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中國(guó)香港金融市場(chǎng)
中國(guó)香港特別行政區(qū)是世界聞名的金融中心,擁有發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng),尤其在連結(jié)內(nèi)地與國(guó)際金融市場(chǎng)方面起到了重要作用。
(一)聯(lián)系匯率制
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目前,世界上絕大多數(shù)國(guó)家都是由中央銀行發(fā)行的法償貨幣。中國(guó)香港特別行政區(qū)沒(méi)有中央銀行,自 1983 年起,實(shí)行與美元掛鉤的聯(lián)系匯率制,這是一種貨幣發(fā)行局制度。根據(jù)貨幣發(fā)行局制度的規(guī)定,基礎(chǔ)貨幣的流量和存量都必須得到外匯儲(chǔ)備的十足支持。換言之,基礎(chǔ)貨幣的任何變動(dòng)都必須與外匯儲(chǔ)備的相應(yīng)變動(dòng)一致。
中國(guó)香港的聯(lián)系匯率制度保證了港幣幣值的基本穩(wěn)定,對(duì)香港金融市場(chǎng)的健康發(fā)展具有重要作用。
【小貼士 1】在中國(guó)香港,基礎(chǔ)貨幣的組成部分包括:
(1)已發(fā)行負(fù)債證明書(shū)(用作支持銀行紙幣)和由政府發(fā)行的紙幣及硬幣;
(2)持牌銀行在香港金融管理局(以下簡(jiǎn)稱金管局)的結(jié)算賬戶結(jié)余總額;
(3)未償還外匯基金票據(jù)和債券總額。
【小貼士 2】根據(jù)中國(guó)香港法律規(guī)定,港幣大部分由三家發(fā)鈔銀行即匯豐銀行、渣打銀行、中國(guó)銀行(香港)發(fā)行。發(fā)鈔銀行發(fā)鈔時(shí),需按 7.80 港元兌 1 美元的匯率向金管局提交等值美元,并記入外匯基金的賬目,以購(gòu)買(mǎi)負(fù)債證明書(shū),作為其發(fā)鈔紙幣的支持。相反,回收港元紙幣時(shí),金管局會(huì)贖回負(fù)債證明書(shū),銀行則自外匯基金收回等值美元。由中國(guó)香港政府經(jīng)金管局發(fā)行的紙幣和硬幣,則由代理銀行負(fù)責(zé)儲(chǔ)存并向公眾分發(fā),金管局與代理銀行之間的交易也是按 7.80 港元兌 1 美元的匯率以美元結(jié)算的。
(二)中國(guó)香港外匯市場(chǎng)
1.場(chǎng)外交易為主。
2.憑借“一國(guó)兩制”的制度優(yōu)勢(shì),中國(guó)香港自 2003 年開(kāi)放人民幣業(yè)務(wù)以來(lái),逐步成為全球人民幣離岸市場(chǎng)中心,約 70%的人民幣跨境業(yè)務(wù)通過(guò)中國(guó)香港外匯市場(chǎng)進(jìn)行。
(三)中國(guó)香港股票市場(chǎng)發(fā)展史
1891 年,香港股票經(jīng)紀(jì)會(huì)成立,這是香港首家股票交易所,1914 年更名為香港證券交易所。
20 世紀(jì) 50 年代以后,香港經(jīng)濟(jì)起飛,又分別成立了三家股票交易所,即遠(yuǎn)東交易所(1969 年)、金銀證券交易所(1971 年)、九龍證券交易所(1972 年)。
1986 年,四家證券交易所合并為香港聯(lián)合交易所。
2000 年,香港聯(lián)合交易所和香港商品交易所實(shí)行股份化,并與香港結(jié)算所合并于單一控股公司香港交易所旗下,于 6 月在香港聯(lián)合交易所上市。
【小貼士】香港聯(lián)合交易所除了股票現(xiàn)貨交易外,還提供債券、基金、房地產(chǎn)投資信托及衍生證券交易。
(四)中國(guó)香港債券市場(chǎng)
1.歷史沿革
在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期中,中國(guó)香港地區(qū)的債券市場(chǎng)并沒(méi)有得到充分發(fā)展,只有零散的債券發(fā)行及交易活動(dòng)。
20 世紀(jì) 70 年代,中國(guó)香港政府提出要把香港地區(qū)發(fā)展成為一個(gè)國(guó)際性金融中心的目標(biāo),這時(shí)發(fā)行債券籌資的行為才日漸增多。
2009 年 7 月,中國(guó)香港政府推出政府債券計(jì)劃,該計(jì)劃主要目的是提供無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券種類,促進(jìn)中國(guó)香港債券市場(chǎng)發(fā)展。
2.現(xiàn)狀
相較于股票市場(chǎng),中國(guó)香港債券市場(chǎng)起步晚,發(fā)展快,但總體規(guī)模并不算大。
近年來(lái),隨著中國(guó)香港人民幣離岸市場(chǎng)的發(fā)展,香港人民幣債券(俗稱“點(diǎn)心債”)市場(chǎng)成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。2017 年,香港和內(nèi)地之間啟動(dòng)了“債券通”計(jì)劃,境內(nèi)外機(jī)構(gòu)和個(gè)人以借助中國(guó)香港債券市場(chǎng)進(jìn)入對(duì)方市場(chǎng)。
(五)中國(guó)香港的金融市場(chǎng)監(jiān)管(分業(yè)監(jiān)管)
1.監(jiān)管機(jī)構(gòu)2.自律組織
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