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　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　債券的發(fā)行2

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識點屬于《金融市場基礎(chǔ)知識》第五章-債券

　　【知識點】債券的發(fā)行

　　債券的發(fā)行2

　　2、 承購包銷方式

　　承購包銷發(fā)行方式，指大宗機(jī)構(gòu)投資者組成承購包銷團(tuán)，按一定條件向財政部承購包銷國債，并由其負(fù)責(zé)在市場上轉(zhuǎn)售，任何未能售出的余額均由承銷者包購。發(fā)行人和承銷商會簽訂承購包銷合同，合同中的有關(guān)條款是通過雙方協(xié)商確定的。

　　(1)國債(電子式)發(fā)行額度管理。

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部分資料預(yù)覽 

　　①額度分配。發(fā)行開始前，財政部會同中國人民銀行根據(jù)發(fā)行通知規(guī)定，將當(dāng)期儲蓄國債(電子式)最大發(fā)行額的全部或部分，作為基本代銷額度，按照各承銷團(tuán)成員基本代銷額度比例分配給承銷團(tuán)成員。其余發(fā)行額度作為機(jī)動代銷額度在發(fā)行期內(nèi)供各承銷團(tuán)成員抓取。

　?、陬~度調(diào)整。一是國債發(fā)行通知中規(guī)定基本代銷額度統(tǒng)一調(diào)整日期。二是不定期調(diào)整。

　　(2)儲蓄國債(憑證式)發(fā)行額度管理。

　　①額度分配。發(fā)行開始前，財政部會同中國人民銀行將當(dāng)期儲蓄國債(憑證式)最大發(fā)行額按發(fā)行通知中規(guī)定的代銷額度分配比例分配給承銷團(tuán)成員。發(fā)行期間，原則上不調(diào)整承銷團(tuán)成員的發(fā)行額度。發(fā)行期結(jié)束后，各承銷團(tuán)成員應(yīng)準(zhǔn)確計算當(dāng)期儲蓄國債(憑證式)的實際發(fā)售金額，將未售出的發(fā)行額度注銷。

　　②額度調(diào)整。如調(diào)整后承銷團(tuán)成員代銷額度比例合計大于100%，從代銷額度比例調(diào)增幅度最大的機(jī)構(gòu)開始，從高至低依次調(diào)減0.1個百分點，直至承銷團(tuán)成員代銷額度比例合計為100%止。

　　(二)記賬式國債和憑證式國債的承銷程序

　　1、 記賬式國債的承銷程序

　　(1)招標(biāo)發(fā)行。記賬式國債是一種無紙化國債，主要通過銀行間債券市場向具備全國銀行間債券市場國債承購包銷團(tuán)資格的商業(yè)銀行、證券公司、保險公司、信托投資公司等機(jī)構(gòu)，以及通過證券交易所的交易系統(tǒng)向具備交易所國債承購包銷團(tuán)資格的證券公司、保險公司和信托投資公司及其他投資者發(fā)行。

　　(2)分銷。

　?、俳灰姿袌霭l(fā)行國債的分銷。在實際運(yùn)作中，承銷商可以選擇場內(nèi)掛牌分銷或場外分銷兩種方法。

　?、阢y行間債券市場發(fā)行國債的分銷。

　　2、 憑證式國債的承銷程序

　　憑證式國債是一種不可上市流通的儲蓄型債券，由具備憑證式國債承銷團(tuán)資格的機(jī)構(gòu)承銷。財政部和中國人民銀行一般每年確定一次憑證式國債承銷團(tuán)資格，各類商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行均有資格申請加入憑證式國債承銷團(tuán)。財政部一般委托中國人民銀行分配承銷數(shù)額。承銷商在分得所承銷的國債后，通過各自的代理網(wǎng)點發(fā)售。

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