2021中級會計職稱《財務(wù)管理》備考習(xí)題(2),更多關(guān)于中級會計職稱考試試題,請關(guān)注新東方職上網(wǎng) ,或微信搜索“職上中級會計師”。
1、甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論,管理層應(yīng)當(dāng)選擇的融資順序是()。
A.內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券
B.內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券
C.內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開增發(fā)新股
D.內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開增發(fā)新股
[答案]C
[解析]優(yōu)序融資理論認(rèn)為,籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資(利用留存收益),其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券,最后是發(fā)行新股籌資。
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2、下列各種企業(yè)類型中,適宜采用高負(fù)債資本結(jié)構(gòu)的是()。
A.以技術(shù)研發(fā)為主的企業(yè)
B.為少數(shù)股東控制的企業(yè)
C.產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量和盈余具有周期性的企業(yè)
D.享受所得稅免稅優(yōu)惠的企業(yè)
[答案]B
[解析]以技術(shù)研發(fā)為主的企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險高,因而負(fù)債水平低,選項A排除;企業(yè)為少數(shù)股東控制,股東為防止控股權(quán)稀釋,一般盡量避免普通股籌資,而是采用優(yōu)先股或債務(wù)資本籌資,選項B正確;產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量和盈余具有周期性的企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險高,不適宜采用高負(fù)債的資本結(jié)構(gòu),選項C排除;享受所得稅免稅優(yōu)惠的企業(yè)無法獲得債務(wù)利息抵稅收益,不適宜采用高負(fù)債資本結(jié)構(gòu),選項D排除。
3、下列各種資本結(jié)構(gòu)理論中,認(rèn)為均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債務(wù)代理成本之間的平衡關(guān)系來決定的是()。
A.代理理論
B.MM理論
C.權(quán)衡理論
D.優(yōu)序融資理論
[答案]A
[解析]代理理論認(rèn)為,債務(wù)籌資有很強(qiáng)的激勵作用,并將債務(wù)視為一種擔(dān)保機(jī)制。這種機(jī)制能夠促使經(jīng)理多努力工作,少個人享受,并且作出更好的投資決策,從而降低由于兩權(quán)分離而產(chǎn)生的股權(quán)代理成本;但是,債務(wù)籌資可能導(dǎo)致另一種代理成本,即企業(yè)接受債權(quán)人監(jiān)督而產(chǎn)生的債務(wù)代理成本。均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債務(wù)代理成本之間的平衡關(guān)系來決定的。
4、某公司普通股目前的股價為10元/股,籌資費率為4%,股利固定增長率3%,所得稅稅率為25%,預(yù)計下次支付的每股股利為2元,則該公司普通股資本成本率為()。
A.23%
B.18%
C.24.46%
D.23.83%
[答案]D
[解析]普通股資本成本率=2/[10×(1-4%)]×100%+3%=23.83%。
5、某上市公司發(fā)行面值100元的優(yōu)先股,規(guī)定的年股息率為8%。該優(yōu)先股折價發(fā)行,發(fā)行價格為90元;發(fā)行時籌資費用為發(fā)行價的2%。則該優(yōu)先股的資本成本率為()。
A.7.16%
B.8.07%
C.9.16%
D.9.07%
[答案]D
[解析]Ks=(100×8%)/[90×(1-2%)]=9.07%。
6、下列關(guān)于資本成本的說法中,不正確的是()。
A.資本成本是比較籌資方式,選擇籌資方案的依據(jù)
B.資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)
C.資本成本是評價投資項目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)
D.資本成本是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)
[答案]B
[解析]平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù),所以選項B的說法不正確。
7、某企業(yè)擬增加發(fā)行普通股,發(fā)行價為15元/股,籌資費率為2%,企業(yè)剛剛支付的普通股股利為1.2元/股,預(yù)計以后每年股利將以5%的速度增長,企業(yè)所得稅稅率為30%,則企業(yè)普通股的資金成本為()。
A.14.31%
B.13.57%
C.14.40%
D.13.4%
[答案]B
[解析]普通股資金成本=[1.2×(1+5%)]/[15×(1-2%)]+5%=13.57%
8、某企業(yè)擬以120元的價格,溢價發(fā)行面值為100元、期限為5年,票面利率8%的公司債券一批。每年末付息一次,到期一次還本,發(fā)行費用率為3%,所得稅稅率為25%,該批債券的資本成本為()。(貼現(xiàn)模式下計算)
A.3.45%
B.2.82%
C.2.48%
D.3.74%
[答案]C
[解析]120×(1-3%)=100×8%×(1-25%)×(P/A,Kb,5)+100×(P/F,Kb,5)116.4=6×(P/A,Kb,5)+100×(P/F,Kb,5)當(dāng)Kb=2%時,6×(P/A,Kb,5)+100×(P/F,Kb,5)=6×4.7135+100×0.9057=118.851當(dāng)Kb=3%時,6×(P/A,Kb,5)+100×(P/F,Kb,5)=6×4.5797+100×0.8626=113.738(3%-2%)/(3%-Kb)=(113.738-118.851)/(113.738-116.4)解得:Kb=2.48%在一般模式下:[100×8%×(1-25%)]/[120×(1-3%)]=5.15%
9、某公司向銀行借款2000萬元,年利率為8%,籌資費率為0.5%,該公司適用的所得稅稅率為25%,則該筆借款的資本成本是()。
A.6.00%
B.6.03%
C.8.00%
D.8.04%
[答案]B
[解析]資本成本=年資金占用費/(籌資總額-籌資費用)=2000×8%×(1-25%)/[2000×(1-0.5%)]=6.03%。
10、某企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)平價發(fā)行優(yōu)先股,籌資費率和年股息率分別為6%和10%,所得稅稅率為25%,則優(yōu)先股資本成本率為()。
A.7.98%
B.10.64%
C.10%
D.7.5%
[答案]B
[解析]由于是平價發(fā)行優(yōu)先股,所以優(yōu)先股面值=優(yōu)先股發(fā)行價格。優(yōu)先股資本成本=年固定股息/[優(yōu)先股發(fā)行價格×(1-籌資費率)]=優(yōu)先股面值×10%/[優(yōu)先股發(fā)行價格×(1-6%)]=10%/(1-6%)=10.64%。
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