2020中級會計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》考前沖刺題(6),更多關(guān)于中級會計(jì)職稱考試試題,請關(guān)注新東方職上網(wǎng) ,或微信搜索“職上會計(jì)人”。
【例題1·計(jì)算題】某企業(yè)擬進(jìn)行股票投資,現(xiàn)有甲、乙兩只股票可供選擇,具體資料如下:
經(jīng)濟(jì)情況 | 概率 | 甲股票預(yù)期收益率 | 乙股票預(yù)期收益率 |
繁榮 | 0.3 | 60% | 50% |
復(fù)蘇 | 0.2 | 40% | 30% |
一般 | 0.3 | 20% | 10% |
衰退 | 0.2 | -10% | -15% |
已知甲、乙股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差分別為25.30%和23.75%。
要求:
(1)分別計(jì)算甲、乙股票收益率的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差率,并比較其風(fēng)險大小;
(2)假設(shè)投資者將全部資金按照60%和40%的比例分別投資購買甲、乙股票構(gòu)成投資組合,已知甲、乙股票的β系數(shù)分別為1.4和1.8,市場組合的收益率為10%,無風(fēng)險收益率為4%,請計(jì)算投資組合的β系數(shù)和組合的風(fēng)險收益率;
(3)根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計(jì)算組合的必要收益率。
【答案】
(1)甲股票收益率的期望值=0.3×60%+0.2×40%+0.3×20%+0.2×(-10%)=30%
乙股票收益率的期望值=0.3×50%+0.2×30%+0.3×10%+0.2×(-15%)=21%
甲股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率=25.30%/30%=0.84
乙股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率=23.75%/21%=1.13
由于甲、乙股票收益率的期望值不同,因此不能根據(jù)其收益率的標(biāo)準(zhǔn)差來比較風(fēng)險,而應(yīng)根據(jù)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率來比較風(fēng)險。乙股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率大于甲股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率,所以,乙股票的風(fēng)險大于甲股票的風(fēng)險。
(2)投資組合的β系數(shù)和組合的風(fēng)險收益率:
組合的β系數(shù)=60%×1.4+40%×1.8=1.56
組合的風(fēng)險收益率=1.56×(10%-4%)=9.36%。
(3)組合的必要收益率=4%+9.36%=13.36%。
【例題2·計(jì)算題】甲公司是一家制造企業(yè),正在編制2020年第一、二季度現(xiàn)金預(yù)算,年初資金余額52萬元。相關(guān)資料如下:
(1)預(yù)計(jì)第一季度銷量30萬件,單位售價100元;第二季度銷量40萬件,單位售價90元;第三季度銷量50萬件,單位售價85元,每季度銷售收入60%當(dāng)季收現(xiàn),40%下季收現(xiàn),2020年年初應(yīng)收賬款余額800萬元,第一季度收回。
(2)2020年年初產(chǎn)成品存貨3萬件,每季末產(chǎn)成品存貨為下季銷量的10%。
(3)單位產(chǎn)品材料消耗量10千克,單價4元/千克,當(dāng)季所購材料當(dāng)季全部耗用,季初季末無材料存貨,每季度材料采購貨款50%當(dāng)季付現(xiàn),50%下季付現(xiàn)。2020年初應(yīng)付賬款余額420萬元,第一季度償付。
(4)單位產(chǎn)品人工工時2小時,人工成本10元/小時;制造費(fèi)用按人工工時分配,分配率7.5元/小時。銷售和管理費(fèi)用全年400萬元,每季度100萬元。假設(shè)人工成本、制造費(fèi)用、銷售和管理費(fèi)用全部當(dāng)季付現(xiàn)。全年所得稅費(fèi)用100萬元,每季度預(yù)繳25萬元。
(5)公司計(jì)劃在上半年安裝一條生產(chǎn)線,第一、二季度分別支付設(shè)備購置450萬元、250萬元。
(6)每季末現(xiàn)金余額不能低于50萬元。低于50萬元時,向銀行借入短期借款,借款金額為10萬元的整數(shù)倍。借款季初取得,每季末支付當(dāng)季利息,季度利率2%。高于50萬元時,高出部分按10萬元的整數(shù)倍償還借款,季末償還。
第一季度期初無短期借款,第一、二季度無其他融資和投資計(jì)劃。
要求:根據(jù)上述資料,編制公司2020年第一、二季度資金預(yù)算(結(jié)果填入下方表格中,不用列出計(jì)算過程)。
