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(一)權(quán)益類證券投資的風(fēng)險
1.權(quán)益類證券的價值會同時受到系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險的影響。
2.系統(tǒng)性風(fēng)險也可稱為市場風(fēng)險,是由經(jīng)濟環(huán)境因素的變化引起的整個金融市場的不確定性的加強,其沖擊是屬于全面性的,主要包括經(jīng)濟增長、利率、匯率與物價波動,以及政治因素的干擾等。
3.非系統(tǒng)性風(fēng)險是由于公司特定經(jīng)營環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性的加強,只對個別公司的證券產(chǎn)生影響,是公司特有的風(fēng)險,主要包括財務(wù)風(fēng)險(違約風(fēng)險)、經(jīng)營風(fēng)險和流動性風(fēng)險。
(1)財務(wù)風(fēng)險又稱違約風(fēng)險,是企業(yè)在付息日或負債到期日無法以現(xiàn)金方式支付利息或償還本金的風(fēng)險,嚴重時可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)或倒閉。
(2)經(jīng)營風(fēng)險是指公司在經(jīng)營過程中由于產(chǎn)業(yè)景氣狀況、公司管理能力、投資項目等企業(yè)個體因素,使得企業(yè)的銷售額或成本顯得不穩(wěn)定,引起息稅前利潤大幅變動的可能性。
(3)流動性風(fēng)險是指投資者在買入資產(chǎn)后,屆時無法按照公平市價進行成交的可能性。
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(二)權(quán)益類證券投資的收益
1.風(fēng)險溢價是為風(fēng)險厭惡的投資者購買風(fēng)險資產(chǎn)而向他們提供的一種額外的期望收益率,即風(fēng)險資產(chǎn)的期望收益率由兩部分構(gòu)成,用公式表示為:風(fēng)險資產(chǎn)期望收益率=無風(fēng)險資產(chǎn)收益率+風(fēng)險溢價
2.無風(fēng)險資產(chǎn)收益率即無風(fēng)險利率,是指將資金投資于某一項沒有任何風(fēng)險的投資對象而獲得的收益率,是為投資者進行投資活動提供的必需的基準報酬。
3.風(fēng)險較高的權(quán)益類證券、風(fēng)險較高的公司對應(yīng)著一個較高的風(fēng)險溢價,其期望收益率一般也較高。
例題:
關(guān)于非系統(tǒng)風(fēng)險,下列說法錯誤的是()。
A、非系統(tǒng)風(fēng)險是公司特有的風(fēng)險
B、非系統(tǒng)風(fēng)險又稱違約風(fēng)險
C、非系統(tǒng)風(fēng)險主要包括財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和流動性風(fēng)險
D、非系統(tǒng)風(fēng)險只對個別公司的證券產(chǎn)生影響
【正確答案】 B
【答案解析】 本題考查權(quán)益類證券投資的風(fēng)險和收益。財務(wù)風(fēng)險,又稱違約風(fēng)險,是企業(yè)在付息日或負債到期日無法以現(xiàn)金方式支付利息或償還本金的風(fēng)險,嚴重時可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)或倒閉。
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