2020基金從業(yè)《私募股權投資》章節(jié)習題及答案(3)，更多基金從業(yè)資格考試模擬試題，請關注新東方職上網(wǎng) 基金從業(yè)資格考試網(wǎng)，或微信搜索“職上金融人。

　　2020基金從業(yè)《私募股權投資基金》章節(jié)習題：股權投資基金的投資

　　1、以下不屬于股權投資基金的投資流程的是(　)。

　　A、項目開發(fā)與篩選

　　B、簽署投資備忘錄

　　C、風險提示

　　D、投資交割

　　2、關于股權投資的項目立項階段的說法，錯誤的是(　)。

　　A、對目標公司的初步盡職調(diào)查完成后，必須進行項目立項

　　B、不同的股權投資基金管理人，其立項程序、標準、議事規(guī)則不盡相同，但設置立項程序是專業(yè)投資管理人的典型做法

　　C、通過項目立項程序的項目將進入正式盡職調(diào)查階段

　　D、對部分條件暫不成熟的項目，經(jīng)批準可作為儲備項目由投資經(jīng)理進行持續(xù)跟蹤

　　3、關于盡職調(diào)查的作用的說法不正確的是(　)。

　　A、盡職調(diào)查幫助投資方判斷目標公司是否值得投資并獲取項目估值所需信息

　　B、盡職調(diào)查可以提高股權投資基金的獲益水平

　　C、依據(jù)盡職調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的目標公司的特點和風險，幫助投資方在投資條款談判、投資后管理重點內(nèi)容、項目退出方式選擇等方面的決策提供依據(jù)

　　D、盡職調(diào)查通過獲取目標公司的真實信息，識別和評估目標公司的主要風險，降低信息不對稱可能帶來的問題

　　4、出于風險發(fā)現(xiàn)的目的，盡職調(diào)查需要考察的內(nèi)容不包括(　)。

　　A、法律訴訟

　　B、股權瑕疵

　　C、投資的可操作性

　　D、環(huán)保問題

　　5、下列不屬于股權投資基金盡職調(diào)查內(nèi)容的是(　)。

　　A、財務盡職調(diào)查

　　B、法人結構盡職調(diào)查

　　C、法律盡職調(diào)查

　　D、業(yè)務盡職調(diào)查

　　6、以下屬于股權投資基金業(yè)務盡職調(diào)查的內(nèi)容的是(　)。

　?、?企業(yè)的工商登記資料、歷史沿革、組織機構、股權架構以及主要股東的基本情況

　?、?主要高級管理人員的履歷介紹、薪酬體系、期權或股權激勵機制

　　Ⅲ.企業(yè)所屬的行業(yè)分類、相關的產(chǎn)業(yè)政策、競爭對手、供應商及經(jīng)銷商情況

　?、?企業(yè)經(jīng)營理念和模式、中長期發(fā)展戰(zhàn)略及近期策略、營銷策略以及未來業(yè)務發(fā)展目標

　　A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　7、股權投資基金財務盡職調(diào)查團隊重點考察事項不包括(　)。

　　A、企業(yè)的現(xiàn)金流

　　B、企業(yè)的盈利

　　C、企業(yè)的資產(chǎn)

　　D、企業(yè)的負債

　　8、進行股權投資基金財務盡職調(diào)查時，在財務預測中經(jīng)常會用到的方法包括(　)。

　　A、場景分析和敏感度分析

　　B、比率分析和現(xiàn)值分析

　　C、資產(chǎn)負債分析和盈虧分析

　　D、盈利能力分析、營運能力分析和償債能力分析

　　9、關于股權投資基金財務盡職調(diào)查的說法，錯誤的是(　)。

　　A、對于納入合并報表范圍的重要控股子公司的財務狀況，應同樣履行充分的審慎核查程序

　　B、對于公司披露的參股子公司，應獲取最近一年的財務報告及審計報告

　　C、如公司最近收購兼并其他企業(yè)資產(chǎn)或股權，且被收購企業(yè)資產(chǎn)總額或營業(yè)收入或凈利潤低于收購前公司相應項目一定比例的，應獲得被收購企業(yè)收購前一年的財務報表，核查其財務情況