資金預(yù)算
單位:萬元 | ||
項(xiàng)目 | 第一季度 | 第二季度 |
期初現(xiàn)金余額 | ||
加:銷貨現(xiàn)金收入 | ||
可供使用的現(xiàn)金合計(jì) | ||
減:各項(xiàng)支出 | ||
材料采購 | ||
人工成本 | ||
制造費(fèi)用 | ||
銷售和管理費(fèi)用 | ||
所得稅費(fèi)用 | ||
購買設(shè)備 | ||
現(xiàn)金支出合計(jì) | ||
現(xiàn)金多余或不足 | ||
加:短期借款 | ||
減:償還短期借款 | ||
減:支付短期借款利息 | ||
期末現(xiàn)金余額 |
【答案】
資金預(yù)算
單位:萬元 | ||||
項(xiàng)目 | 第一季度 | 第二季度 | ||
期初現(xiàn)金余額 | 52 | 50 | ||
加:銷貨現(xiàn)金收入 | 30×100×60%+800=2600 | 30×100×40%+40×90×60%=3360 | ||
可供使用的現(xiàn)金合計(jì) | 2652 | 3410 | ||
減:各項(xiàng)支出 | ||||
材料采購 | (30+40×10%-3)×10×4×50%+420=1040 | (30+40×10%-3)×10×4×50%+(40+50×10%-40×10%)×10×4×50%=1440 | ||
人工成本 | (30+40×10%-3)×2×10=620 | (40+50×10%-40×10%)×2×10=820 | ||
制造費(fèi)用 | (30+40×10%-3)×2×7.5=465 | (40+50×10%-40×10%)×2×7.5=615 | ||
銷售和管理費(fèi)用 | 100 | 100 | ||
所得稅費(fèi)用 | 25 | 25 | ||
購買設(shè)備 | 450 | 250 | ||
現(xiàn)金支出合計(jì) | 2700 | 3250 | ||
現(xiàn)金多余或不足 | -48 | 160 | ||
加:短期借款 | 100 | 0 | ||
減:償還短期借款 | 0 | 100 | ||
減:支付短期借款利息 | 100×2%=2 | 2 | ||
期末現(xiàn)金余額 | 50 | 58 | ||
設(shè)第一季度短期借款X:
-48+X-X×2%≥50,解得:X≥100,借款金額為10萬元的整數(shù)倍,所以借款100萬元。
設(shè)第二季度歸還短期借款Y:
160-Y-2≥50,解得:Y≤108,按10萬元的整數(shù)倍償還借款,所以歸還短期借款100萬元。
【例題3·計(jì)算題】甲公司是一家制藥企業(yè)。2020年,甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上成功研制出第二代新產(chǎn)品。如果第二代新產(chǎn)品投產(chǎn),需要新購置成本為800萬元的設(shè)備一臺,稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為4年,采用直線法計(jì)提折舊,預(yù)計(jì)殘值率為4%。第5年年末,該設(shè)備預(yù)計(jì)市場價值為60萬元(假定第5年年末新產(chǎn)品停產(chǎn))。財(cái)務(wù)部門估計(jì)每年固定成本為70萬元(不含折舊費(fèi)),變動成本為180元/盒。另外,新設(shè)備投產(chǎn)初期需要墊支營運(yùn)資金250萬元。墊支的營運(yùn)資金于第5年年末全額收回。
新產(chǎn)品投產(chǎn)后,預(yù)計(jì)年銷售量為5.5萬盒,銷售價格為310元/盒。同時,由于現(xiàn)有產(chǎn)品與新產(chǎn)品存在競爭關(guān)系,新產(chǎn)品投產(chǎn)后會使現(xiàn)有產(chǎn)品的營業(yè)現(xiàn)金凈流量每年減少82.5萬元。
為該新產(chǎn)品項(xiàng)目追加籌資時的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為債務(wù)權(quán)益比為3∶7,債務(wù)融資均為長期借款,稅前利息率為6%,無籌資費(fèi)。權(quán)益資本均為普通股和留存收益。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場中的無風(fēng)險利率為2%,市場組合的平均報(bào)酬率為8%,β系數(shù)為1.49。
要求:
(1)計(jì)算為新產(chǎn)品項(xiàng)目追加籌資時的邊際資本成本;
(2)計(jì)算新產(chǎn)品項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量、第5年年末的現(xiàn)金凈流量;
(3)計(jì)算新產(chǎn)品項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。
【答案】
(1)普通股和留存收益資本成本=2%+1.49×(8%-2%)=10.94%
邊際資本成本=0.3×6%×(1-25%)+0.7×10.94%=9%
