2020年cpa《財(cái)管》知識(shí)點(diǎn):增長(zhǎng)率與資本需求的測(cè)算,更多關(guān)于注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試備考資料,請(qǐng)關(guān)注新東方職上網(wǎng) 。
【內(nèi)容導(dǎo)航】
增長(zhǎng)率與資本需求的測(cè)算
【所屬章節(jié)】
第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)
【知識(shí)點(diǎn)】增長(zhǎng)率與資本需求的測(cè)算
增長(zhǎng)率與資本需求的測(cè)算
一、內(nèi)含增長(zhǎng)率
如果企業(yè)沒(méi)有可動(dòng)用的金融資產(chǎn),且不能或不打算從外部融資,則只能靠?jī)?nèi)部積累,這將限制銷(xiāo)售增長(zhǎng),此時(shí)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率稱(chēng)為“內(nèi)含增長(zhǎng)率”。
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二、可持續(xù)增長(zhǎng)率
含義 | 可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不發(fā)行新股并保持目前經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變的條件下公司銷(xiāo)售所能達(dá)到的最大增長(zhǎng)率 |
假設(shè)條件 | (1)公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),并且打算繼續(xù)維持下去; |
(2)公司目前的股利支付率是目標(biāo)股利支付率,并且打算繼續(xù)維持下去; | |
(3)不愿意或者不打算增發(fā)新股和股份回購(gòu),增加債務(wù)是唯一的外部籌資來(lái)源; | |
(4)公司的營(yíng)業(yè)凈利率將維持當(dāng)前水平,并且可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息; | |
(5)公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前的水平。在上述假設(shè)條件成立時(shí),銷(xiāo)售的增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率相等 |
三、外部資本需求的測(cè)算
1.外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比
掌握外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比的應(yīng)用:
(1)外部融資額=外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比×新增營(yíng)業(yè)收入;
(2)如果存在通貨膨脹,則應(yīng)將銷(xiāo)售增長(zhǎng)率調(diào)整為營(yíng)業(yè)收入含有通貨膨脹的增長(zhǎng)率;
(3)調(diào)整財(cái)務(wù)政策的可行性。
2.外部融資需求的敏感分析
外部融資需求的多少,不僅取決于銷(xiāo)售增長(zhǎng),還要看營(yíng)業(yè)凈利率和股利支付率。在股利支付率小于1的情況下,營(yíng)業(yè)凈利率越大,外部融資需求越少;在營(yíng)業(yè)凈利率大于0的情況下,股利支付率越高,外部融資需求越大。
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