yè)績(jī)報(bào)告中，投資中心的主要考核指標(biāo)包括(　)。

　　A、投資報(bào)酬率

　　B、剩余收益

　　C、剩余現(xiàn)金流量

　　D、稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)

　　三、計(jì)算分析題

　　1、甲企業(yè)是一家醫(yī)療器械企業(yè)，現(xiàn)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析，以發(fā)現(xiàn)和主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手乙公司的差異。

　　(1)甲公司2018年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下所示(單位：萬元)：

　　假設(shè)資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目年末余額代表全年水平。

　　(2)乙公司相關(guān)財(cái)務(wù)比率：

　　要求：

　　<1> 、使用因素分析法，按照營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、權(quán)益乘數(shù)的順序，對(duì)2018年甲公司相對(duì)于乙公司權(quán)益凈利率的差異進(jìn)行定量分析。

　　<2> 、指出造成甲公司與乙公司權(quán)益凈利率差異的最主要因素。

　　<3> 、說明營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、權(quán)益乘數(shù)三個(gè)指標(biāo)各自經(jīng)濟(jì)含義及各評(píng)價(jià)企業(yè)哪方面能力，并指出甲、乙公司在經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)政策上的差別。

　　四、綜合題

　　1、甲公司是一家智能機(jī)器人制造企業(yè)，目前生產(chǎn)A、B、C三種型號(hào)機(jī)器人。最近幾年該行業(yè)市場(chǎng)需求變化較大，公司正在進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的調(diào)整和決策。相關(guān)資料如下：

　　公司預(yù)計(jì)2019年A機(jī)器人銷售6000臺(tái)，單位售價(jià)20萬元，單位變動(dòng)成本12萬元，固定成本6750萬元;B機(jī)器人銷售6000臺(tái)，單位售價(jià)12萬元，單位變動(dòng)成本6萬元，固定成本4050萬元;C機(jī)器人銷量8000臺(tái)，單位售價(jià)6萬元，單位變動(dòng)成本5.25萬元，固定成本4500萬元。總部管理費(fèi)用9000萬元，按預(yù)測(cè)的銷售收入比例分?jǐn)偨oA、B、C三種機(jī)器人的生產(chǎn)部門。

　　要求：

　　<1> 、分別計(jì)算A、B、C三種機(jī)器人的邊際貢獻(xiàn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，分別判斷是應(yīng)繼續(xù)生產(chǎn)還是停產(chǎn)，并說明理由。

　　<2> 、基于要求(1)的結(jié)果，計(jì)算該企業(yè)2019年的加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率、加權(quán)平均盈虧平衡銷售額及A機(jī)器人的盈虧平衡銷售額、盈虧平衡銷售量、盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率。

　　<3> 、假設(shè)該公司根據(jù)市場(chǎng)需求變化，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，計(jì)劃2020年只生產(chǎn)A機(jī)器人，預(yù)計(jì)2020年A機(jī)器人銷量達(dá)到12000臺(tái)，單位變動(dòng)成本、固定成本保持不變、總部管理費(fèi)用增加到10500萬元，若想達(dá)到要求(1)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額，2020年該企業(yè)A機(jī)器人可接受的最低銷售單價(jià)是多少?

　　<4> 、基于要求(3)的單位售價(jià)、單位變動(dòng)成本、固定成本和銷量，分別計(jì)算在這些參數(shù)增長(zhǎng)10%時(shí)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)各參數(shù)的敏感系數(shù)，然后按營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)這些參數(shù)的敏感程度進(jìn)行排序，并指出對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)而言哪些參數(shù)是敏感因素。

　　參考答案：

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 如果一個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格不僅反映歷史的和公開的信息，還能反映內(nèi)部信息，則它是一個(gè)強(qiáng)式有效市場(chǎng)，選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤。強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)的特征是無論可用信息是否公開，價(jià)格都可以完全地、同步地反映所有信息。由于市價(jià)能充分反映所有公開和私下的信息，對(duì)于投資者來說，不能從公開的和非公開的信息分析中獲得超額收益，所以內(nèi)幕消息無用，選項(xiàng)B的說法正確，選項(xiàng)C的說法錯(cuò)誤。對(duì)強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)的檢驗(yàn)，主要考察內(nèi)幕信息獲得者參與交易時(shí)能否獲得超額收益，選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。

