2020年注會《財管》答疑:投資項目的資本成本,新東方職上小編為大家整理了相關(guān)內(nèi)容,供考生們參考。 更多關(guān)于注冊會計師考試復(fù)習資料,請關(guān)注新東方職上網(wǎng)。
【例題】
某公司的資產(chǎn)負債率為50%,稅前債務(wù)資本成本為8%,權(quán)益資本成本為16%,適用的所得稅稅率為25%,則其加權(quán)資本成本為( )。
A.9%
B.11%
C.12%
D.16%
正確答案:B
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【知識點】投資項目的資本成本
答案解析:資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額=1/2,所以負債和權(quán)益的比例為1:1,加權(quán)資本成本=稅前債務(wù)資本成本×(1-25%)×50%+權(quán)益資本成本×50%=8%×(1-25%)×50%+16%×50%=11%。
【問題】如何區(qū)分Rm和(Rm-Rf),因為都有平均,有點分不清。
【答疑】“市場上所有股票的平均收益率”是Rm,“市場上所有股票的風險收益率”是Rm-Rf,“某單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風險收益率”是β×(Rm-Rf),這三點比較容易混淆,以下總結(jié)Rm、(Rm-Rf)、β×(Rm-Rf)的不同說法:
(1)Rm的常見叫法包括:平均風險股票的要求收益率、平均風險股票的必要收益率、市場組合要求的收益率、股票市場的平均收益率、市場收益率、證券市場的平均收益率、市場組合的平均收益率、市場組合的平均報酬率等。
(2)(Rm-Rf)的常見叫法包括:市場平均風險收益率、市場平均風險補償率、市場風險溢價、股票市場的風險附加率、股票市場的風險收益率、市場風險收益率、市場風險報酬率、證券市場的風險溢價率、證券市場的平均風險收益率、證券市場平均風險溢價等。
【提示】巧妙記憶:
①“風險”后緊跟“收益率”或“報酬率”的,是指(Rm-Rf);
②市場“平均收益率”或“風險”與“收益率”之間還有字的,一般是指Rm。
(3)β×(Rm-Rf)的常見叫法包括:某單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風險收益率、某單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風險補償率、某單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風險溢價、某單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風險附加率、某單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風險報酬率、某單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風險溢價率等。
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