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【例題·單選】下列關于利率期限結構的分割市場理論的說法中,錯誤的是( )。
A.到期期限不同的每種債券的利率取決于該債券的供給與需求
B.典型的收益率曲線通常向上傾斜
C.無法解釋不同期限的入券傾
D.假定不同到期期限的債券是完全替代品
【答案】D
【解析】分割市場理論假定不同到期期限的債券根本無法相互替代。因此,持有某一到期期限債券的預期回報率對于其他到期期限的債券的需求不產(chǎn)生任何影響。這種期限結構理論與假定不同到期期限的債券是完全替代品的預期理論完全相反。
【例題·2018單選】假設未來2年中,1年期和2年期債券的利率分別是3%和4%,1年期和2年期債券的流動性溢價分別為0和0.25%。按照流動性溢價理論,在此情況下,2年期債券的利率應當是( )。
A.4.00%
B.3.50%
C.3.25%
D.3.75%
【答案】D
【解析】長期債券的利率應當?shù)扔趦身椫?,第一項是長期債券到期之前預期短期利率的平均值;第二項是隨債券供求狀況變動而變動的流動性溢價,[(3%+4%)÷2]+0.25%=3.75%。
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