　　2、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，速動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收款項(xiàng)等。賬面上的應(yīng)收款項(xiàng)未必都能收回變現(xiàn)，實(shí)際壞賬可能比計(jì)提的準(zhǔn)備要多;季節(jié)性的變化，可能使報(bào)表上的應(yīng)收款項(xiàng)金額不能反映平均水平。因此影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收款項(xiàng)的變現(xiàn)能力。

　　3、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)，投資組合期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差最小，有可能為0，選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤。當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，此時(shí)比正相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)強(qiáng)，比負(fù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)弱，選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤。當(dāng)相關(guān)系數(shù)為+1時(shí)，投資組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)最差，選項(xiàng)C的說法正確。組合中證券的相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，組合的標(biāo)準(zhǔn)差才等于組合中各個(gè)證券標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù);其他情況下，只要相關(guān)系數(shù)小于1，證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差就小于組合中各個(gè)證券標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。

　　4、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 可比公司的產(chǎn)權(quán)比率=75/(100-75)=3，目標(biāo)公司的產(chǎn)權(quán)比率=60/(100-60)=1.5，項(xiàng)目含有負(fù)債的股東權(quán)益β值=目標(biāo)公司的β權(quán)益=可比公司β權(quán)益/[1+可比公司產(chǎn)權(quán)比率×(1-25%)]×[1+目標(biāo)公司產(chǎn)權(quán)比率×(1-25%)]=1.5/[1+3×(1-25%)]×[1+1.5×(1-25%)]=0.9808。

　　5、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 在保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，而且不增發(fā)新股和回購股票的情況下，股利增長(zhǎng)率等于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率(即此時(shí)的可持續(xù)增長(zhǎng)率)，所以股利增長(zhǎng)率為8%。股利收益率=1×(1+8%)/10=10.8%;期望報(bào)酬率=10.8%+8%=18.8%。永續(xù)固定增長(zhǎng)情況下，股價(jià)=預(yù)期股利/(股票的期望收益率-增長(zhǎng)率)，股票的期望收益率和增長(zhǎng)率是既定不變的，所以股價(jià)增長(zhǎng)率=股利增長(zhǎng)率。資本利得收益率=資本利得/買價(jià)=(年末股價(jià)-年初股價(jià))/年初股價(jià)=股價(jià)增長(zhǎng)率=股利增長(zhǎng)率，選項(xiàng)D的說法正確。

　　6、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格+看跌期權(quán)價(jià)格-看漲期權(quán)價(jià)格=50+5-7.2=47.8(元)。半年復(fù)利率=(1+10%)1/2-1=4.88%，執(zhí)行價(jià)格=47.8×(1+4.88%)=50.13(元)。

　　7、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 股利無關(guān)論認(rèn)為：投資者并不關(guān)心公司股利的分配;股利的支付比率不影響公司的價(jià)值，選項(xiàng)A的說法正確。稅差理論認(rèn)為，如果不考慮股票的交易成本，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策，以提高留存收益再投資的比率，使股東在實(shí)現(xiàn)未來的資本利得中享有稅收節(jié)省，選項(xiàng)B的說法正確。代理理論認(rèn)為，在債權(quán)人與股東之間存在代理沖突時(shí)，債權(quán)人為保護(hù)自身利益，希望企業(yè)采取低股利政策，通過多留存少分配的股利政策以保證有較為充裕的現(xiàn)金留存在企業(yè)以防發(fā)生債務(wù)支付困難，選項(xiàng)C的說法正確。根據(jù)信號(hào)理論，鑒于股東與投資者對(duì)股利信號(hào)信息的理解不同，所作出的對(duì)企業(yè)價(jià)值的判斷也不同。增發(fā)股利是否一定向股東與投資者傳遞了好消息，對(duì)這一點(diǎn)的認(rèn)識(shí)是不同的。如果考慮處于成熟期的企業(yè)，其盈利能力相對(duì)穩(wěn)定，此時(shí)企業(yè)宣布增發(fā)股利特別是發(fā)放高額股利，可能意味著該企業(yè)目前沒有新的前景很好的投資項(xiàng)目，預(yù)示著企業(yè)成長(zhǎng)性趨緩甚至下降，此時(shí)，隨著股利支付率提高，股票價(jià)格應(yīng)該是下降的，選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。

