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【單選題】股利的支付可減少管理層可支配的自由現(xiàn)金流量,在一定程度上可以抑制管理層的過(guò)度投資或在職消費(fèi)行為。這種觀點(diǎn)體現(xiàn)的股利理論是( )。
A.股利無(wú)關(guān)理論
B.信號(hào)傳遞理論
C.“手中鳥(niǎo)”理論
D.代理理論
『正確答案』D
『答案解析』代理理論認(rèn)為,股利的支付能夠有效地降低代理成本。首先,股利的支付減少了管理者對(duì)自由現(xiàn)金流量的支配權(quán),這在一定程度上可以抑制公司管理者的過(guò)度投資或在職消費(fèi)行為,從而保護(hù)外部投資者的利益;其次,較多的現(xiàn)金股利發(fā)放,減少了內(nèi)部融資,導(dǎo)致公司進(jìn)入資本市場(chǎng)尋求外部融資,從而公司將接受資本市場(chǎng)上更多的、更嚴(yán)格的監(jiān)督,這樣便能通過(guò)資本市場(chǎng)的監(jiān)督降低代理成本。所以,選項(xiàng)D正確。
【單選題】下列各項(xiàng)中,屬于固定股利支付率政策優(yōu)點(diǎn)的是( )。(2016年)
A.股利分配有較大靈活性
B.有利于穩(wěn)定公司的股價(jià)
C.股利與公司盈余緊密配合
D.有利于樹(shù)立公司的良好形象
『正確答案』C
『答案解析』固定股利支付率政策是指公司將每年凈利潤(rùn)的某一固定百分比作為股利分派給股東。所以,股利與公司盈余緊密配合。
【多選題】下列各項(xiàng)股利政策中,股利水平與當(dāng)期盈利直接關(guān)聯(lián)的有( )。(2014年)
A.固定股利政策
B.穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加額外股利政策
『正確答案』CD
『答案解析』固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策的缺點(diǎn)之一是股利的支付與企業(yè)的盈利相脫節(jié)。所以,選項(xiàng)A、B錯(cuò)誤。固定股利支付率政策使股利與公司盈余緊密地配合,體現(xiàn)了“多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分”的股利分配原則。所以,選項(xiàng)C正確。低正常股利加額外股利政策,是指公司事先設(shè)定一個(gè)較低的正常股利額,每年除了按正常股利額向股東發(fā)放股利外,還在公司盈余較多、資金較為充裕的年份向股東發(fā)放額外股利。所以,選項(xiàng)D正確。
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