【流動(dòng)性溢價(jià)理論】
流動(dòng)性溢價(jià)理論認(rèn)為,長(zhǎng)期債券的利率應(yīng)當(dāng)?shù)扔趦身?xiàng)之和,第一項(xiàng)是長(zhǎng)期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值;第二項(xiàng)是隨債券供求狀況變動(dòng)而變動(dòng)的流動(dòng)性溢價(jià)。
例如:假定未來(lái)3年當(dāng)中,1年期債券的利率分別是5%、6%和7%,根據(jù)預(yù)期理論,2年期和3年期的債券利率分別為(5%+6%)/2=5.5%,(5%+6%+7%)/3=6%,假定1至3年期債券的流動(dòng)性溢價(jià)分別為0,0.25%和0.5%,則2年期債券的利率為(5%+6%)/2+0.25%=5.75%,3年期債券利率為(5%+6%+7%)/3+0.5%=6.5%。
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