　　8、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)的共同點(diǎn)：(1)它們均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)，其價(jià)值隨股票價(jià)格變動(dòng);(2)它們?cè)诘狡谇熬梢赃x擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán);(3)它們都有一個(gè)固定的執(zhí)行價(jià)格。選項(xiàng)A的說法正確。認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)的區(qū)別：(1)股票看漲期權(quán)執(zhí)行時(shí)，其股票來自二級(jí)市場(chǎng);而當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，其股票是新發(fā)股票。認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行會(huì)引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價(jià)。股票看漲期權(quán)不存在稀釋問題。(2)股票看漲期權(quán)時(shí)間短，通常只有幾個(gè)月，認(rèn)股權(quán)證期限長(zhǎng)，可以長(zhǎng)達(dá)10年，甚至更長(zhǎng)。(3)布萊克-斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付，股票看漲期權(quán)可以適用;認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，5～10年不分紅很不現(xiàn)實(shí)，不能用布萊克-斯科爾斯模型定價(jià)。選項(xiàng)BCD的說法錯(cuò)誤。

　　9、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 由于年利息支出=1000×8%=80(萬元)，年利息收入=1000×10%×3%=3(萬元)，實(shí)際可使用的資金=1000×(1-10%)=900(萬元)，所以，該借款的有效年利率=(80-3)/900×100%=8.56%。

　　提示：本題存在一個(gè)難點(diǎn)，通常忽略，就是補(bǔ)償性余額的利息收入，這是流入，減少了實(shí)際的現(xiàn)金支出。所以分子需要扣除補(bǔ)償性余額的利息收入，有效年利率=(利息支出-利息收入)/實(shí)際使用的資金。

　　10、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 直接材料價(jià)格差異=(實(shí)際價(jià)格-標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)×實(shí)際數(shù)量=(210-270)×1200=-72000(元)。直接材料數(shù)量差異=(實(shí)際數(shù)量-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量)×標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格=(1200-60×18)×270=32400(元)。

　　11、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 批次級(jí)作業(yè)是指同時(shí)服務(wù)于每批產(chǎn)品或許多產(chǎn)品的作業(yè)。例如生產(chǎn)前機(jī)器調(diào)試、成批產(chǎn)品轉(zhuǎn)移至下一工序的運(yùn)輸、成批采購和檢驗(yàn)等，選項(xiàng)B是答案。選項(xiàng)A是單位級(jí)作業(yè)，選項(xiàng)C是生產(chǎn)維持級(jí)作業(yè)，選項(xiàng)D是品種級(jí)(產(chǎn)品級(jí))作業(yè)。

　　延伸：?jiǎn)挝患?jí)作業(yè)是指每一單位產(chǎn)品至少要執(zhí)行一次的作業(yè)。例如，機(jī)器加工、組裝。這些作業(yè)對(duì)每個(gè)產(chǎn)品都必須執(zhí)行。這類作業(yè)的成本包括直接材料、直接人工工時(shí)、機(jī)器成本和直接能源消耗等。

　　品種級(jí)(產(chǎn)品級(jí))作業(yè)是指服務(wù)于某種型號(hào)或樣式產(chǎn)品的作業(yè)。例如，產(chǎn)品設(shè)計(jì)、產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定、工藝改造、產(chǎn)品更新等。這些作業(yè)的成本依賴于產(chǎn)品的品種數(shù)或規(guī)格型號(hào)數(shù)，而不是產(chǎn)品的數(shù)量或生產(chǎn)批次。

　　生產(chǎn)維持級(jí)作業(yè)，是指服務(wù)于整個(gè)工廠的作業(yè)，例如，工廠保安、維修、行政管理、保險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)稅等。它們是為了維護(hù)生產(chǎn)能力而進(jìn)行的作業(yè)，不依賴于產(chǎn)品的數(shù)量、批次和種類。

