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【單選題】若兩項證券資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)為0.5,則下列說法正確的是()。
A.兩項資產(chǎn)的收益率之間不存在相關(guān)性
B.無法判斷兩項資產(chǎn)的收益率是否存在相關(guān)性
C.兩項資產(chǎn)的組合可以分散一部分非系統(tǒng)性風(fēng)險
D.兩項資產(chǎn)組合可以分散一部分系統(tǒng)性風(fēng)險
【答案】C
【多選題】下列關(guān)于證券投資組合的表述中,正確的有( )。
A.兩項證券的收益率完全正相關(guān)時可以消除風(fēng)險
B.投資組合收益率為組合中各單項資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)
C.投資組合風(fēng)險是各單項資產(chǎn)風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù)
D.投資組合能夠分散掉的是非系統(tǒng)風(fēng)險
【答案】BD
【解析】當(dāng)兩項資產(chǎn)的收益率完全正相關(guān)時,它們的風(fēng)險完全不能互相抵消,所以這樣的資產(chǎn)組合不能降低任何風(fēng)險,選項A錯誤;只有兩項資產(chǎn)的收益率具有完全正相關(guān)的關(guān)系時,投資組合風(fēng)險是各單項資產(chǎn)風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù),故選項C錯誤。
【單選題】當(dāng)某上市公司的β系數(shù)大于0時,下列關(guān)于該公司風(fēng)險與收益表述中,正確的是( )。
A.系統(tǒng)風(fēng)險高于市場組合風(fēng)險
B.資產(chǎn)收益率與市場平均收益率呈同向變化
C.資產(chǎn)收益率變動幅度小于市場平均收益率變動幅度
D.資產(chǎn)收益率變動幅度大于市場平均收益率變動幅度
【答案】B
【多選題】下列各項中,屬于公司股票面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險的有( )。
A.公司業(yè)績下滑
B.市場利率波動
C.宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整
D.公司管理層變更
【答案】BC
【解析】系統(tǒng)風(fēng)險是由那些影響整個市場的風(fēng)險因素所引起的。市場利率波動和宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整均會影響整個市場,屬于系統(tǒng)風(fēng)險因素。而公司特別事件引起的風(fēng)險屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險。本題中公司業(yè)績下滑和公司管理層變更,屬于影響非系統(tǒng)風(fēng)險的因素。
【多選題】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型,下列關(guān)于β系數(shù)的說法中,正確的有()。
A.β值恒大于0
B.市場組合的β值恒等于1
C.β系數(shù)為零表示無系統(tǒng)風(fēng)險
D.β系數(shù)既能衡量系統(tǒng)風(fēng)險也能衡量非系統(tǒng)風(fēng)險
【答案】BC
【解析】絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的,極個別資產(chǎn)的β系數(shù)是負數(shù),表明這類資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率的變化方向相反,A選項錯誤;β系數(shù)只能衡量系統(tǒng)風(fēng)險,選項D錯誤。
【單選題】如果某單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險大于整個市場投資組合的風(fēng)險,則可以判定該項資產(chǎn)的β值( )。
A.等于1
B.小于1
C.大于1
D.等于0
【答案】C
【解析】β系數(shù)是指某資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險是市場組合系統(tǒng)風(fēng)險的多少倍。β值大于1,說明單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險大于整個市場組合的風(fēng)險。
【單選題】在證券投資中,通過隨機選擇足夠數(shù)量的證券進行組合可以分散掉的風(fēng)險是( )。
A.所有風(fēng)險
B.市場風(fēng)險
C.系統(tǒng)性風(fēng)險
D.非系統(tǒng)性風(fēng)險
【答案】D
【解析】非系統(tǒng)風(fēng)險又稱為可分散風(fēng)險,能夠通過資產(chǎn)的組合予以分散。
【注】選項A所有風(fēng)險這里老師有口誤,所有風(fēng)險應(yīng)理解為總風(fēng)險,總風(fēng)險包含系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險,通過證券投資組合是可以分散掉所有風(fēng)險中的非系統(tǒng)性風(fēng)險的,但是不能分散系統(tǒng)性風(fēng)險,所以證券投資組合不能分散掉所有風(fēng)險。
【單選題】某資產(chǎn)的必要收益率為R,β系數(shù)為1.5,市場收益率為10%,假設(shè)無風(fēng)險收益率和β系數(shù)不變,如果市場收益率為15%,則資產(chǎn)收益率為( )。
A.R+7.5%
B.R+12.5%
C.R+10%
D.R+5%
【答案】A
【單選題】有甲、乙兩種證券,甲證券的必要收益率為10%,乙證券要求的風(fēng)險收益率是甲證券的1.5倍,如果無風(fēng)險收益率為4%,則根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型,乙證券的必要收益率為( )。
A.12%
B.16%
C.15%
D.13%
【答案】D
【解析】乙證券必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率=4%+1.5×(10%-4%)=13%。
【多選題】關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型,下列說法錯誤的有( )。
A.該模型反映資產(chǎn)的預(yù)期收益率
B.該模型中的資本資產(chǎn)主要指的是股票資產(chǎn)
C.該模型解釋了風(fēng)險收益率的決定因素和度量方法
D.該模型不適用證券資產(chǎn)組合
【答案】AD
【解析】資本資產(chǎn)定價模型反映的是必要收益率,A選項錯誤;資本資產(chǎn)定價模型對任何公司、任何資產(chǎn)都是適合的,既適用單項資產(chǎn),也適用資產(chǎn)組合,D選項錯誤。
【單選題】關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險,下列表述錯誤的是( )。
A.證券市場的系統(tǒng)風(fēng)險不能通過證券組合予以消除
B.若證券組合中各證券收益率之間負相關(guān),則該組合能分散非系統(tǒng)風(fēng)險
C.在資本資產(chǎn)定價模型中,β系數(shù)衡量的是投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險
D.在某公司新產(chǎn)品開發(fā)失敗的風(fēng)險屬于非系統(tǒng)風(fēng)險
【答案】C
【解析】在資本資產(chǎn)定價模型中,β系數(shù)衡量的是投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險。選項C錯誤。
【判斷題】依據(jù)資本資產(chǎn)定價模型,資產(chǎn)的必要收益率不包括對公司特有風(fēng)險的補償( )。
【答案】√
【解析】在資本資產(chǎn)定價模型中,計算風(fēng)險收益率時只考慮了系統(tǒng)風(fēng)險,沒有考慮非系統(tǒng)風(fēng)險,這是因為非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過資產(chǎn)組合消除,一個充分的投資組合幾乎沒有非系統(tǒng)風(fēng)險。非系統(tǒng)風(fēng)險與資本市場無關(guān)。資本市場不會對非系統(tǒng)風(fēng)險給予任何價格補償。
【判斷題】在風(fēng)險分散過程中,隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加,分散風(fēng)險的效應(yīng)會越來越明顯。( )
【答案】×
【解析】一般來講,由于每兩項資產(chǎn)間具有不完全的相關(guān)關(guān)系,因此隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個數(shù)的增加,資產(chǎn)組合的風(fēng)險會逐漸降低。但當(dāng)資產(chǎn)的個數(shù)增加到一定程度時,資產(chǎn)組合的風(fēng)險程度將趨于平穩(wěn),這時資產(chǎn)組合風(fēng)險的降低將非常緩慢直至不再降低。
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