　　D、計算公司各年度資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應收賬款周轉(zhuǎn)率等，結合市場發(fā)展、行業(yè)競爭、公司生產(chǎn)模式及物流管理、銷售模式及賒銷政策等情況，分析公司各年度營運能力及其變動情況，判斷公司經(jīng)營風險和持續(xù)經(jīng)營能力

　　10、下列關于股權投資基金法律盡職調(diào)查內(nèi)容的說法，不正確的是(　)。

　　A、發(fā)現(xiàn)和分析目標企業(yè)現(xiàn)存的法律問題和風險并提出解決方案

　　B、確認目標企業(yè)的合法成立和有效存續(xù)

　　C、核查目標企業(yè)所提供文件資料的合規(guī)性

　　D、出具法律意見并將之作為準備交易文件的重要依據(jù)

　　11、股權投資基金盡職調(diào)查的基本程序為(　)。

　　A、計劃制訂與團隊組建→二手資料收集與研讀→企業(yè)現(xiàn)場調(diào)研→撰寫盡職調(diào)查報告→進行內(nèi)部復核

　　B、企業(yè)現(xiàn)場調(diào)研→計劃制訂與團隊組建→二手資料收集與研讀→撰寫盡職調(diào)查報告→進行內(nèi)部復核

　　C、計劃制訂與團隊組建→企業(yè)現(xiàn)場調(diào)研→二手資料收集與研讀→進行內(nèi)部復核→撰寫盡職調(diào)查報告

　　D、二手資料收集與研讀→企業(yè)現(xiàn)場調(diào)研→計劃制訂與團隊組建→撰寫盡職調(diào)查報告→進行內(nèi)部復核

　　12、股權投資基金盡職調(diào)查中，二手資料收集的步驟是(　)。

　　A、辨別所需的信息→尋找信息源→收集二手資料→資料篩選→資料整理

　　B、尋找信息源→收集二手資料→資料篩選→辨別所需的信息→資料整理

　　C、尋找信息源→收集二手資料→辨別所需的信息→資料篩選→資料整理

　　D、尋找信息源→辨別所需的信息→收集二手資料→資料篩選→資料整理

　　13、下列關于股權投資基金對企業(yè)現(xiàn)場調(diào)研的說法，錯誤的是(　)。

　　A、對于高管要開展一對一訪談溝通

　　B、對于關鍵崗位人員可以按照工作崗位展開小組座談、隨機訪談等非正式溝通

　　C、實地考察可以對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況有一定的感性認識

　　D、走訪企業(yè)的銷售現(xiàn)場(如超市、門店或經(jīng)銷商)有助于評估真實銷售情況

　　14、關于股權投資基金盡職調(diào)查報告的說法，錯誤的是(　)。

　　A、盡職調(diào)查報告是投資決策的重要參考和依據(jù)

　　B、各股權投資基金的盡職調(diào)查報告的格式、內(nèi)容要求基本相同

　　C、前言部分主要闡述盡職調(diào)查的目標、方法、依據(jù)、程序和范圍

　　D、正文是盡職調(diào)查報告呈現(xiàn)內(nèi)容的主體

　　15、股權投資基金投資前需要明確評估目標資產(chǎn)的(　)。

　　A、賬面價值

　　B、歷史成本

　　C、公允價值

　　D、投資價值

　　16、關于股權投資估值的簡單價值等式的說法，錯誤的是(　)。

　　A、企業(yè)價值+現(xiàn)金=股權價值+債務

　　B、等式中的債務包括要支付利息的負債和不用支付利息的負債

　　C、現(xiàn)金是從貨幣資金總額中扣除用于日常經(jīng)營所需的現(xiàn)金后剩下的余額

　　D、一般情況下，多余現(xiàn)金用所有賬上的貨幣資金代替

　　17、股權投資行業(yè)主要用到的估值方法為(　)。

　　A、經(jīng)濟增加值法和清算價值法

　　B、相對估值法、折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法、創(chuàng)業(yè)投資估值法

