2021注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》第四章練習(xí)題，更多關(guān)于注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試模擬試題，請(qǐng)關(guān)注新東方職上網(wǎng)或微信搜索”職上注冊(cè)會(huì)計(jì)師"。

【預(yù)約報(bào)名提醒】微信掃碼或搜索“職上注冊(cè)會(huì)計(jì)師”第一時(shí)間知曉報(bào)名時(shí)間，預(yù)約成功報(bào)名出通知后將第一時(shí)間微信通知您！

預(yù)約報(bào)名提醒

　　1[.單選題]公司現(xiàn)有普通股：當(dāng)前市價(jià)50元，最近一次支付的股利為4.19元/股，預(yù)期股利的永續(xù)增長(zhǎng)率為5%，公司發(fā)行新的普通股，預(yù)計(jì)發(fā)行費(fèi)率為2%，則留存收益的資本成本為()

　　A.13.98%

　　B.13.80%

　　C.8.38%

　　D.15.38%

　　[答案]B

　　[解析]利用股利增長(zhǎng)模型可得：r=4.19×(1+5%)/50+5%=13.80%。

　　2[.單選題]某公司的預(yù)計(jì)未來(lái)保持經(jīng)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)政策不變且不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，企業(yè)當(dāng)前的每股股利為3元，每股凈利潤(rùn)為5元，每股凈資產(chǎn)為20元，每股市價(jià)為50元，則股票的資本成本為()。

　　A.11.11%

　　B.16.25%

　　C.17.78%

　　D.18.43%

　　[答案]C

　　[解析]預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率=1-3/5=40%，權(quán)益凈利率=5/20=25%。股利的增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率×權(quán)益凈利率/(1-預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率×權(quán)益凈利率)=40%×25%/(1-40%×25%)=11.11%，股票的資本成本=3×(1+11.11%)/50+11.11%=17.78%。

　　3[.單選題]采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法計(jì)算債務(wù)稅前資本成本時(shí)，關(guān)于政府債券市場(chǎng)回報(bào)率的確定，正確的是()。

　　A.與擬發(fā)行債券同期限的政府債券的票面利率

　　B.與擬發(fā)行債券發(fā)行時(shí)間相同的政府債券的到期收益率

　　C.與擬發(fā)行債券到期日相同或接近的政府債券的票面利率

　　D.與擬發(fā)行債券到期日相同或接近的政府債券的到期收益率

　　[答案]D

　　[解析]采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法計(jì)算債務(wù)稅前資本成本時(shí)，政府債券市場(chǎng)回報(bào)率是指與擬發(fā)行債券到期日相同或接近的政府債券的到期收益率。

　　4[.單選題]某企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行永續(xù)債，發(fā)行費(fèi)用率和年利息率分別為5%和9%，每半年付息一次，則永續(xù)債的資本成本為()。

　　A.9.47%

　　B.9.70%

　　C.7.28%

　　D.5.49%

　　[答案]B

　　[解析]r=4.5%/(1-5%)=4.74%。年有效資本成本=(1+4.74%)2-1=9.7%

　　5[.多選題]某證券市場(chǎng)2009至2011年的股票市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)分別為2200，4800和3100，則下列表述正確的有()。

　　A.算術(shù)平均收益率為24.12%

　　B.算術(shù)平均收益率為41.38%

　　C.幾何平均收益率為18.71%

　　D.幾何平均收益率為12.65%

　　[答案]BC

　　[解析]2010年的市場(chǎng)收益率=(4800-2200)/2200=118.18%，2011年的市場(chǎng)收益率=(3100-4800)/4800=-35.42%，2020新版教材習(xí)題陸續(xù)更新，金考典考試軟件，www.jinkaodian.com所以算術(shù)平均收益率=[118.18%+(-35.42%)]/2=41.38%，因此B選項(xiàng)是正確的;幾何平均收益率=(3100/2200)1/2-1=18.71%，因此C選項(xiàng)也是正確的。

　　6[.多選題]下列關(guān)于計(jì)算加權(quán)平均資本成本的說法中，正確的有()。

　　A.計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，理想的做法是按照以市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的比例計(jì)量每種資本要素的權(quán)重

　　B.計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，每種資本要素的相關(guān)成本是未來(lái)增量資金的機(jī)會(huì)成本，而非已經(jīng)籌集資金的歷史成本

　　C.計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，需要考慮發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)應(yīng)與不需要考慮發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)分開，分別計(jì)量資本成本和權(quán)重

　　D.計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，如果籌資企業(yè)處于財(cái)務(wù)困境，需將債務(wù)的承諾收益率而非期望收益率作為債務(wù)成本

　　[答案]ABC

　　[解析]如果籌資企業(yè)處于財(cái)務(wù)困境，需將債務(wù)的期望收益率而非承諾收益率作為債務(wù)成本，所以選項(xiàng)D不正確。

　　7[.多選題]下列關(guān)于項(xiàng)目資本成本的說法中，正確的有()。

　　A.在使用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，項(xiàng)目資本成本是“折現(xiàn)率”

　　B.在使用內(nèi)含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，項(xiàng)目資本成本是“取舍率”

　　C.在使用內(nèi)含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，項(xiàng)目資本成本是“必要報(bào)酬率”

　　D.項(xiàng)目資本成本是項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)的基準(zhǔn)

　　[答案]ABCD

　　[解析]評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目最普遍的方法是凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率法。采用凈現(xiàn)值法的時(shí)候，項(xiàng)目資本成本是計(jì)算凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率;采用內(nèi)含報(bào)酬率法時(shí)，項(xiàng)目資本成本是其“取舍率”或必要報(bào)酬率。因此，項(xiàng)目資本成本是項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)的基準(zhǔn)。

　　8[.多選題]A銀行接受B公司的申請(qǐng)，欲對(duì)其發(fā)放貸款，信貸部門要對(duì)公司債務(wù)資本成本進(jìn)行評(píng)估，經(jīng)過調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該公司沒有上市的債券，由于業(yè)務(wù)特殊也找不到合適的可比公司，那么可以采用的方法有()。

　　A.到期收益率法

　　B.可比公司法

　　C.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法

　　D.財(cái)務(wù)比率法

　　[答案]CD

　　[解析]利用到期收益率法計(jì)算稅前債務(wù)資本成本時(shí)，稅前資本成本是使得未來(lái)的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價(jià)的折現(xiàn)率，因此，需要公司有上市的債券，所以，選項(xiàng)A不是答案;由于找不到合適的可比公司，因此，選項(xiàng)B不是答案;所以，答案為CD。具體地說，如果B公司有信用評(píng)級(jí)資料，則可以采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法，否則，采用財(cái)務(wù)比率法。

2022年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師3天特訓(xùn)營(yíng)免費(fèi)領(lǐng)！！