　　12、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 在盈虧平衡點(diǎn)，息稅前利潤(rùn)=0，息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)百分比為-100%(即下降100%)。息稅前利潤(rùn)對(duì)單價(jià)的敏感系數(shù)為5，因此單價(jià)的變動(dòng)百分比為(-100%)/5=-20%。因此盈虧平衡點(diǎn)時(shí)的單價(jià)=10×(1-20%)=8(元)。

　　13、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 價(jià)格型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，是以市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)、由成本和毛利構(gòu)成的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格。

　　14、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 一般來說，企業(yè)能夠控制預(yù)防成本和鑒定成本的支出，而無論是內(nèi)部還是外部失敗成本，企業(yè)往往無法預(yù)料其發(fā)生，并且一旦產(chǎn)生失敗成本，其費(fèi)用的多少往往不能在事前得到，因此，失敗成本屬于不可控質(zhì)量成本。選項(xiàng)A屬于鑒定成本，選項(xiàng)B屬于內(nèi)部失敗成本，選項(xiàng)CD屬于外部失敗成本。

　　提示：質(zhì)量成本的劃分在歷年考題中多次涉及，我們記住教材的各項(xiàng)成本包括哪些即可。預(yù)防成本包括質(zhì)量工作費(fèi)用、標(biāo)準(zhǔn)制定費(fèi)用、教育培訓(xùn)費(fèi)用、質(zhì)量獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)用。鑒定成本包括檢測(cè)工作的費(fèi)用、檢測(cè)設(shè)備的折舊、檢測(cè)人員的費(fèi)用。內(nèi)部失敗成本包括廢料、返工、修復(fù)、重新檢測(cè)、停工整修或變更設(shè)計(jì)等。外部失敗成本包括產(chǎn)品因存在缺陷而錯(cuò)失的銷售機(jī)會(huì)，問題產(chǎn)品的退還、返修，處理顧客的不滿和投訴發(fā)生的成本。

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 現(xiàn)金流量理論是關(guān)于現(xiàn)金、現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量的理論，是財(cái)務(wù)管理最基礎(chǔ)性的理論，選項(xiàng)BCD是答案。

　　2、

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 根據(jù)題目條件，可知甲公司實(shí)現(xiàn)了內(nèi)含增長(zhǎng)。在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率提高還是下降，取決于原資產(chǎn)負(fù)債率與新增部分資產(chǎn)負(fù)債率[△經(jīng)營(yíng)負(fù)債/(△經(jīng)營(yíng)負(fù)債+△留存收益)]的比較。前者小于后者，資產(chǎn)負(fù)債率上升;前者大于后者，資產(chǎn)負(fù)債率下降;前者等于后者，資產(chǎn)負(fù)債率不變，選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤。內(nèi)含增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)/預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率/(1-預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)/預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率)，由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤。資金越多銷售增長(zhǎng)率越高，經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比越高，經(jīng)營(yíng)負(fù)債提供的資金越多;利潤(rùn)留存率越高，利潤(rùn)留存提供的資金越多，選項(xiàng)CD的說法正確。

　　3、

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 只有在以下兩種情況下，才使用實(shí)際利率計(jì)算資本成本：(1)存在惡性的通貨膨脹(通貨膨脹率已經(jīng)達(dá)到兩位數(shù))，最好使用實(shí)際現(xiàn)金流量和實(shí)際利率;(2)預(yù)測(cè)周期特別長(zhǎng)，例如核電站投資等，通貨膨脹的累積影響巨大。選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤。

　　4、

　　【正確答案】 CD

　　5、

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 權(quán)衡理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值-財(cái)務(wù)困境成本現(xiàn)值。選項(xiàng)B影響的是代理理論下的企業(yè)價(jià)值。

　　6、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 如果按1股換成2股的比例進(jìn)行股票分割，則每股面值=2/2=1(元)，股數(shù)=1000×2=2000(萬股)，股本=2000×1=2000(萬元)，股東權(quán)益總額不變，仍為3000萬元。選項(xiàng)ABC的說法都正確，選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。