　　C、折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法、經(jīng)濟增加值法和成本法

　　D、相對估值法、清算價值法和相對估值法

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部分資料預覽

　　18、在股權投資基金估值中，(　)主要作為一種輔助方法存在，主要原因是企業(yè)歷史成本與未來價值并無必然聯(lián)系。

　　A、成本法

　　B、相對估值

　　C、現(xiàn)金流折現(xiàn)價值

　　D、清算價值法

　　19、關于相對估值法的說法，錯誤的是(　)。

　　A、相對估值法的基本原理是以可以比較的其他公司(可比公司)的價格為基礎，來評估目標公司的相應價值

　　B、相對估值法評估所得的價值是股權價值，不是企業(yè)價值

　　C、目標公司價值=目標公司某種指標×(可比公司價值/可比公司某種指標)

　　D、“可比公司價值/可比公司某種指標”被稱為倍數(shù)，市盈率倍數(shù)、市凈率倍數(shù)、市銷率倍數(shù)等都是常用的倍數(shù)

　　20、關于市盈率倍數(shù)的表達式，以下公式正確的是(　)。

　　Ⅰ.股權價值/當期銷售收入額

　?、?股權價值/利潤總額

　?、?股權價值/凈利潤

　?、?每股價值/每股收益

　　A、Ⅰ、Ⅱ

　　B、Ⅱ、Ⅲ

　　C、Ⅱ、Ⅳ

　　D、Ⅲ、Ⅳ

　　21、某股權投資基金擬投資A公司，A公司管理層承諾投資當年的凈利潤為1.2億元，如果A公司按照息稅前利潤的6倍進行估值，所得稅稅率為25%，利息每年2000萬元，則按企業(yè)價值/息稅前利潤倍數(shù)法計算的A公司的價值為(　)億元。

　　A、7.2

　　B、9.6

　　C、10.2

　　D、10.8

　　22、對于股權投資基金投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，比較實用的相對估值方法是(　)。

　　A、市銷率倍數(shù)法

　　B、市盈率倍數(shù)法

　　C、企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數(shù)法

　　D、市凈率倍數(shù)法

　　23、關于折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法的說法，正確的是(　)。

　　A、評估得到的價值，可以是股權價值，也可以是企業(yè)價值

　　B、預測期限越長，預測的可靠程度越高

　　C、不同類型的公司應選擇相同的折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法

　　D、不同的折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法使用相同的現(xiàn)金流

　　24、股權投資基金對目標企業(yè)進行估值時，對于從不發(fā)放紅利的企業(yè)不宜采用下列(　)進行估值。

　　A、股權自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型

　　B、企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型

　　C、紅利折現(xiàn)模型

　　D、股權自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型和企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型

　　25、如果股權投資基金擬投資的目標公司處于創(chuàng)業(yè)早期，利潤和現(xiàn)金流均為負數(shù)，未來回報很高，但存在高度不確定性，此時，宜采用的估值方法是(　)。

