DQZ電信公司正在考慮明年耗資50,000,000美元的一個項目,計劃使用以下的貸款和股權(quán)組合進行融資。
以101美元的價格發(fā)行20年期、票面利率為8%、總額為15,000,000美元的債券,發(fā)行成本為面值的2%。
使用利潤留存資金35,000,000美元。
股票市場有望獲得12%的收益,美國國債的收益率為5%,DQZ股票的β系數(shù)估計值為0.60,企業(yè)所得稅稅率為40%。
資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)通過無風(fēng)險回報率加上由公司的β系數(shù)調(diào)整的市場預(yù)期回報率的計算預(yù)期的回報。該公司預(yù)期的回報率是:
ABC公司正在考慮與XYZ公司的合并事宜。根據(jù)分析,兩公司合并之后的稅后現(xiàn)金流增量將是3500000美元,且這一狀況預(yù)計將持續(xù)20年。假設(shè)收購公司要求的收益率為12%,采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法,ABC公司提供的購買XYZ公司的最高金額是多少?
剩余股利理論認為:
信用評級機構(gòu)的主要職責(zé)是什么?
在以下哪種情況下,R 國的貨幣相對于T 國的貨幣傾向于貶值?
內(nèi)部持股公司Vista LtD.正在努力確定其權(quán)益成本的基準。行業(yè)內(nèi)可以參照公司的市盈率為11,平均β值為1.05,股利分發(fā)率為收益的40%,預(yù)計增長率為10%。在剛剛結(jié)束的財年中,Vista 的每股收益為$3. 00,并有望在來年達到行業(yè)平均增長率。經(jīng)濟指標(biāo)顯示無風(fēng)險回報率為5%,市場回報率為15%。
問題:
1.使用股利成長模型計算Vista 的權(quán)益成本。請列出您的計算過程。
2.使用資本資產(chǎn)定價模型計算Vista的權(quán)益成本。請列出您的計算過程。
3.通過分別闡明股利成長模型和資本資產(chǎn)定價模型的三個特征來對二者進行比較。
4. a.指出并討論影響公司權(quán)益成本的三個內(nèi)部因素。
? ? b.指出并討論影響公司權(quán)益成本的三個外部因素。
DPI公司擴大生產(chǎn)規(guī)模,需購置一項資產(chǎn),該資產(chǎn)需支付$50,000,000,而企業(yè)現(xiàn)金僅能支付$ 18,000,000,其他資金需要額外籌措。公司目前的資本結(jié)構(gòu)為:
公司適用邊際所得稅稅率為35%。
假定上述資本結(jié)構(gòu)為公司目標(biāo)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。公司以每股$25發(fā)行股票,籌集資金。
問題:
1.請定義普通股、優(yōu)先股。
2.普通股和優(yōu)先股股利在支付順序上有何區(qū)別?
3.普通股和優(yōu)先股有何區(qū)別;普通股和長期債券有何區(qū)別?
4.公司購置資產(chǎn)的預(yù)計報酬率是10%,是否應(yīng)購置該項資產(chǎn)?
5.公司應(yīng)分別通過發(fā)行債券、優(yōu)先股和普通股籌集多少資金?
Global Manufacturing 公司借款成本為12%。公司的供應(yīng)商剛提供了新的采購折扣條件。原條件為貨到付款,新條件為2/10,n/45,Global 公司是否應(yīng)當(dāng)在十天之內(nèi)付款?
Locar 公司去年的凈銷售額為$18,600,000,其中20%為分期付款。應(yīng)收賬款的平均余額為$1,380,000?,F(xiàn)金折扣條件為2/10,n/30,。一年以360 天計算,Lacar 公司去年的平均收款期為
Atlantic 分銷商計劃擴張,想提高存貨水平以滿足公司銷售增長目標(biāo)。公司希望通過債務(wù)籌集擴張資金。Atlantic 公司當(dāng)前貸款合約要求營運資金比率為1.2。流動負債的平均成本為12%,長期債務(wù)的成本為8%。Atlantic 公司目前的資產(chǎn)負債表如下所示:
下列哪項既可以提供增加存貨的資金,又可以降低總債務(wù)成本、滿足貸款合約的要求?