　　提示：股票分割時(shí)，流通在外的股數(shù)增加，每股面額下降。而盈利總額和市盈率不變，則每股收益下降，但公司價(jià)值不變，股東權(quán)益(即凈資產(chǎn))總額以及股東權(quán)益內(nèi)部各項(xiàng)目相互間的比例(即股權(quán)結(jié)構(gòu))也不會(huì)改變。由于不影響債務(wù)資本和權(quán)益資本，資本結(jié)構(gòu)不變。

　　7、

　　【正確答案】 AC

　　【答案解析】 企業(yè)的交易性需要是指置存現(xiàn)金以用于日常業(yè)務(wù)的支付。預(yù)防性需要是指置存現(xiàn)金以防止發(fā)生意外支付。投機(jī)性需要是指置存現(xiàn)金用于不尋常的購買機(jī)會(huì)。選項(xiàng)B屬于應(yīng)付突發(fā)事件，是預(yù)防性需要;選項(xiàng)D是企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金以抓住不尋常的購買機(jī)會(huì)，所以是投機(jī)性需要。選項(xiàng)AC是用于日常業(yè)務(wù)的需要，屬于交易性需要。

　　提示：關(guān)于這個(gè)考點(diǎn)，還可能考到預(yù)防性需要考慮的因素。企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于三個(gè)方面：一是現(xiàn)金流量不確定性的大小;二是現(xiàn)金流量的可預(yù)測(cè)性強(qiáng)弱;三是借款能力大小。這是客觀題的一個(gè)重要考點(diǎn)，需要記住。

　　8、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時(shí)間，包括直接加工操作必不可少的時(shí)間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備時(shí)間，不可避免的廢品耗用工時(shí)等。選項(xiàng)CD為管理不當(dāng)所占用的時(shí)間，不屬于標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)的組成內(nèi)容。

　　9、

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 變動(dòng)成本是指在特定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)其總額隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)而正比例變動(dòng)的成本。例如，直接材料、直接人工、外部加工費(fèi)、銷售傭金等。職工培訓(xùn)費(fèi)屬于固定成本。變動(dòng)成本又可以進(jìn)一步劃分為技術(shù)性變動(dòng)成本和酌量性變動(dòng)成本。酌量性變動(dòng)成本的單位成本的發(fā)生額是由經(jīng)理人員決定的。例如，按銷售額一定的百分比開支的銷售傭金、新產(chǎn)品研制費(fèi)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)等。技術(shù)性變動(dòng)成本與產(chǎn)量有明確的生產(chǎn)技術(shù)或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)關(guān)系，比如直接材料、直接人工等。

　　10、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 型號(hào)為AC005的材料費(fèi)用屬于該車間的可控成本，應(yīng)直接計(jì)入該成本責(zé)任中心，選項(xiàng)A正確;車間發(fā)生的直接人工成本，可直接計(jì)入該責(zé)任中心，選項(xiàng)B正確;折舊費(fèi)屬于以前決策的結(jié)果，短期內(nèi)無法改變，可暫時(shí)不加控制，作為不可控費(fèi)用，選項(xiàng)C正確;由于試驗(yàn)檢驗(yàn)費(fèi)既不能用責(zé)任基礎(chǔ)分配，也不能用受益基礎(chǔ)分配，所以，可歸屬于一個(gè)特定的責(zé)任中心，選項(xiàng)D正確。

　　11、

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 結(jié)果類指標(biāo)是反映企業(yè)績(jī)效的價(jià)值指標(biāo)，主要包括投資報(bào)酬率、權(quán)益凈利率、經(jīng)濟(jì)增加值、息稅前利潤(rùn)、自由現(xiàn)金流量等綜合指標(biāo);動(dòng)因類指標(biāo)是反映企業(yè)價(jià)值關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素的指標(biāo)，主要包括資本性支出、單位生產(chǎn)成本、產(chǎn)量、銷量、客戶滿意度、員工滿意度等。

　　12、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 投資中心的主要考核指標(biāo)是投資報(bào)酬率和剩余收益，補(bǔ)充的指標(biāo)是現(xiàn)金回收率和剩余現(xiàn)金流量。

