已知:甲、乙、丙三個企業(yè)的相關資料如下:
資料一:甲企業(yè)歷史上現(xiàn)金占用與銷售收入之間的關系如表所示:
現(xiàn)金與銷售收入變化情況表 單位:萬元
資料二:乙企業(yè)2013年12月31日資產(chǎn)負債表(簡表)如表所示:
乙企業(yè)資產(chǎn)負債表(簡表)
2013年12月31日 單位:萬元
該企業(yè)2014年的相關預測數(shù)據(jù)為:銷售收入20000萬元,新增留存收益100萬元;不變現(xiàn)金總額1000萬元,每元銷售收入占用變動現(xiàn)金0.05元,其他與銷售收入變化有關的資產(chǎn)負債表項目預測數(shù)據(jù)如表所示:
相關資產(chǎn)負債項目與銷售收入變化情況表
資料三:丙企業(yè)2013年末總股數(shù)為600萬股,該年利息費用為1000萬元,假定該部分利息費用在2014年保持不變,預計2014年銷售收入為30000萬元,預計息稅前利潤與銷售收入的比率為12%。該企業(yè)決定于2014年初從外部籌集資金1700萬元。具體籌資方案有兩個:
方案1:發(fā)行普通股股票200萬股,發(fā)行價每股8.5元。2013年每股股利為0.5元,預計股利增長率為5%。
方案2:平價發(fā)行債券1700萬元,債券票面利率為10%,期限為5年,每年年末付息一次,到期一次還本。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
假定上述兩方案的籌資費用均忽略不計。
要求:
(1)根據(jù)資料一,運用高低點法測算甲企業(yè)2014年的現(xiàn)金需求量。(2014年預計銷售收入23000萬元)
(2)根據(jù)資料二為乙企業(yè)完成下列任務:
①按步驟建立總資金需求模型;
②測算2014年資金需求總量;
③測算2014年外部籌資量。
(3)根據(jù)資料三為丙企業(yè)完成下列任務:
①計算2014年預計息稅前利潤;
②計算每股收益無差別點;
③根據(jù)每股收益無差別點法做出最優(yōu)籌資方案決策,并說明理由。