2021注冊會計師《財務成本管理》每日一練(1月24日)
2021-01-24 09:40:00 來源：網絡
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1.下列關于美式看漲期權的表述中，錯誤的是( )。
A.美式看漲期權價值的上限是股價
B.無風險利率越高，美式看漲期權價值越低
C.美式看漲期權的價值大于等于相應歐式看漲期權的價值
D.美式看漲期權價值的下限是其內在價值
【答案】B
【解析】美式看漲期權價值的上限是股價，下限是其內在價值，選項A、D正確;無風險利率越高，美式看漲期權價值越高，選項B錯誤;美式看漲期權的價值應當至少等于相應歐式看漲期權的價值，在某些情況下比歐式看漲期權的價值更大，選項C正確。
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2.某公司的固定成本(包括利息費用)為1200萬元，資產總額為20000萬元，資產負債率為60%，負債平均利息率為5%，凈利潤為1500萬元，該公司適用的所得稅稅率為25%，則息稅前利潤對銷售量的敏感系數是( )。
A.1.45
B.1.36
C.1.23
D.1.28
【答案】C
【解析】息稅前利潤對銷售量的敏感系數即經營杠桿系數，因此計算息稅前利潤對銷量的敏感系數即計算經營杠桿系數。
息稅前利潤=凈利潤/(1-所得稅稅率)+利息=1500/(1-25%)+20000×60%×5%=2600(萬元)
邊際貢獻=息稅前利潤+固定經營成本=息稅前利潤+(固定成本-利息)=2600+(1200-20000×60%×5%)=3200(萬元)
經營杠桿系數=邊際貢獻/息稅前利潤=3200/2600=1.23。
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