　　三、計(jì)算分析題

　　1、

　　【正確答案】 甲公司：

　　營(yíng)業(yè)凈利率=4320/36000×100%=12%

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=36000/30000=1.2(次)

　　權(quán)益乘數(shù)=30000/12000=2.5

　　甲公司權(quán)益凈利率=12%×1.2×2.5=36%

　　乙公司權(quán)益凈利率=25%×0.8×1.5=30%

　　權(quán)益凈利率差異=36%-30%=6%(1分)

　　營(yíng)業(yè)凈利率差異造成的權(quán)益凈利率差異=(12%-25%)×0.8×1.5=-15.6%(1分)

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)造成的權(quán)益凈利率差異=12%×(1.2-0.8)×1.5=7.2%(1分)

　　權(quán)益乘數(shù)差異造成的權(quán)益凈利率差異=12%×1.2×(2.5-1.5)=14.4%(1分)

　　【正確答案】 通過分析可知，造成甲公司權(quán)益凈利率高于乙公司的最主要因素是甲公司的權(quán)益乘數(shù)高于乙公司。(1分)

　　【正確答案】 營(yíng)業(yè)凈利率反映每1元營(yíng)業(yè)收入取得的凈利潤(rùn)，可以概括企業(yè)的全部經(jīng)營(yíng)成果，該比率越大，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)說明每1元總資產(chǎn)支持的營(yíng)業(yè)收入，是反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)。

　　權(quán)益乘數(shù)表明每1元股東權(quán)益啟動(dòng)的總資產(chǎn)的金額，是反映長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)。(2分)

　　營(yíng)業(yè)凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)可以反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略;權(quán)益乘數(shù)可以反映企業(yè)的財(cái)務(wù)政策。在經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略上，甲公司采用的是“低盈利、高周轉(zhuǎn)”方針，乙公司采用的是“高盈利、低周轉(zhuǎn)”方針。財(cái)務(wù)政策上，甲公司配置了更高的財(cái)務(wù)杠桿。(1分)

　　Answer: (5points)

　　(1) Company A:

　　Net profit margin = 43,200,000/360,000,000 × 100% = 12%

　　Total asset turnover = 360,000,000/300,000,000 = 1.2 (Times)

　　Equity multiplier = 30,000/12,000 = 2.5

　　Company A Return on equity= 12% ×1.2×2.5 = 36%

　　Company B Return on equity= 25% ×0.8×1.5 = 30%

　　The difference in Return on equity = 36%-30% = 6%

　　The difference in Return on equity due to Net profit margin difference=(12%-25%) ×0.8×1.5 = -15.6%

　　The difference in Return on equity caused by total asset turnover difference = 12% × (1.2-0.8) ×1.5 = 7.2%

　　The difference in Return on equity due to equity multiplier difference = 12% ×1.2× (2.5-1.5)= 14.4%

　　(2)According to the analysis, the most important factor that causes the higher net profit margin of Company A than Company B is the higher equity multiplier of Company A than Company B.

　　(3)The net profit margin reflects the net profit of every 1 RMB of sales, which can summarize all operating results of the enterprise. The higher the ratio, the stronger the profitability of the enterprise.

　　Total asset turnover refers to the sales supported by every 1 RMB of total assets, which is an indicator of the operating capacity of an enterprise.

　　The equity multiplier indicates the amount of total assets initiated per 1 RMB of shareholders' equity and is an indicator of long-term solvency.

　　Net profit margin and total asset turnover can reflect the enterprise's business strategy; The equity multiplier reflects a company's financial policy. In terms of business strategy, Company A adopts the policy of "low profit and high turnover", while Company B adopts the policy of "high profit and low turnover". In terms of financial policies, Company A is equipped with higher financial leverage.