　　A、相對估值法

　　B、折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法

　　C、創(chuàng)業(yè)投資估值法

　　D、成本法

　　26、關于成本法，下列說法錯誤的是(　)。

　　A、成本法包括歷史成本法和重置成本法

　　B、公司的賬面價值法是等于公司總資產(chǎn)減去總負債后的凈值

　　C、待評估資產(chǎn)價值=重置全價-綜合貶值=重置全價×綜合成新率

　　D、重置成本法的主觀因素較大，且歷史成本與未來價值無必然聯(lián)系，因此，成本法主要作為一種輔助方法

　　27、關于股權投資基金與目標企業(yè)簽署的投資框架協(xié)議的說法，錯誤的是(　)。

　　A、該協(xié)議在股權投資基金完成初步盡職調(diào)查和項目立項后，啟動正式盡職調(diào)查之前簽署

　　B、投資框架協(xié)議的內(nèi)容不具有法律約束力，但它卻包含了該次投融資的主要條款

　　C、根據(jù)后續(xù)盡職調(diào)查和商業(yè)談判情況，投融資相關主體可以對投資框架協(xié)議的主要條款進行適當?shù)恼{(diào)整

　　D、投資框架協(xié)議的主要條款通常會作為后續(xù)談判及合作的基礎，并最終成為正式投資協(xié)議的一部分

　　28、目標公司的下列情形中，可以作為估值調(diào)整機制觸發(fā)條件的是(　)。

　?、?未在約定時間前實現(xiàn)IPO

　　Ⅱ.原大股東失去控股地位

　?、?高管嚴重違反約定

　?、?實際業(yè)績未達到事先約定的業(yè)績目標

　　A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　29、最常見的股東權利包括(　)。

　?、?優(yōu)先認購權

　　Ⅱ.第一拒絕權

　　Ⅲ.隨售權

　?、?估值權

　　A、Ⅰ、Ⅱ

　　B、Ⅲ、Ⅳ

　　C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　30、關于投資協(xié)議反攤薄條款中的加權平均條款的說法，錯誤的是(　)。

　　A、加權平均條款既考慮新增出資額的價格，也考慮融資額度

　　B、與完全棘輪條款相比，加權平均條款對目標公司和創(chuàng)始股東更為有利，也更容易被各方接受

　　C、加權平均條款將新增出資額的數(shù)量作為反稀釋時一個重要的考慮因素

　　D、在使用認股權證或可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股進行股權投資的情形下，加權平均條款通常會通過調(diào)整認股權證的購股數(shù)量或優(yōu)先股的轉(zhuǎn)換系數(shù)來保護前輪投資者利益

　　參考答案及解析：

　　1、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查股權投資的一般流程。股權投資基金投資流程圍繞投資決策展開，通常包括：項目開發(fā)與篩選、初步盡職調(diào)查、項目立項、簽署投資框架協(xié)議、盡職調(diào)查、投資決策、簽署投資協(xié)議、投資交割等主要環(huán)節(jié)。

　　2、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查股權投資的一般流程。選項A錯誤，對目標公司的初步盡職調(diào)查完成后，如果需要進一步推進對項目的投資流程，根據(jù)股權投資基金管理人一般工作程序，通常需要經(jīng)過項目立項程序。

　　3、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查盡職調(diào)查的作用。盡職調(diào)查的作用，一是價值發(fā)現(xiàn)，幫助投資方判斷目標公司是否值得投資并獲取項目估值所需信息;二是風險發(fā)現(xiàn)，通過獲取目標公司的真實信息，識別和評估目標公司的主要風險，降低信息不對稱可能帶來的問題;三是投資決策輔助，依據(jù)盡職調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的目標公司的特點和風險，幫助投資方在投資條款談判、投資后管理重點內(nèi)容、項目退出方式選擇等方面的決策提供依據(jù)。

　　4、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查盡職調(diào)查的作用。盡職調(diào)查出于風險發(fā)現(xiàn)目的需要考察的內(nèi)容包括：(1)企業(yè)經(jīng)營風險;(2)股權瑕疵;(3)或然債務;(4)法律訴訟;(5)環(huán)保問題;(6)監(jiān)管問題。

　　5、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查盡職調(diào)查的主要內(nèi)容。股權投資基金盡職調(diào)查的內(nèi)容可以分為：業(yè)務盡職調(diào)查、財務盡職調(diào)查和法律盡職調(diào)查。

