【知識點(diǎn)】證券投資基金的法律形式和運(yùn)作方式
(一)證券投資基金的法律形式
根據(jù)法律形式的不同契約型基金:依據(jù)基金合同設(shè)立。我國基金均為契約型基金。
公司型基金:在法律上有獨(dú)立法人地位的股份投資公司。委托基金管理公司經(jīng)營與管理基金資產(chǎn)。以美國的投資公司為代表
區(qū)別契約型基金公司型基金
1.法律主體資格不同不具有法人資格具有法人資格
2.投資者的地位不同契約型基金持有人大會賦予基金持有者的權(quán)利相對較小。公司型基金的股東大會賦予基金持有人的權(quán)利較大
3.基金營運(yùn)依據(jù)不同依據(jù)基金合同營運(yùn)依據(jù)基金公司章程營運(yùn)
(二)證券投資基金的運(yùn)作方式
按基金運(yùn)作方式劃分,分為封閉式基金和開放式基金
1.封閉式基金:是指基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變,基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場所交易,但基金份額持有人不得申請贖回的基金。
2.開放式基金:是指基金份額不固定,基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場所申購或者贖回的基金。
區(qū)別封閉式基金開放式基金
1.期限不同固定存續(xù)期(5年以上、大多在15年)無固定期限,可隨時(shí)贖回
2.份額限制不同份額固定,期限內(nèi)不能增減份額不固定
3.交易場所不同完成募集后,基金份額在證券交易所上市交易。如需購買,只能委托證券公司在證券交易所按市價(jià)買賣,交易在投資者之間完成投資者可以按照基金管理人確定的時(shí)間和地點(diǎn)提出申購、贖回申請,交易在投資者與基金管理人之間完成
4.價(jià)格形成方式不同受二級市場供求關(guān)系的影響以基金份額凈值為基礎(chǔ),不受市場供求關(guān)系的影響
5.激勵(lì)約束機(jī)制與投資策略不同因份額固定,基金表現(xiàn)好壞對規(guī)模沒有影響,基金經(jīng)理通常不會在經(jīng)營與流動性管理上面臨直接壓力業(yè)績表現(xiàn)好壞,直接影響基金管理人的收入和贖回投資壓力,故開放式基金向基金管理人提供更好的激勵(lì)約束機(jī)制
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