31.下列關于市場有效性與獲益情況說法錯誤的是(　)。

　　A.在弱式有效市場中，投資者不能根據(jù)歷史價格信息獲得超額收益

　　B.在半強式有效市場中，投資者可以根據(jù)公開市場信息獲得超額收益

　　C.在半強式有效市場中，投資者可以獲得超額收益

　　D.在強式有效市場中，不能獲得超額收益

　　正確答案:B

　　解析:B項，如果市場是半強勢有效的，那么僅僅以公開資料為基礎的分析將不能提供任何幫助，因此針對當前已公開的資料信息，目前的價格是合適的，未來的價格變化依賴于新的公開信息。在這樣的市場中，只有那些利用內(nèi)幕信息者才能獲得非正常的超額回報。

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　　32.當(　)時，投資者將選擇高屆值的證券組合。

　　A.市場組合的實際預期收益率小于無風險利率

　　B.市場組合的實際預期收益率等于無風險利率

　　C.預期市場行情上升

　　D.預期市場行情下跌

　　正確答案:C

　　解析:證券市場線表明，β系數(shù)反映證券或組合對市場變化的敏感性。因此，當有很大把握預測牛市到來時，應選擇那些高β系數(shù)的證券或組合。這些高β系數(shù)的證券將成倍放大市場收益率，帶來較高的收益。相反，在熊市到來之際，應選擇那些低β系數(shù)的證券或組合，以減少因市場下跌而造成的損失。

　　33.市場組合(　)。

　　A.由證券市場上所有流通與非流通證券構(gòu)成

　　B.只有在與無風險資產(chǎn)組合后才會變成有效組合

　　C.與無風險資產(chǎn)的組合構(gòu)成資本市場線

　　D.包含無風險證券

　　正確答案:C

　　解析:由無風險證券出發(fā)并與原有風險證券組合可行域的上下邊界相切的兩條射線所夾角形成的無限區(qū)域便是市場組合的可行域。由無風險證券出發(fā)并與原有風險證券組合可行域的有效邊界相切的射線，便是在現(xiàn)有條件下所有證券組合形成的可行域的有效邊界，即市場組合與無風險資產(chǎn)的組合構(gòu)成資本市場線。

　　34.根據(jù)組合投資理論，在市場均衡狀態(tài)下，單個證券或組合的收益E(r)和風險系數(shù)β之間呈線性關系，反映這種線性關系的在E(r)為縱坐標、β為橫坐標的平面坐標系中的直線被稱為(　)。

　　A.壓力線

　　B.證券市場線

　　C.支持線

　　D.資本市場線

　　正確答案:B

　　解析:無論單個證券還是證券組合，均可將其β系數(shù)作為風險的合理測定，其期望收益與由β系數(shù)測定的系統(tǒng)風險之間存在線性關系。這個關系在以E(r)為縱坐標、β為橫坐標的坐標系中代表一條直線，這條直線被稱為證券市場線。

　　35.反映任何一種證券組合期望收益水平與系統(tǒng)風險水平之間均衡關系的方程式是(　)。

　　A.證券市場線方程

　　B.證券特征線方程

　　C.資本市場線方程

　　D.馬柯威茨方程

　　正確答案:A

　　解析:證券市場線方程對任意證券或組合的期望收益率和系統(tǒng)風險之間的關系都提供了十分完整的闡述。

　　36.下列關于β系數(shù)說法正確的是(?)。

　　A.β系數(shù)的值越大，其承擔的系統(tǒng)風險越小

　　B.β系數(shù)是衡量證券系統(tǒng)風險水平的指數(shù)

　　C.β屆系數(shù)的值在0～1之間

　　D.β系數(shù)是證券總風險大小的度量

　　正確答案:B

　　解析:β系數(shù)衡量的是證券的系統(tǒng)風險，β值越大，證券的系統(tǒng)風險越大;當證券與市場負相關時，β系數(shù)為負數(shù)。

　　37.反映證券組合期望收益水平與總風險水平之間均衡關系的方程式是(　)。

　　A.證券市場線方程

　　B.證券特征線方程

　　C.資本市場線方程

　　D.套利定價方程

　　正確答案:C

　　解析:A項是反映任意證券或組合的期望收益率和系統(tǒng)風險之間的關系;B項是證券實際收益率的方程;D項是反映證券組合期望收益水平和多個因素風險水平之間均衡關系的方程。

　　38.關于證券市場線，下列說法錯誤的是(　)。

　　A.定價正確的證券將處于證券市場線上

　　B.證券市場線使所有的投資者都選擇相同的風險資產(chǎn)組合

　　C.證券市場線為評價預期投資業(yè)績提供了基準

　　D.證券市場線表示證券的預期收益率與其β系數(shù)之間的關系

　　正確答案:B

　　解析:B項，資本市場線使所有的投資者都選擇相同的風險資產(chǎn)組合。

　　39.根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，市場價格偏高的證券將會(　)。

　　A.位于證券市場線的上方

　　B.位于證券市場線的下方

　　C.位于證券市場線上

　　D.位于資本市場線上

　　正確答案:B

　　解析:證券市場線表示最優(yōu)資產(chǎn)組合的風險與收益的關系，市場價格偏高的證券的預期收益率偏低，所以位于證券市場線的下方。

　　40.下列關于資本市場線和證券市場線的說法，錯誤的是(　)。

　　A.證券市場線描述的是無風險資產(chǎn)和任意風險資產(chǎn)形成的資產(chǎn)組合的風險與收益的關系

　　B.資本市場線描述的是由無風險資產(chǎn)和市場組合形成的資產(chǎn)組合的風險與收益的關系

　　C.證券市場線反映了均衡條件下，任意單一資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合的預期收益與總風險之間的關系

　　D.資本市場線反映了有效資產(chǎn)組合的預期收益與總風險的關系

　　正確答案:C

　　解析:證券市場線與資本市場線都是描述資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望收益與風險狀況間依賴關系的函數(shù)。資本市場線反映的是有效資產(chǎn)組合的期望收益與其全部風險間的依賴關系，證券市場線描述的是任意單一資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合的預期收益與系統(tǒng)風險之間的關系，而非與總風險的關系。

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