　　四、綜合題

　　1、

　　【正確答案】 A機(jī)器人的邊際貢獻(xiàn)=6000×(20-12)=48000(萬元)(0.5分)

　　B機(jī)器人的邊際貢獻(xiàn)=6000×(12-6)=36000(萬元)(0.5分)

　　C機(jī)器人的邊際貢獻(xiàn)=8000×(6-5.25)=6000(萬元)(0.5分)

　　A機(jī)器人的銷售收入=6000×20=120000(萬元)

　　B機(jī)器人的銷售收入=6000×12=72000(萬元)

　　C機(jī)器人的銷售收入=8000×6=48000(萬元)

　　銷售收入總額=120000+72000+48000=240000(萬元)

　　A機(jī)器人分?jǐn)偟目偛抗芾碣M(fèi)用=9000×120000/240000=4500(萬元)

　　B機(jī)器人分?jǐn)偟目偛抗芾碣M(fèi)用=9000×72000/240000=2700(萬元)

　　C機(jī)器人分?jǐn)偟目偛抗芾碣M(fèi)用=9000×48000/240000=1800(萬元)

　　A機(jī)器人的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=48000-6750-4500=36750(萬元)(0.5分)

　　B機(jī)器人的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=36000-4050-2700=29250(萬元)(0.5分)

　　C機(jī)器人的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=6000-4500-1800=-300(萬元)(0.5分)

　　A機(jī)器人、B機(jī)器人和C機(jī)器人的邊際貢獻(xiàn)均大于零，均應(yīng)該繼續(xù)生產(chǎn)。(1分)

　　【正確答案】 加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=(48000+36000+6000)/240000×100%=37.5%(1分)

　　加權(quán)平均盈虧平衡銷售額=(6750+4050+4500+9000)/37.5%=64800(萬元)(1分)

　　A機(jī)器人的盈虧平衡銷售額=64800×(120000/240000)=32400(萬元)(1分)

　　A機(jī)器人的盈虧平衡銷售量=32400/20=1620(臺(tái))(0.5分)

　　A機(jī)器人的盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=1620/6000×100%=27%(0.5分)

　　【正確答案】 假設(shè)2020年該企業(yè)A機(jī)器人可接受的最低銷售單價(jià)是W萬元，則：

　　12000×(W-12)-6750-4050-4500-10500=36750+29250-300

　　12000W-169800=65700

　　解得：W=19.625(萬元)=196250(元)(2分)

　　【正確答案】 ①單位售價(jià)增長(zhǎng)10%時(shí)，單位售價(jià)增加19625元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加19625×1.2=23550(萬元)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率=23550/65700×100%=35.84%，所以，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)單位售價(jià)的敏感系數(shù)=35.84%/10%=3.58(1分)

　　或者營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)單位售價(jià)的敏感系數(shù)=12000×19.625/65700=3.58

　?、趩挝蛔儎?dòng)成本增長(zhǎng)10%時(shí)，單位變動(dòng)成本增加12000元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少1.2×12000=14400(萬元)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率=-14400/65700×100%=-21.92%，所以，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)=-21.92%/10%=-2.19(1分)

　　或者營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)=-12000×12/65700=-2.19

　?、酃潭ǔ杀驹鲩L(zhǎng)10%時(shí)，固定成本增加(6750+4050+4500+10500)×10%=2580(萬元)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少2580萬元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率=-2580/65700×100%=-3.93%，所以，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)固定成本的敏感系數(shù)=-3.93%/10%=-0.39(1分)

　　或者營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)固定成本的敏感系數(shù)=-(6750+4050+4500+10500)/65700=-0.39

　　④銷量增長(zhǎng)10%時(shí)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加12000×10%×(19.625-12)=9150(萬元)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率=9150/65700×100%=13.93%，所以，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)銷量的敏感系數(shù)=13.93%/10%=1.39(1分)

　　或者營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)銷量的敏感系數(shù)=12000×(19.625-12)/65700=1.39

　　按營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)這些參數(shù)的敏感程度進(jìn)行排序的結(jié)果為：?jiǎn)挝皇蹆r(jià)、單位變動(dòng)成本、銷量、固定成本，由于單位售價(jià)、單位變動(dòng)成本和銷售量的敏感系數(shù)的絕對(duì)值大于1，所以是敏感因素。固定成本敏感系數(shù)的絕對(duì)值小于1，為非敏感因素。(1分)

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