1、對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言,下列說法中不正確的是( )。
A、債券付息期長短對平價出售債券價值沒有影響
B、隨著到期日的臨近,折現率變動對債券價值的影響越來越小
C、如果等風險投資的必要報酬率高于票面利率,其他條件相同,則償還期限長的債券價值高
D、如果是折價出售,其他條件不變,則債券付息頻率越高,債券價值越低
【正確答案】 C
【答案解析】 對于平價出售的債券,有效年票面利率=有效年折現率,債券付息期變化后,有效年票面利率仍然等于有效年折現率,因此,債券付息期變化不會對債券價值產生影響,債券價值一直等于債券面值,即選項A的說法正確。隨著到期日的臨近,由于折現期間(指的是距離到期日的時間)越來越短,所以,折現率變動對債券價值的影響越來越小,即選項B的說法正確。根據“等風險投資的必要報酬率高于票面利率”可知,這是折價發(fā)行的債券。對于折價發(fā)行的平息債券,在其他因素不變的情況下,隨著到期日的臨近(償還期限縮短),債券價值逐漸向面值回歸(即升高),即選項C的說法不正確。對于折價出售的債券而言,票面利率低于報價折現率,債券付息頻率越高,有效年票面利率與有效年折現率的差額越大,債券價值低于債券面值的差額越大,因此,債券價值越低,即選項D的說法正確。
2、下列有關股票概念的表述中,正確的是( )。
A、按票面是否標明持有者姓名,可分為普通股和優(yōu)先股
B、按能否向股份公司贖回自己的財產,分為記名股票和不記名股票
C、按股票票面是否記明入股金額,分為有面值股票和無面值股票
D、按股東所享有的權利,分為可贖回股票和不可贖回股票
【正確答案】 C
【答案解析】 股票可以按不同的方法和標準分類:按股東所享有的權利,可分為普通股和優(yōu)先股;按票面是否標明持有者姓名,分為記名股票和不記名股票;按股票票面是否記明入股金額,分為有面值股票和無面值股票;按能否向股份公司贖回自己的財產,分為可贖回股票和不可贖回股票。
3、某債券的期限為5年,票面利率為8%,發(fā)行日為2010年4月1日,到期日為2015年3月31日,債券面值為1000元,市場利率為10%,每半年支付一次利息(9月末和3月末支付),下列關于該債券2011年6月末價值的表達式中正確的是( )。
A、[40×(P/A,5%,8)+1000×(P/F,5%,8)]×(P/F,5%,1/2)
B、[40×(P/A,5%,7)+1000×(P/F,5%,7)]×(P/F,5%,1/2)
C、[40+40×(P/A,5%,7)+1000×(P/F,5%,7)]×(P/F,2.5%,1)
D、[40+40×(P/A,5%,7)+1000×(P/F,5%,7)]×(P/F,5%,1/2)
【正確答案】 D
【答案解析】 對于2011年6月末而言,未來還要支付8次利息,下一個付息日為2011年9月末。第一步:計算該債券在2011年9月末的價值:未來要支付的8次利息在2011年9月末的現值=2011年9月末支付的利息+其他7次利息在2011年9月末的現值=40+40×(P/A,5%,7),到期時支付的本金1000在2011年9月末的現值=1000×(P/F,5%,7),所以,該債券在2011年9月末的價值=40+40×(P/A,5%,7)+1000×(P/F,5%,7);第二步:把該債券在2011年9月末的價值折現到2011年6月末,折現期間為3個月,由于折現率5%是半年期的折現率,即一個折現期為半年(6個月),所以,3個月的折現期間為3/6=1/2個折現期,因此,該債券2011年6月末價值=該債券在2011年9月末的價值×(P/F,5%,1/2),即選項D的表達式正確。
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