2020中級會計職稱《財務管理》 考前習題|答案(6),更多關(guān)于中級會計職稱考試試題,請關(guān)注新東方職上網(wǎng) ,或微信搜索“職上會計人”。
【多選題】下列財務決策方法中,可用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策的有( )。(2018年第Ⅰ套)
A.公司價值分析法
B.安全邊際分析法
C.每股收益分析法
D.平均資本成本比較法
【答案】ACD
【解析】資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化,要求企業(yè)權(quán)衡負債的低資本成本和高財務風險的關(guān)系,確定合理的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方法主要有每股收益分析法、平均資本成本比較法和公司價值分析法。
【多選題】企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響資本結(jié)構(gòu)的表現(xiàn)有( )。
A.擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過發(fā)行股票籌集資金
B.擁有較多流動資產(chǎn)的企業(yè),更多依賴流動負債籌集資金
C.資產(chǎn)適用于抵押貸款的公司舉債額較多
D.以技術(shù)研究開發(fā)為主的公司則負債較少
【答案】ABCD
【解析】根據(jù)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的對稱性分析,可以得出的結(jié)論:(1)擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過發(fā)行股票籌集資金;(2)擁有較多流動資產(chǎn)的企業(yè),更多依賴流動負債籌集資金;(3)資產(chǎn)適用于抵押貸款的公司舉債額較多;(4)以技術(shù)研究開發(fā)為主的公司負債較少。
【判斷題】投資項目的營運成本不應包括營業(yè)期內(nèi)固定資產(chǎn)折舊費、無形資產(chǎn)攤銷費和財務費用。( )
【答案】√
【解析】營運成本,是指營業(yè)期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營而動用貨幣資金支付的成本費用。財務費用不屬于營業(yè)成本費用,自然就不屬于營運成本,而固定資產(chǎn)折舊費、無形資產(chǎn)攤銷屬于非付現(xiàn)的營業(yè)成本。因此本題的說法是正確的。
【判斷題】平均資本成本比較法側(cè)重于從資本投入角度對籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化分析。( )(2019年第Ⅱ套)
【答案】√
【解析】平均資本成本比較法,是通過計算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本,選擇平均資本成本率最低的方案。即能夠降低平均資本成本的資本結(jié)構(gòu),就是合理的資本結(jié)構(gòu)。這種方法側(cè)重于從資本投入的角度對籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化分析。
【判斷題】經(jīng)濟危機時期,由于企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化、銷售下降,企業(yè)應當逐步降低債務水平,以減少破產(chǎn)風險。( )
【答案】√
【解析】企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化、銷售下降,表明企業(yè)經(jīng)營風險大,為將總風險控制在一定的范圍內(nèi),財務風險應該較小,逐步降低債務水平會引起財務風險下降,以減少到期無法還本付息而破產(chǎn)的風險。
【判斷題】如果銷售具有較強的周期性,則企業(yè)在籌集資金時不適宜過多采取負債籌資。( )
【答案】√
【解析】如果企業(yè)銷售具有較強的周期性,其獲利能力就不穩(wěn)定,企業(yè)負擔利息費用的能力也相對較差,則企業(yè)將冒較大的財務風險,所以,不宜過多采取負債籌資。
【判斷題】投資項目是否具有財務可行性,完全取決于該項目在整個壽命周期內(nèi)獲得的利潤總額是否超過整個項目投資成本。( )(2019年第Ⅱ套)
【答案】×
【解析】對于投資方案財務可行性來說,項目的現(xiàn)金流量狀況比會計期間盈虧狀況更為重要。一個投資項目能否順利進行,有無經(jīng)濟上的效益,不一定取決于有無會計期間利潤,而在于能否帶來正的現(xiàn)金流量,即整個項目能否獲得超過項目投資的現(xiàn)金回收。
【判斷題】進行固定資產(chǎn)投資,稅法規(guī)定凈殘值與預計的凈殘值不同時,要考慮所得稅。( )(2018年第Ⅱ套)
【答案】√
【解析】固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對現(xiàn)金凈流量的影響=(賬面價值-變價凈收入)×所得稅稅率如果(賬面價值-變價凈收入)>0,則意味著發(fā)生了變現(xiàn)凈損失,可以抵稅,減少現(xiàn)金流出,增加現(xiàn)金凈流量。如果(賬面價值-變價凈收入)<0,則意味著發(fā)生了變現(xiàn)凈收益,應該納稅,增加現(xiàn)金流出,減少現(xiàn)金凈流量。
【計算題】甲公司發(fā)行在外的普通股總股數(shù)為3000萬股,其全部債務為6000萬元(年利息率為6%)。公司因業(yè)務發(fā)展需要追加籌資2400萬元,有兩種方案選擇:
A方案:增發(fā)普通股600萬股,每股發(fā)行價4元。
B方案:按面值發(fā)行債券2400萬元,票面利率為8%。
公司采用資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的每股收益分析法進行方案選擇。假設發(fā)行股票和發(fā)行債券的籌資費忽略不計,經(jīng)測算,追加籌資后公司銷售額可以達到3600萬元,變動成本率為50%,固定成本總額為600萬元,公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
要求:
(1)計算兩種方案的每股收益無差別點(即兩種方案的每股收益相等時的息稅前利潤)。
(2)計算公司追加籌資后的預計息稅前利潤。
(3)根據(jù)要求(1)和要求(2)的計算結(jié)果,判斷公司應當選擇何種籌資方案,并說明理由。(2019年第Ⅱ套)
【答案】
(1)(EBIT-6000×6%)×(1-25%)/(3000+600)=(EBIT-6000×6%-2400×8%)×(1-25%)/3000,求得:EBIT=1512(萬元)
(2)追加籌資后的預計息稅前利潤=3600×(1-50%)-600=1200(萬元)
(3)應當選擇A方案。因為追加籌資后的預計息稅前利潤1200萬元小于每股收益無差別點息稅前利潤1512萬元,所以應當選擇股權(quán)籌資,即選擇A方案。
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