中銀證券徐高：將流動性導入中小微實體企業(yè)是當前最核心任務

　　摘自中國證券報 2020年5月5日

　　5月4日，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(以下簡稱金融委)召開第二十八次會議，聽取支持經濟復蘇、加快中小銀行改革發(fā)展、打擊資本市場造假行為等工作進展情況匯報。會議要求金融委各單位完善宏觀預案，創(chuàng)造有效需求，優(yōu)化供給結構，保持流動性合理充裕，提高政策質量，狠抓政策落實。

　　5月5日，中銀證券總裁助理兼首席經濟學家徐高接受中國證券報記者采訪時表示，無論是從實體經濟還是從金融市場穩(wěn)定的角度出發(fā)，都需要保持流動性合理充裕，而當前最核心的任務是要把流動性導入到實體經濟去，尤其導向那些壓力比較大的中小微型企業(yè)。

　　徐高指出，此次金融委會議再提保持流動性合理充裕，主要還是受疫情對金融和經濟的沖擊影響。疫情過后，經濟活動受到了明顯的抑制，雖然現在國內的疫情已基本上臨近尾聲，但是海外疫情暴發(fā)，通過外需途徑仍然能感受到疫情給國內經濟帶來的不利影響?！霸谶@種情況下，企業(yè)因為經營活動受到抑制會導致現金流壓力比較大。如果現金流大面積接不上，就會引發(fā)企業(yè)大面積倒閉，包括工人失業(yè)、員工失業(yè)，這樣就使得疫情的沖擊變得長期化，從而對中國經濟帶來長期的不利影響。所以在這種情況下，實際上是需要投放大量流動性到實體經濟里，來保證實體經濟企業(yè)資金鏈能夠接得上。”

　　徐高還指出，疫情之下整個金融市場也面臨著比較大的沖擊，而一旦金融市場出現比較大的動蕩，就有可能在金融體系內將疫情帶來的影響放大，所以此時通過在金融市場投放大量流動性，能夠保證金融市場的穩(wěn)定，從而也能夠幫助中國經濟較好地度過疫情帶來的沖擊。

　　在徐高看來，現在最核心的任務是要把流動性導入到實體經濟去，尤其導向那些壓力比較大的中小微型企業(yè)。“政策是要進一步加大向實體經濟投放政策的支持，例如近期推出的對中小銀行流動性的支持，實際上也是希望通過中小銀行來把流動性更多地引導到小微企業(yè)，這樣的政策還要持續(xù)地推進，現在的核心就是要引導社融合理增長，尤其引導社融流向小微企業(yè)。”

　　徐高分析指出，相關政策會否進一步加碼，主要取決于中國經濟的狀況。“從月度數據來看，內需出現比較明顯的復蘇，但是從4月新出口訂單數據來看，外需走弱得還很厲害。政策在針對出口型、服務外需型等企業(yè)提供支持方面，力度還可以進一步加大?！?/p>

　　此次會議還強調，必須堅決維護投資者利益、嚴肅市場紀律，對資本市場造假行為“零容忍”。對此徐高認為，在新證券法推出之后，在注冊制改革的趨勢下，對于上市企業(yè)信息披露實際上提出了更高的要求，因此對信息披露有問題的企業(yè)加大處理的力度將是一個長期的趨勢。另一方面，某些在海外上市的中概股企業(yè)出現了比較大的財務造假問題，在這種情況下，中國的金融監(jiān)管者必須對這樣的企業(yè)加以嚴肅處理，從而來維護在世界上的聲譽，這樣才有利于國家金融市場對外開放。

2022年中級經濟師3天特訓營免費領??！