2021注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練(2月9日)，更多關(guān)于注冊會(huì)計(jì)師考試模擬試題，請關(guān)注新東方職上網(wǎng)或微信搜索”職上注冊會(huì)計(jì)師"。

　　1、下列關(guān)于加權(quán)平均資本成本權(quán)重選擇的說法中，正確的有(　)。

　　A、賬面價(jià)值權(quán)重會(huì)歪曲資本成本

　　B、按照實(shí)際市場價(jià)值權(quán)重計(jì)算的加權(quán)平均資本成本保持不變

　　C、目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)適用于公司評價(jià)未來的資本結(jié)構(gòu)

　　D、如果公司向目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)發(fā)展，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重更為合適

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 賬面結(jié)構(gòu)反映的是歷史的結(jié)構(gòu)，不一定符合未來的狀態(tài);賬面價(jià)值權(quán)重會(huì)歪曲資本成本，因?yàn)橘~面價(jià)值與市場價(jià)值有極大的差異。選項(xiàng)A的說法正確。實(shí)際市場價(jià)值權(quán)重是根據(jù)當(dāng)前負(fù)債和權(quán)益的市場價(jià)值比例衡量每種資本的比例。由于市場價(jià)值不斷變動(dòng)，負(fù)債和權(quán)益的比例也隨之變動(dòng)，計(jì)算出的加權(quán)平均資本成本數(shù)額也是經(jīng)常變化的。選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，代表未來將如何籌資的最佳估計(jì)。如果公司向目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)發(fā)展，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重更為合適。這種權(quán)重可以選用平均市場價(jià)格，回避證券市場價(jià)格變動(dòng)頻繁的不便;可以適用于公司評價(jià)未來的資本結(jié)構(gòu)。選項(xiàng)CD的說法正確。

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　　2、甲投資人同時(shí)買入一支股票的1份看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為40元，到期日相同，看漲期權(quán)的價(jià)格為4元，看跌期權(quán)的價(jià)格為3元。如果不考慮期權(quán)費(fèi)的時(shí)間價(jià)值，下列情形中能夠給甲投資人帶來凈收益的有(　)。

　　A、到期日股票價(jià)格介于33元至40元之間

　　B、到期日股票價(jià)格低于33元

　　C、到期日股票價(jià)格高于47元

　　D、到期日股票價(jià)格介于40元至47元之間

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 該投資組合的凈損益=多頭看漲期權(quán)凈損益+多頭看跌期權(quán)凈損益=[Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0)-看漲期權(quán)成本]+[Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià)，0)-看跌期權(quán)成本]=Max(股票市價(jià)-40，0)+Max(40-股票市價(jià)，0)-7，由此可知，當(dāng)?shù)狡谌展善眱r(jià)格低于33元或者到期日股票價(jià)格高于47元時(shí)，該投資組合的凈損益大于0，即能夠給甲投資人帶來凈收益?；颍罕绢}的投資策略屬于多頭對敲，對于多頭對敲而言，股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額必須超過期權(quán)購買成本，才能給投資者帶來凈收益，本題中的期權(quán)購買成本=4+3=7(元)，執(zhí)行價(jià)格為40元，所以答案為BC。

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