2020注冊會計師《財務管理》每日一練（3.26)
2020-03-26 09:11:02 來源：網(wǎng)絡
1、下列因素發(fā)生變動，會導致看漲期權(quán)價值和看跌期權(quán)價值反向變動的有( )。
A、股票價格
B、執(zhí)行價格
C、到期時間
D、無風險報酬率
【正確答案】 ABD
【答案解析】 到期時間發(fā)生變動，美式看漲期權(quán)價值和美式看跌期權(quán)價值同向變動，歐式期權(quán)價值變動不確定。
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2、甲投資人同時買入一支股票的1份看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，執(zhí)行價格均為50元，到期日相同，看漲期權(quán)的價格為5元，看跌期權(quán)的價格為4元。如果不考慮期權(quán)費的時間價值，下列情形中能夠給甲投資人帶來凈收益的有( )。
A、到期日股票價格低于41元
B、到期日股票價格介于41元至50元之間
C、到期日股票價格介于50元至59元之間
D、到期日股票價格高于59元
【正確答案】 AD
【答案解析】 該投資組合的凈損益=多頭看漲期權(quán)凈損益+多頭看跌期權(quán)凈損益=[Max(股票市價-執(zhí)行價格，0)-看漲期權(quán)成本]+[Max(執(zhí)行價格-股票市價，0)-看跌期權(quán)成本]=Max(股票市價-50，0)+Max(50-股票市價，0)-9，由此可知，當?shù)狡谌展善眱r格低于41元或者到期日股票價格高于59元時，該投資組合的凈損益大于0，即能夠給甲投資人帶來凈收益?；颍罕绢}的投資策略屬于多頭對敲，對于多頭對敲而言，股價偏離執(zhí)行價格的差額必須超過期權(quán)購買成本，才能給投資者帶來凈收益，本題中的期權(quán)購買成本=5+4=9(元)，執(zhí)行價格為50元，所以答案為AD。
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