　　6、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查業(yè)務盡職調(diào)查。股權投資基金業(yè)務盡職調(diào)查內(nèi)容主要包括：(1)企業(yè)基本情況：包括企業(yè)的工商登記資料、歷史沿革、組織機構、股權架構以及主要股東的基本情況等。(2)管理團隊：包括董事會成員及主要高級管理人員的履歷介紹、薪酬體系、期權或股權激勵機制等。(3)產(chǎn)品/服務：包括產(chǎn)品/服務的基本情況、生產(chǎn)和銷售情況、知識產(chǎn)權(商標和專利)、核心技術及研發(fā)事項等。(4)市場：包括企業(yè)所屬的行業(yè)分類、相關的產(chǎn)業(yè)政策、競爭對手、供應商及經(jīng)銷商情況、市場占有率以及定價能力等。(5)發(fā)展戰(zhàn)略：包括企業(yè)經(jīng)營理念和模式、中長期發(fā)展戰(zhàn)略及近期策略、營銷策略以及未來業(yè)務發(fā)展目標(如銷售收入)等。(6)融資運用：包括企業(yè)融資需求及結構、計劃投資項目、可行性研究報告及政府批文(如適用)等。(7)風險分析：企業(yè)面臨的主要風險，包括市場、項目、資源、政策、競爭、財務及管理等方面。

　　7、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查財務盡職調(diào)查。股權投資基金財務盡職調(diào)查團隊應收集標的企業(yè)相關的財務報告及相關支持材料，了解其會計政策及相關會計假設，進行財務比率分析，重點考察企業(yè)的現(xiàn)金流、盈利及資產(chǎn)事項。

　　8、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查財務盡職調(diào)查。股權投資基金財務盡職調(diào)查強調(diào)發(fā)現(xiàn)企業(yè)的投資價值和潛在風險，注重對企業(yè)未來價值和成長性的合理預測，經(jīng)常采用趨勢分析和結構分析工具，在財務預測中經(jīng)常會用到場景分析和敏感度分析等方法

　　9、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查財務盡職調(diào)查。如公司最近收購兼并其他企業(yè)資產(chǎn)或股權，且被收購企業(yè)資產(chǎn)總額或營業(yè)收入或凈利潤超過收購前公司相應項目一定比例的，應獲得被收購企業(yè)收購前一年的財務報表，核查其財務情況

　　10、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查法律盡職調(diào)查。股權投資基金法律盡職調(diào)查的內(nèi)容主要有：(1)確認目標企業(yè)的合法成立和有效存續(xù);(2)從合規(guī)角度核查目標企業(yè)所提供文件資料的真實性、準確性和完整性;(3)充分了解目標企業(yè)的組織結構、資產(chǎn)和業(yè)務的產(chǎn)權狀況和法律狀態(tài)，確認企業(yè)產(chǎn)權(如土地所有權)、業(yè)務資質(zhì)以及其控股結構的合法合規(guī);(4)發(fā)現(xiàn)和分析目標企業(yè)現(xiàn)存的法律問題和風險并提出解決方案;(5)出具法律意見并將之作為準備交易文件的重要依據(jù)。

　　11、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查盡職調(diào)查方法。股權投資基金盡職調(diào)查的基本程序為：計劃制訂與團隊組建→二手資料收集與研讀→企業(yè)現(xiàn)場調(diào)研→撰寫盡職調(diào)查報告→進行內(nèi)部復核。

　　12、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查盡職調(diào)查方法。二手資料收集的步驟是：辨別所需的信息;尋找信息源;收集二手資料;資料篩選;資料整理。

　　13、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查盡職調(diào)查的方法。選項B錯誤，對于高管、關鍵崗位人員要開展一對一訪談溝通，對于普通員工可以按照工作崗位展開小組座談、隨機訪談等非正式溝通，了解并驗證相關業(yè)務、財務及法律問題。

　　14、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查盡職調(diào)查報告。選項B錯誤，由于股權投資基金存在投資類型、行業(yè)偏好、投資風格等諸多差異因素，對盡職調(diào)查報告的格式、內(nèi)容要求也不盡相同，因此業(yè)界盡職調(diào)查報告的差異性比較大。

