2021年注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》備考習(xí)題:資本結(jié)構(gòu)理論,更多關(guān)于注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試模擬試題,請(qǐng)關(guān)注新東方職上網(wǎng)或微信搜索”職上注冊(cè)會(huì)計(jì)師"。
一、單項(xiàng)選擇題
1、利用權(quán)衡理論計(jì)算有負(fù)債企業(yè)總價(jià)值不涉及的參數(shù)是( )。
A、PV(債務(wù)的代理成本)
B、PV(利息抵稅)
C、PV(財(cái)務(wù)困境成本)
D、無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值
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2、甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論,管理層應(yīng)當(dāng)選擇的融資順序是( )。
A、內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券
B、內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券
C、內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開增發(fā)新股
D、內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開增發(fā)新股
3、采用資本成本比較法進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策,所選擇的方案是( )。
A、加權(quán)平均資本成本最小的方案
B、股權(quán)資本成本最小的方案
C、每股收益最大、風(fēng)險(xiǎn)最小的方案
D、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小的方案
4、關(guān)于資本結(jié)構(gòu)各理論中有負(fù)債企業(yè)價(jià)值的計(jì)算,下列式子不正確的是( )。
A、無稅MM理論中,有負(fù)債企業(yè)價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)價(jià)值
B、有稅MM理論中,有負(fù)債企業(yè)價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)價(jià)值+利息抵稅價(jià)值
C、權(quán)衡理論中,有負(fù)債企業(yè)價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)價(jià)值+利息抵稅價(jià)值-財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值
D、代理理論中,有負(fù)債企業(yè)價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)價(jià)值+利息抵稅價(jià)值-財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值-債務(wù)代理成本的現(xiàn)值
5、下列各種資本結(jié)構(gòu)理論中,認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)的是( )。
A、無稅MM理論
B、有稅MM理論
C、代理理論
D、權(quán)衡理論
6、在有企業(yè)所得稅的情況下,下列關(guān)于MM理論的表述中,不正確的是( )。
A、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無關(guān)
B、隨著企業(yè)負(fù)債比例的提高,企業(yè)價(jià)值也隨之提高,在理論上全部融資來源于負(fù)債時(shí),企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大
C、有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低
D、有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本比無稅時(shí)的要小
7、某公司預(yù)計(jì)明年的息稅前利潤可以達(dá)到3000萬元,現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案,分別是發(fā)行債券和發(fā)行新股。經(jīng)計(jì)算兩個(gè)籌資方案的每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤為2800萬元,如果僅從每股收益的角度考慮,應(yīng)該選擇的籌資方案是( )。
A、發(fā)行債券
B、發(fā)行新股
C、無法選擇
D、發(fā)行債券和發(fā)行新股各占一半
二、多項(xiàng)選擇題
1、資本結(jié)構(gòu)的決策方法包括( )。
A、資本成本比較法
B、每股收益無差別點(diǎn)法
C、企業(yè)價(jià)值比較法
D、利潤最大化的方法
2、采用企業(yè)價(jià)值比較法時(shí),在最 佳資本結(jié)構(gòu)下,下列說法正確的有( )。
A、企業(yè)價(jià)值最大
B、加權(quán)平均資本成本最低
C、每股收益最大
D、籌資風(fēng)險(xiǎn)小
參考答案:
一、單項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】 A
【答案解析】 根據(jù)權(quán)衡理論,有負(fù)債企業(yè)的總價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)價(jià)值+PV(利息抵稅)-PV(財(cái)務(wù)困境成本)。并不涉及債務(wù)的代理成本現(xiàn)值。
2、
【正確答案】 C
【答案解析】 優(yōu)序融資理論認(rèn)為企業(yè)在籌集資本的過程中,遵循著先內(nèi)源融資后外源融資的基本順序。在需要外源融資時(shí),按照風(fēng)險(xiǎn)程度的差異,優(yōu)先考慮債務(wù)融資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券),不足時(shí)再考慮權(quán)益融資。
3、
【正確答案】 A
【答案解析】 資本成本比較法選擇加權(quán)平均資本成本最小的融資方案作為最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。
4、
【正確答案】 D
【答案解析】 代理理論中,有負(fù)債企業(yè)價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)價(jià)值+利息抵稅價(jià)值-財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值-債務(wù)代理成本的現(xiàn)值+債務(wù)代理收益的價(jià)值。
5、
【正確答案】 A
【答案解析】 無稅MM理論認(rèn)為在不考慮企業(yè)所得稅的情況下,有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相等,即無論企業(yè)是否有負(fù)債,企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無關(guān),即應(yīng)選A;有稅MM理論認(rèn)為,在考慮企業(yè)所得稅的情況下,隨著企業(yè)負(fù)債比例的提高,企業(yè)價(jià)值也隨之提高,在理論上,全部融資來源于負(fù)債時(shí),企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大;權(quán)衡理論是有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴(kuò)展,而代理理論又是權(quán)衡理論的擴(kuò)展。所以選項(xiàng)BCD認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)。
6、
【正確答案】 A
【答案解析】 在有企業(yè)所得稅的情況下,MM理論認(rèn)為,企業(yè)的價(jià)值隨著負(fù)債程度增大而增加。
7、
【正確答案】 A
【答案解析】 預(yù)計(jì)的息稅前利潤高于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤時(shí),發(fā)行債券籌資比發(fā)行新股籌資的每股收益高。所以選項(xiàng)A是答案。
二、多項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】 ABC
【答案解析】 資本結(jié)構(gòu)的決策有不同的方法,包括資本成本比較法、每股收益無差別點(diǎn)法與企業(yè)價(jià)值比較法。
2、
【正確答案】 AB
【答案解析】 公司的最 佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是使公司的總價(jià)值最高,即市凈率最高,而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。同時(shí),在該資本結(jié)構(gòu)下,公司的加權(quán)平均資本成本也是最低的。
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