(2)初始現(xiàn)金凈流量=-800-250=-1050(萬元)
每年折舊=800×(1-4%)/4=192(萬元)
第5年年末賬面價值=800-192×4=32(萬元)
第5年年末設(shè)備變現(xiàn)取得的相關(guān)現(xiàn)金凈流量=60-(60-32)×25%=53(萬元)
第5年年末現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+營運(yùn)資金回收+設(shè)備變現(xiàn)取得的相關(guān)現(xiàn)金凈流量-每年現(xiàn)有產(chǎn)品營業(yè)現(xiàn)金凈流量的減少=5.5×310×(1-25%)-(70+180×5.5)×(1-25%)+250+53-82.5=704.25(萬元)
(3)新產(chǎn)品第1~4年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=5.5×310×(1-25%)-(70+180×5.5)×(1-25%)+192×25%-82.5=449.25(萬元)
凈現(xiàn)值=449.25×(P/A,9%,4)+704.25×(P/F,9%,5)-1050=863.13(萬元)。
【例題4·計(jì)算題】某公司擬采用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備,舊設(shè)備原價14950元,當(dāng)前估計(jì)尚可使用5年,每年?duì)I運(yùn)成本2150元,預(yù)計(jì)最終殘值1750元,目前變現(xiàn)價值8500元,購置新設(shè)備需花費(fèi)13750元,預(yù)計(jì)可使用6年,每年付現(xiàn)成本850元,預(yù)計(jì)最終殘值2500元。該公司要求的最低投資報(bào)酬率為12%,所得稅稅率25%,稅法規(guī)定該類設(shè)備應(yīng)采用直線法折舊,折舊年限6年,殘值為原值的10%。
要求:進(jìn)行是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決策,并列出計(jì)算分析過程。
【答案】因新舊設(shè)備使用年限不同,應(yīng)運(yùn)用考慮貨幣時間價值的年金成本比較二者的優(yōu)劣。
(1)繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本:
每年付現(xiàn)成本的現(xiàn)值=2150×(1-25%)×(P/A,12%,5)=2150×(1-25%)×3.6048=5812.74(元)
年折舊額=(14950-14950×10%)÷6=2242.50(元)
每年折舊抵稅的現(xiàn)值=2242.50×25%×(P/A,12%,3)=2242.50×25%×2.4018=1346.51(元)
殘值收益的現(xiàn)值=[1750-(1750-14950×10%)×25%]×(P/F,12%,5)=[1750-(1750-14950×10%)×25%]×0.5674=956.78(元)
目前舊設(shè)備變現(xiàn)收益=8500-[8500-(14950-2242.50×3)]×25%=8430.63(元)
繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=5812.74+8430.63-1346.51-956.78=11940.08(元)
繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本=11940.08÷(P/A,12%,5)=11940.08÷3.6048=3312.27(元)。
(2)使用新設(shè)備的年金成本:
購置成本=13750元
每年付現(xiàn)成本現(xiàn)值=850×(1-25%)×(P/A,12%,6)=850×(1-25%)×4.1114=2621.02(元)
年折舊額=(13750-13750×10%)÷6=2062.50(元)
每年折舊抵稅的現(xiàn)值=2062.50×25%×(P/A,12%,6)=2062.50×25%×4.1114=2119.94(元)
殘值收益的現(xiàn)值=[2500-(2500-13750×10%)×25%]×(P/F,12%,6)=[2500-(2500-13750×10%)×25%]×0.5066=1124.02(元)
使用新設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=13750+2621.02-2119.94-1124.02=13127.06(元)
使用新設(shè)備的年金成本=13127.06÷(P/A,12%,6)=13127.06÷4.1114=3192.84(元)
因?yàn)槭褂眯略O(shè)備的年金成本(3192.84元)低于繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本(3312.27元),故應(yīng)更換新設(shè)備。
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