　　15、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查股權投資估值。股權投資基金投資前需要明確評估目標資產(chǎn)的公允價值。

　　16、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查簡單價值等式。選項B錯誤，“債務”與資產(chǎn)負債表中的負債不同，只包括要支付利息的負債(如銀行貸款)，不包括不用支付利息的負債(如應付賬款)。

　　17、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查股權投資基金常用的估值方法。估值方法通常包括：相對估值法、折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法、創(chuàng)業(yè)投資估值法、成本法、清算價值法、經(jīng)濟增加值法等。其中，股權投資行業(yè)主要用到的估值方法為相對估值法、折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法和創(chuàng)業(yè)投資估值法。

　　18、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查股權投資基金常用企業(yè)估值方法。成本法主要作為一種輔助方法存在，主要原因是企業(yè)歷史成本與未來價值并無必然聯(lián)系。

　　19、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查相對估值法。選項B錯誤，相對估值法評估所得的價值可以是股權價值，也可以是企業(yè)價值。

　　20、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查相對估值法。市盈率倍數(shù)=股權價值/凈利潤=每股價值/每股收益。

　　21、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查相對估值法。A公司所得稅=1.2/(1-25%)×25%=0.4(億元)，A公司的息稅前利潤=1.2+0.4+0.2=1.8(億元)，A公司的企業(yè)價值=1.8×6=10.8(億元)。

　　22、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查相對估值法。股權投資基金投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，可能凈利潤為負數(shù)，經(jīng)營性現(xiàn)金流也為負數(shù)，且賬面價值比較低。此時，市盈率倍數(shù)法、企業(yè)價值/息稅前利潤倍數(shù)法、企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數(shù)法、市凈率倍數(shù)法都無法用來估值，對此類企業(yè)，市銷率倍數(shù)法可能比較實用。

　　23、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法。選項B錯誤，詳細預測期的時間長短選取應以適中為原則，不能太長也不能太短。選項C錯誤，不同類型的公司適用不同的折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法。選項D錯誤，不同的折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法使用的現(xiàn)金流不同

　　24、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法。紅利折現(xiàn)模型要求目標公司的紅利發(fā)放政策相對穩(wěn)定，但在實際中，很多企業(yè)的紅利發(fā)放政策不穩(wěn)定，有的企業(yè)從不發(fā)放紅利或者因為未盈利而無紅利可發(fā)放。此時，很難用紅利折現(xiàn)模型進行估值。

　　25、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查創(chuàng)業(yè)投資估值法。如果股權投資基金擬投資的目標公司處于創(chuàng)業(yè)早期，利潤和現(xiàn)金流均為負數(shù)，未來回報很高，但存在高度不確定性，此時，往往會用創(chuàng)業(yè)投資估值法。

　　26、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查成本法。選項A錯誤，成本法包括賬面價值法和重置成本法。

　　27、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查投資協(xié)議主要條款。選項B錯誤，通常情況下，除保密條款和排他性條款外，投資框架協(xié)議的內(nèi)容并不具有法律約束力。

　　28、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查估值調(diào)整條款。估值調(diào)整機制的觸發(fā)條件是目標公司的實際業(yè)績未達到事先約定的業(yè)績目標，或發(fā)生特定事件(如公司未在約定時間前實現(xiàn)IPO、原大股東失去控股地位、高管嚴重違反約定等)。

　　29、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查第一拒絕權條款。優(yōu)先認購權和第一拒絕權是最為常見的股東權利。

　　30、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 本題考查反攤薄條款。選項D錯誤，在使用認股權證或可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股進行股權投資的情形下，棘輪條款通常會通過調(diào)整認股權證的購股數(shù)量或優(yōu)先股的轉(zhuǎn)換系數(shù)來保護前輪投資者利益。

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